中基優選私募基金50指數（含穩健型指數）周報

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（數據截至2023年6月16日）

一、市場回顧

政策方面，美國5月份CPI數據顯示通脹壓力緩解，美聯儲在6月的議息會議上首次暫停加息，FOMC全體官員一致投票保持聯邦基金利率目標區間在5%-5.25%。國內方面，5月社融數據中的多項指標受去年高基數影響同比放緩，央行15日開展的中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的利率均有所下調，整體上看國內貨幣、信貸環境適度寬松，這些政策為經濟復蘇提供了強有力的支持環境。

市場方面，上周A股強力回升，多日成交額超過萬億元。板塊上看，多數板塊上漲，AI、釀酒、汽車、機械漲幅較大，電信、電力、銀行、石油板塊有一定跌幅。風格上看，大盤股與中小盤股無明顯分化。

港股方面，恒生指數持續回升，其表現與恒生中國企業指數較為一致，恒生科技股回升動力顯著強于二者，其中汽車板塊較強，醫藥板塊較弱。美股方面，在暫停加息的背景下，三大股指持續上漲，納指和標普500指數表現強勢且漲幅接近，道指緩慢走高。

大宗商品市場方面，美元指數和黃金走弱，原油價格保持穩定，LME金屬多數延續上漲，油脂和谷物自六月以來轉跌為漲。國內商品市場整體以回升走勢為主，農產品漲勢強勁，有色板塊和黑色板塊次之，化工板塊有所止跌。

總體上看，上周股票市場大幅回升，商品市場延續上漲，中基私募50指數上漲，三類策略均有盈利。

二、中基優選私募基金50指數

《中國基金報》以促進行業發展為初衷，經長時間醞釀及充分準備，推出“中基優選私募基金指數（系列）”，努力將“中基優選私募基金指數”打造成為權威的可投資私募指數，推動私募基金指數化投資，促進國內證券私募行業的健康發展。2021年3月5日，《中國基金報》正式發布該系列的旗艦指數——“中基優選私募基金50指數”（簡稱“中基私募50指數”）。

“中基優選私募基金50指數”共包括50支成份基金，成份基金均來自于市場主流的策略，包括股票多頭策略、對沖策略和CTA及衍生品策略，并在此大類的基礎上，通過量化優選、現場調研深入解析基金的二級細分策略。根據現代資產組合理論，結合各二級策略不同的邏輯、收益風險特征、低相關的歷史業績表現進行組合配置，其中股票多頭策略占比64%，對沖策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大類策略中做二級策略均衡，使得投資組合的風險分散。《中國基金報》將按既定規則，持續跟蹤成份基金，不斷挖掘新的候選基金，逐步優化成份基金。

從歷史表現來看，中基優選私募基金50指數具備了走勢相對穩健良好，回撤較小，修復回撤時間較短的特點。

（一）指數表現

中基私募50指數在2023年6月16日當周收于1706.48點，較2023年6月9日當周上漲2.49%。

指標方面，中基私募50指數年化收益率在15%左右，遠超滬深300指數的年化收益率；風險方面，中基私募50指數的年化波動率不到12%，最大回撤不到15%，均顯著低于滬深300指數；風險收益比方面，中基私募50指數的夏普比率超過1.1，遠高于滬深300指數的夏普比率。

（二）成份表現

上周，中基私募50指數上漲2.49%，股票多頭策略盈利2.28%，對沖策略盈利0.07%，CTA及衍生品策略盈利0.14%。

股票多頭策略下的擇時輪動和動態交易策略盈利突出；對沖策略下的基本面量化對沖策略盈利較多；CTA與衍生品策略下的量價中長期策略獲得了盈利。

上周50支成份基金中有40支盈利，從統計指標上看，三類策略中，股票多頭策略和CTA與衍生品策略的盈虧分布比較均衡。

三、中基優選私募基金50穩健型指數

為滿足追求長期穩健收益的投資需求，為市場提供理想的投資工具，《中國基金報》于2021年6月4日發布了中基私募50指數的首個二級指數——中基優選私募基金50穩健型指數（以下簡稱“中基私募50穩健型指數”），目前指數表現優異，收益較高、回撤小、夏普比率高。

配置、組合、優選，是中基私募50穩健型指數表現優異的三個關鍵詞。配置方面，指數秉承“全天候”理念，配置了股票多頭基金、對沖基金、CTA基金三大類風險收益特征顯著的子基金類別，其中對沖基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大類策略的相關性較低（相關系數0.3以下），受股市牛熊的影響小，不同市場環境中總能捕捉到盈利機會。組合是指三大類策略中又細分十五小類投資策略，通過大量數據模擬、策略相關性測試、投資實證分析，盡可能保持各細分策略基金的低相關，從而使指數層面更加穩健；同時，成份基金20支，合理分散又避免寬泛，組合效果恰到好處。在基金優選方面，中國基金報具有數據分析及實地盡調的天然優勢，在眾多私募機構及基金產品中，按照高標準高要求，將優秀私募列入候選，通過深入調研候選私募機構，在各個盈利來源找到理想的投資標的（成份基金），入選成份基金的投資機構均為國內第一梯隊優秀私募。

中基優選私募基金50穩健型指數因規則清晰，走勢透明，業績可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到業界廣泛關注。

（一）指數表現

中基優選私募基金50穩健型指數的基準日為2020年1月1日，2023年6月16日當周收于1523.91點，較2023年6月9日當周上漲1.33%。

中基私募50穩健型指數收益較高、回撤小、夏普比率高，這是“優選”和“配置”的綜合結果。中基私募50穩健型指數以“穩健”為目標，在以對沖策略為主的基礎上，優選波動性較大的股票多頭策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者經均衡配置，波動有望降低，穩健收益十分可期，基金收益率能夠成為基民收益率。

中基私募50穩健型指數以穩健收益為目標，成立以來指數年化波動率不到8%，最大回撤不超過5.5%；收益方面，中基私募50穩健型指數累計收益超過50%，年化收益率達到13%，夏普比率超過1.5。

（二）成份表現

上周，中基私募50穩健型指數上漲1.33%，其中配比占據半壁江山、扮演組合業績穩定器角色的對沖策略盈利0.17%，經均衡配置的股票多頭策略盈利0.72%，CTA及衍生品策略盈利0.44%。

二級策略上看，對沖策略下的多策略對沖類基金表現突出，股票多頭策略下的量化指增策略和動態交易策略斬獲較多，CTA及衍生品策略下的量價中長期策略獲得較多盈利。

（文章來源：中國基金報）

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