近日，微創機器人發布變更全球發售所得款項用途的公告，公告中提及，將更多資金集中用于已商業化的腔鏡和骨科關節手術機器人，縮減對其他多條產品線的投入。

微創機器人成立于2015年，是微創醫療旗下子集團，主要面向微創傷手術，運用機器人、智能控制、傳感與信息領域的前沿研究和產業集成，創新性提供能夠延長和重塑生命的機器人智能手術全解方案。

公告中提及，全球發售實際所得款項凈額約為16.82億港元（首次公開發售所得款項），擬將全球發售所得款項凈額的約35.0%用于核心產品圖邁；擬將全球發售所得款項凈額的約21.0%用于骨科手術機器人；擬將全球發售所得款項凈額的約19.0%用于本集團的其他候選產品；剩余款項用于提高制造能力與供應鏈管理能力以及引進授權、收購、一般用途等。

【資料圖】

業務條線投入縮減

對比此前的款項用途，這次募資調整主要是削減了其他候選產品、取得創新的機器人技術及產品以擴大產品組合兩大板塊的投入，共壓縮投入1.56億港元。

根據公告，此次微創機器人減少了與“國際伙伴合作的手術機器人的開發及商業化”及“取得創新的機器人技術及產品，藉此擴大我們的產品組合”的部分，增加款項用于圖邁的持續研發活動。同時減少研發其他骨科手術機器人的部分，增加持續研發鴻鵠的部分。

可以看出，微創機器人將資金更多地集中在了核心產品上。

在年報中的企業簡介中，微創機器人稱自己是目前全球唯一一家業務覆蓋腔鏡、骨科、泛血管、經自然腔道和經皮穿刺五大“黃金賽道”的手術機器人公司，這意味著在起步初期，微創機器人的產品研發覆蓋是廣泛的。

然而對于研發過程漫長、商業化推廣難度大的手術機器人行業來說，條線太多有時對起步公司來說，無疑增大了盈利難度。

從研發角度來說，條線太多不僅會拖長產品上市時間，研發費用的增加還會持續拖累盈利水平。對微創機器人來說，必須先推出一款主打產品來做市場的敲門磚。

圖邁是微創機器人為廣泛的外科手術設計和開發的腔鏡手術機器人，腔鏡手術機器人也是市面上主要的競爭品類。去年，圖邁實現五臺中標，并完成首臺商業化裝機，首次實現了商業化銷售全流程，在此之前，微創機器人的主要盈利都是依靠蜻蜓眼（三維電子腹腔內窺鏡）。

圖邁的成功商業化落地，意味著微創機器人在腔鏡手術機器人領域正式的踏入了市場競爭。

除此之外，微創機器人還加大了對鴻鵠的研發投入，鴻鵠是微創機器人自主研發的骨科手術機器人，于2022年4月獲得NMPA頒發的上市注冊證，在海外，于2022年7月獲得FDA的510(k)認證、并于2022年12月獲得歐盟CE認證，在中國、美國及歐盟三地獲批上市。

骨科機器人如今熱度也在攀升，對比腔鏡機器人還存在國家配額的限制，骨科機器人沒有配額限制，加上人口老齡化骨科病的風口，更加受到各大公司以及資本市場的追捧。

有資料顯示，自2016年以來，骨科機器人海外投資額增長超300%，總投資達到13.6億美元；國內總投資額也超百億元。

微創機器人的這一系列調整，無不暗示著企業在商業化以及資本化方面的努力，將更多的資金投入到更快變現和更具市場熱度的產品之上。

商業化前路困難重重

微創機器人做出這樣的調整，也印證了手術機器人行業商業化周期長、推廣難度大的問題。

手術機器人是近年來高端醫療器械領域最熱門的領域之一。全球手術機器人市場呈現快速增長態勢。據弗若斯特沙利文統計，全球手術機器人市場預計將于2025年達到285.1億美元，2021年至2025年的復合年增長率為27.1%；而至2030年，全球手術機器人市場將達619.0億美元，2025年至2030年的復合年增長率為16.8%。

盡管中國手術機器人產業起步較晚，但憑借中國患者人數眾多、以及對手術機器人的需求旺盛，手術機器人在中國將有廣闊的市場潛力和快速增長空間。據弗若斯特沙利文統計，中國手術機器人市場預計將于2025年達到人民幣174.7億元，2021年至2025年的復合年增長率為42.9%；而至2030年，中國手術機器人市場預計將達到人民幣709.5億元，2025年至2030年的復合年增長率為32.3%。

從數據來看，這一行業無疑是前景無限，也吸引了眾多資本市場的關注，但擺在企業面前的難題，除了漫長的研發過程所帶來的風險，還包括如何打破進口機器人占主導的市場模式。

業內覆蓋率最高的產品達芬奇手術機器人于2000年上市，后續的3年中研發了3代機器人樣機，最終成就了直覺外科（Intuitive Surgical）公司的核心產品。盡管近幾年國產手術機器人發展迅速，但達芬奇機器人在市場的統治難以打破，除了多年積累的案例和經驗優勢，達芬奇機器人還在市場培養了大批熟悉操作的醫療人員。

這也是如今國產手術機器人所欠缺的，設備引入之后，還需要投入大量的成本去培養相應的使用人員，才能真正地拓寬市場受眾。

在年報中，數據也佐證了這一點，2022年，微創機器人銷售及營銷開支由2021年的7920萬元上升132.4%至2022年的1.84億元，主要原因便是產品的商業化進展中所增加的商務人員成本以及用于醫生培訓和臨床驗證的材料消耗增加。

在國內市場，2022年手術機器人獲批產品呈現了大爆發狀態。據億歐大健康不完全統計，2022年全年共有15款產品獲批，其中腔鏡三款，骨科10款獲批，神經外科兩款。競品公司中，精鋒醫療、思哲睿兩家腔鏡手術機器人廠商與骨科機器人廠商鍵嘉醫療已經登陸二級市場，同類競爭廠家也在擠壓著微創機器人的市場空間。

根據2022年年報，報告期內，微創機器人錄得收入人民幣2160萬元，同比增長904.8%。

但是公司虧損進一步擴大，2022年錄得凈虧損11.46億元，較2021年的5.85億元擴大近一倍。

在虧損不斷擴大的情況下，微創機器人還需要在商業化道路上做出更多的努力。

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