導語

近日，知乎發布了截至 6 月 30 日的 2023 年第二季度財報。財報顯示，知乎第二季度總營收為 10.442 億元，同比增長 24.9%；凈虧損為 2.791 億元，同比收窄 42.7%。值得關注的是，上一季度職業培訓業務單季營收首破1億元后，本季度該業務營收再創新高，達到了1.445 億元，環比增長超35%，同比增長超213%，繼續保持良好的增長態勢。

【資料圖】

一、教育業務仍處在投資階段

和大多數教培機構有所不同，知乎在職業教育上的側重點并不在教研上，其更依賴收購或投資現成的教育機構，然后對其進行整合及技術賦能。

自2019年底開始，知乎就開始布局職業教育，先后推出了考研課程以及職場提升課。2021年開始，知乎在職業教育上的布局開始加速。先是推出“產品練習生”App，面向互聯網人提供職業教育，然后收購了財經會計在線培訓機構品職在線和英語學習培訓機構趴趴教育，還于2022年下半年收購一起考教師、一起公考。

此外，知乎還曾上線“學習”專區，并同步推出了大量免費的正版授權課程，覆蓋編程、法考、辦公軟件、樂器、四六級、視覺設計等多個行業領域。

2022年12月，知乎正式上線“知學堂”APP，“學習專區”也更名為“知學堂”，代表其在職業教育上的投入來到了新的階段。今年一季度，知乎推出一起公考AI課APP，對此前收購的一起公考進行AI賦能。二季度，知乎又收購了 MBA 培訓機構MBA 大師。

此次財報會中，知乎也表示，接下來還會有一系列的收購動作，以擴展其職業教育的品類。不過，知乎顯然不甘于只做一個“賣課的平臺”，知乎屢次強調，要用技術推動教育的數字化轉型。

在今年的AIGC浪潮中，知乎也并未缺席。4月，知乎宣布在 AI 大模型上與面壁智能的最新合作與應用，正式發布知海圖 AI中文大模型。根據財報會上的最新數據，知海圖AI 的模型參數已經達到了200 億，正在測試800億的參數模型，預計今年年底之前參數量會達到1000 億。

相較于一般的職業培訓機構，知乎的優勢在技術。相較于科技公司，知乎又擁有堪稱簡體中文世界質量最高的內容。知乎正在憑借其獨特的數據優勢，在這股AI潮流中逐漸找到了自己的站位。

除了在內容搜索、內容審核以及運營等方面運用，知乎表示，知海圖AI目前在職業培訓上也有所涉足，包括提供個性化的課程推薦、輔導解答，同時幫助學員去做作業和論文方面的批改。

目前，知乎已經初步完成了職業培訓的業務布局，預計今年教育業務的營收將達到去年的兩倍。不過，高速增長的教育業務目前其實并沒有對知乎產生實際的利潤貢獻，預計今年這一項業務仍將虧損1億-2億元。知乎稱，教育業務目前仍處于“投資階段”。

二、付費會員業務環比下降

知乎目前目前營收主要付費會員、營銷服務、職業教育和其他（包括電商以及自有品牌系列圖書和產品等）四部分構成。目前，付費會員是其當之無愧的“現金牛”業務。

第二季度，知乎的月活用戶為1.094億，高于去年同期。付費會員達到了1400萬，同比增加65.3%；付費會員業務貢獻的收入達到了 4.491 億元，同比增長 65.6%。

不過環比來看，付費會員的增速其實并不樂觀。相比于第一季度的1490萬會員數、4.55 億元營收環比雙雙下降。歷經一年的高速增長后，知乎的付費會員業務的增速已經顯出疲態。

一季度，知乎上線“鹽言故事”APP，其核心功能是承載知乎的鹽選專欄業務，提供專門的故事內容服務。知乎相關負責人稱，“打造一個優秀的短篇故事閱讀平臺是知乎不變的目標，‘鹽言故事’與知乎社區將成為故事業務的雙引擎。”

在最新一個季度里，鹽言故事已經成了知乎尋找付費用戶新增長點的希望。財報會上，知乎宣布已經與微信閱讀、QQ閱讀以及華為閱讀達成合作，將聯合這些平臺推廣鹽言故事的內容。

相比于高歌猛進的付費會員業務，受到大環境的影響，知乎的營銷服務業務一直不太樂觀。第二季度，營銷服務收入為 4.127 億元，而去年年同期為 4.781 億元，同比小幅下降。知乎表示，這項業務以提高利潤率為戰略重點，具體的復蘇可能要到下半年。

其他業務收入為人民幣 3790 萬元，2022年同期為人民幣 4070 萬元。

三、知乎盈利難

成本方面，收入成本從同比 10.5% 至 4.821 億元。這一增長主要是由于其內容和運營成本的增長以及收入增長推動的支付處理成本的增加，但部分被云服務和帶寬成本的下降所抵消。毛利潤從去年同期的3.996 億元大幅增長 40.7% 至5.621 億元；毛利率從 2022 年同期的 47.8% 擴大至 53.8%。

總運營費用為 8.893 億元，相比去年同期的 8.603 億元小幅上升。其中，銷售和營銷費用從去年同期的 5.324 億元增至5.406 億元；研發費用從去年同期的 2.236 億元增至2.362 億元；一般及管理費用從去年同期的 1.043 億元增至1.125 億元。

整體來看，在追求健康增長以及利潤率的運營策略下，知乎的運營虧損及凈虧損均同比大幅下降。運營虧損從去年同期的 4.607 億元收窄 29.0% 至3.272 億元；凈虧損從去年年同期的人民幣 4.87 億元收窄 42.7% 至人民幣 2.791 億元。

知乎表示，為了改善營收結構，將在今年下半年至明年持續加大力度縮減開支，同時在投資方面保持審慎的態度。盡管虧損正在逐步縮小，但知乎距離其盈虧平衡仍然算不上近，而高速發展的職業教育與付費會員業務，無疑是知乎未來發展的重中至重。

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