昨晚不平靜，美股那邊跳水，離岸人民幣一度去到7.33。

利空又來

(資料圖片)

惠譽重磅警告——可能會下調數十家銀行評級，包含摩根大通！

美股那邊，今晚跳水，原因泰勒找來了。

一位惠譽評級分析師警告稱，美國銀行業已經逐漸接近另一個動蕩源 —— 數十家美國銀行可能面臨全面評級下調的風險，甚至可能包括摩根大通等銀行。

這家評級機構在6月份下調了對該行業健康狀況的評估，分析師克里斯·沃爾夫（Chris Wolfe）表示，這一舉動大部分未受到關注，因為它沒有觸發銀行的降級。

但是，如果將該行業的評級再次下調一個級別，從AA-降至A+，惠譽將不得不重新評估其所覆蓋的70多家美國銀行的評級。

沃爾夫說：“如果我們將評級調整為A+，那么這將重新校準我們的所有財務指標，很可能會導致負面的評級行動?！?/p>

債券投資者所依賴的信用評級機構最近的行動已經引發了市場的動蕩。上周，穆迪下調了10家中小型銀行的評級，并警告可能會對另外17家放貸機構進行降級，包括大型機構如Truist和美國銀行。本月早些時候，惠譽因為政治機能失調和不斷增加的債務負擔而下調了美國的長期信用評級，這一舉動遭到了商界領袖的批評，包括摩根大通首席執行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）。

這一次，惠譽有意向市場發出信號，銀行評級下調雖然不是必然結果，但確實存在實際風險，沃爾夫表示。

該公司在6月份的行動將該行業的“運營環境”評級從AA降至AA-，原因是受到了該國信用評級的壓力，3月份區域銀行倒閉暴露出的監管漏洞以及利率不確定性。

將行業評級再次下調至A+所帶來的問題是，該行業的評級將低于一些頂級評級的放貸機構。按資產計算，該國兩家最大的銀行，摩根大通和美國銀行，在這種情況下可能會從AA-降至A+，因為銀行的評級不能高于它們所處的環境。

如果像摩根大通這樣的頂級機構遭到降級，那么惠譽至少將被迫考慮降低所有同行評級，根據沃爾夫的說法。這可能會將一些較弱的放貸機構推向非投資級別的境地。

消息出來后，美股開盤后跳水。（注：美股三大指數收盤均跌逾1%，標普500指數跌1.16%，納指跌1.14%，道指跌1.02%。）

此外，中概股也集體下跌，A50跳水。

外匯局深夜發聲

今晚，還有一件事值得關注，離岸人民幣匯率一度跌至7.33，日內一度跌了500點。分析稱，8月15日中國央行意外調低MLF利率，導致中美貨幣政策進一步分化，中美利差倒掛幅度擴大至年內高點。目前美國國債收益率非常高，中國國債收益率則明顯下行。利差擴大加劇匯率壓力。

那么，匯率貶值壓力有多大？浙商證券分析，8月以來隨美元指數上行，人民幣匯率再次走貶，我們認為受我國寬松貨幣政策及美聯儲政策基調不確定性影響，預計三季度人民幣匯率總體趨于震蕩，但其能夠起到內外平衡器的作用，國內政策預計不會受到較大影響。

浙商證券不認為人民幣匯率年內會持續貶值，預計四季度走向升值的概率大。預計隨著國內寬松政策空間打開，相關舉措逐步推進、落地，中美經濟對比中，我國優勢將逐步凸顯；此外，預計下半年美國銀行信用收縮強化，超儲逐步耗盡也將在下半年削弱需求，需求回落將有效緩解通脹和勞動力市場緊張，貨幣政策停止緊縮的預期也將持續確認。

總體上，預計四季度我國在基本面及貨幣政策預期兩個方面均較為占優，推動人民幣匯率升值。

東吳證券認為， 央行的超預期降息已經預示了7月經濟數據的表現并不理想，但也凸顯了政策層對于穩地產、穩經濟的決心： 盡管“經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程”，但是必要的呵護仍是需要的。 一些重要的政策轉向往往需要時間，8月的降息是重要的信號，這意味著后續包括一線城市地產明顯松綁等一系列政策將會加速出臺，預計最早8月中下旬就能陸續看到。

而從歷史上看，在“以我為主”的貨幣政策框架內，保匯率往往還是會讓步于穩地產和穩房價，這次的選擇并不意外，因為在現階段最終只有穩地產才能穩匯率。

另外，15日深夜，外匯局也進行回應。

國家外匯管理局公布了2023年7月份銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英就2023年7月份外匯收支形勢回答了記者提問。

問：2023年7月份我國外匯收支形勢有何變化？

答：7月份我國外匯市場運行保持理性有序。7月份，國內基本面預期改善，人民幣對美元匯率企穩回升。在此情況下，市場主體“逢低購匯”有所增多，屬于正常的理性交易，再加上對外分紅派息進入季節性高峰，使得當月銀行結售匯呈現小幅逆差。綜合考慮其他供求因素，境內外匯供求保持基本平衡。

主要渠道跨境資金流動總體穩健。一是貨物貿易仍是跨境資金流入的基礎性來源。7月份，貨物貿易項下跨境資金凈流入規模維持較高水平，高于上半年月均值。二是境外資本流入態勢逐步向好。外商來華直接投資跨境資金凈流入回升，7月份凈流入規模為近一年來次高值；來華證券投資跨境資金保持凈流入，外資總體凈買入境內股票和債券。三是境內主體有序開展對外投資。

展望未來，全球主要經濟體緊縮貨幣政策接近尾聲，相關外溢影響將有所緩和。我國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變，隨著政策組合拳效果不斷顯現，我國經濟將持續恢復向好。同時，我國國際收支結構更加穩健，市場主體理性程度持續提升，宏觀審慎調節工具不斷完善，外匯市場穩健運行的基礎依然堅實。

來源：中國基金報

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