作者 | 高遠山

來源 | 獨角金融

繼2021年年報提出“將緊扣‘打造千億上市銀行’戰略目標”后，背靠白酒龍頭五糧液（000858.SZ）的宜賓市商業銀行(下稱“宜賓商行”)迎來籌備上市新進展。

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6月30日，宜賓商行首次向港交所遞交《招股書》，由建銀國際、工銀國際擔任聯席保薦人。

截至2022年末，宜賓商行資產總額為804億元，資產規模相對較小。2020年、2021年、2022年，該行的營業收入分別為13.73億元、16.2億元、18.67億元，凈利潤分別為3.15億元、3.28億元、4.32億元。

圖源：招股書

如果此次成功在港交所IPO，宜賓商行將成為四川省第三家上市的城商行。與此同時，這家總資產規模不足千億的銀行，也將成為港交所“最袖珍上市銀行”。

“酒系”銀行沖刺港交所

宜賓商行于2006年正式營業，是在原宜賓市城市信用社基礎上改制設立的股份制地方金融機構。成立近17年來，宜賓商行經歷4輪增資擴股。

2008年第一輪增資擴股時，宜賓商行注冊資本增至5.33億元。2015年，通過增資擴股，引入了超宇集團、西南石材城、天風證券等股東，股本增至12億元。第三次增資擴股后，截至2020年6末，天風證券、五糧液、嘉興嘉源信息科技分列前三大股東，持股比例分別為14.57%、13.16%和9.95%。而在2021年第四輪增資擴股時，該行注冊資本已由初始的1.06億元增至39億元，躍升至四川省內城商行第二位，僅次于四川銀行。

截至2022年末，宜賓商行有5戶持股超過5%的股東，包含五糧液集團（持股19.99%）、宜賓市財經局（19.987%）等。

圖源：《招股書》

作為一家“酒系”銀行，宜賓商行的多個特色貸款業務均與酒有關。圍繞白酒產業鏈，推出了五糧貸、白酒互助信用貸、名優酒企高管信用貸等信貸產品。早在2013年宜賓商行就將該行酒圣路支行定位為白酒產業服務的專營支行；同時宜賓商行與五糧液集團展開合作，于2017年成立了宜賓市商業銀行五糧液支行，服務于五糧液及其上下游產業鏈，如包含大量小微企業的經銷商和廠商。

據《宜賓日報》報道，2016年至2021年，宜賓商行向白酒、煤炭、化工、裝備制造四大重點行業投放貸款85億元。官網顯示，2020年，向上述四大行業投放貸款余額24.93億元。

《宜賓日報》2021年7月份一組數據反映了貸款流向：僅該行酒圣路支行累計投放酒類貸款37.37億元，2020年末酒類企業授信余額8.73億元，占支行總授信余額的89.07%。同時，五糧液支行成立近5年來，累計為五糧液經銷商簽發銀行承兌匯票223筆，合計金額112億元。

來源：宜賓商業銀行官網

負債逐年升高

近些年，城商行發展良好，受益于城市經濟的發展、銀行市場化改革以及數字化水平的提升，其整體發展速度處于銀行中上水平。

于百程介紹，城商行是立足城市的地方金融機構，主要服務本區域經濟，因此其業務與本區域的經濟情況關聯較大。從42家A股上市銀行數量看，城商行有17家。

宜賓商行的資產質量不斷提升。2020年不良貸款率為2.65%，2021年降為2.27%，較2020年有所下降，2022年不良率為1.77%，2020年-2022年，撥備覆蓋率分別為178.21%、198.35%、213.4%。優于國內城市商業銀行的平均水平 。

從不良貸款分布情況看，2022年末個人商業貸款不良率最高，達7.58%，較2021年末的4.46%，增長3.12個百分點。

按抵押權益類型劃分，2022年抵押貸款不良率最高，為3.57%，高于2021年末的2.75%。主要是由于受若干公司借款人的相關信用風險增加導致。

圖源：《招股書》

業績方面，2020年、2021年、2022年宜賓商行的營業收入分別為13.74億元、16.21億元、18.67億元，凈利潤分別為3.153億元、3.28億元、4.33億元。

同時，近年來，宜賓商行總負債逐年升高，由2019年的369.6億元上升至2021年的547.04億元。截至2022年末，宜賓銀行負債總額為717.45億元。

截至2022年末，宜賓商行存款余額594億元、貸款余額423億元。在貸款類型中，主要聚焦在公司貸款方面，報告期內分別發放202.8億元、280.38億元和344.85億元，占客戶貸款及墊款總額的74%、79.1%、79%。

對公貸款占比高的優劣勢主要表現在哪些方面?IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示，對公貸款占比過高，優勢是營銷推廣費用與貸款工作成本較低，但也會導致市場穩定性差、利差水平較窄、不良貸款風險較高、表外業務和增值服務空間較小。

距離“千億上市銀行”之路還有多遠？

2021年12月10日，宜賓商行董事長薛峰、行長楊興旺均提出“千億上市銀行”的目標。具體為：2022年資產規模達到700億元以上，力爭2023年、確保2025年實現上市，2025年總資產1000億元以上。

2019-2022年末，宜賓商行的總資產分別為406.32億元、511.77億元、618.41億元、804億元。

按照宜賓商行目前的體量及業績情況，未必不能實現此前訂立的目標。因為除了通過上市推動自身加速發展之外，上市后的宜賓商行還可以利用自身的上市公司地位加快行業并購與整合，快速做大自身的同時也提升行業競爭力。

值得一提的是，除了投資宜賓商行，五糧液集團還是四川銀行的股東，持有其5.5%股份，為第四大股東。

來源：罐頭圖庫

事實上，除五糧液集團外，不少酒企早已不僅僅專注于酒業，而是將資本觸角伸向了更為廣闊的金融業。

投資銀行的白酒企業名單有一長串。如貴州茅臺是貴州銀行、貴陽銀行、仁懷茅臺農商行的股東。而仁懷茅臺農商行的前十大股東中，包含仁懷醬酒集團、貴州釣魚臺國賓酒業、貴州五星酒業集團等8家酒企。

古井貢酒的母公司——安徽古井集團則是亳州藥都農商行第一大股東，持股比例為9.25%；山西杏花村汾酒集團是當地交城農商行第一大股東，持股26.67%；瀘州老窖集團則是瀘州銀行的第一大股東，目前合計持有該行約15.97%股份。

對于酒企和銀行的結合，深圳匯合創世投資管理有限公司董事長王兆江認為，第一，酒企入股后一般有融資便利，比如方便自己擴產或經營融資；第二，白酒企業通?，F金流多，可以通過銀行轉化成資本生息；第三可以有助提升自身產業鏈上下游金融需求，打造一個更穩固的經營生態。

背靠白酒龍頭，是否會對宜賓商行的上市進程有利呢？柏文喜表示，很多白酒企業都有入股銀行，這個現象背后一方面反映了白酒企業相對雄厚的資金與對自身持續增長難度的擔憂，另一方面也體現了作為國有企業的白酒企業入股當地城商行的影響力。尤其對籌謀上市的城商行來說，地方政府推動相關資源的支持十分重要。

背靠“大樹”自然好乘涼，好好修煉“內功”也是重要課題。你了解宜賓商行嗎？看好其上市前景嗎？留言聊聊吧！

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