欧美电影免费网站,亚洲97av,久久躁狠狠躁夜夜爽

醫療袁維|奧翔藥業公司深度研究

2023-06-01 09:50:18來源： 國金證券研究

(相關資料圖)

金選·核心觀點

投資邏輯：

以研發為驅動，打造“API+制劑”一體化戰略。公司成立于2010年4月，2017年于上海證券交易所掛牌上市，立足于特色原料藥及醫藥中間體的研發、生產與銷售，公司業務逐步向CDMO、制劑、創新藥板塊延伸。

特色原料藥基本盤穩固，產能建設釋放增長動能。1）研發構筑競爭優勢：以恩替卡韋為例，公司生產工藝相比原研從13步簡化到5步，集采背景下技術帶來的成本優勢進一步凸顯。2）產品結構不斷豐富：2010年成立至今，公司API業務已形成九大產品類別，且新項目仍持續推進。2022年，公司6個原料藥項目通過了國內、日本、歐洲等地的9個審批。3）公司原料藥產能建設有序推進：20年募投項目“特色原料藥及關鍵醫藥中間體生產基地建設項目（一期）” 7 個車間均已完成廠房建設，23年有望陸續投產，預計滿產后可貢獻收入6.47億元。23年1月公司完成了“高端制劑國際化項目與特色原料藥及關鍵醫藥中間體產業化項目（二期）”的非公開發行，募集資金凈額為4.74億元，定價22.29元。

依托豐富的研發經驗與良好的國際cGMP體系，CRO/CDMO/CMO業務成近年主要增長動力。2019年至2022年，CRO/CDMO/CMO業務從0.82億元增長至4.05億元，CAGR高達49.2%。截至2022年進行中的CRO/CDMO/CMO業務項目共33個，其中 API 項目 14 個，高級中間體項目 19 個。目前，公司已成為諾華、LONZA、艾爾建等多家國際大型制藥企業的戰略供應商，在歐美市場得到一批客戶的認可。

圍繞國內外Co-Development模式，打造制劑業務新增長極。公司與全球領先藥企STADA就化學仿制藥制劑產品聯合開發及全球化營銷開展長期全面合作，由此打開公司與歐洲仿制藥企業的co-development合作模式。同時，公司依托原料藥業務，構建“中間體+特色原料藥+制劑+國內國外”的一體化模式，在國內外市場同步申報。創新藥方面兩條腿前瞻性布局，1.1類新藥布羅佐噴鈉挑戰百億缺血性腦卒中市場，目前Ⅱ期臨床已完成，待進入Ⅲ期臨床；同時，投資新藥公司并協同拓展CXO業務。

風險提示

產品研發和技術創新風險，政策監管風險，環保風險，安全生產風險，匯率波動風險，限售股解禁風險。

關鍵詞：