資產價格崩潰時刻來臨？領先指標磨刀霍霍，未來幾個月“金融事故”恐頻繁出現，市場或將坐上過山車……
(資料圖)
華爾街“大空頭”、摩根士丹利的邁克爾?威爾遜（Michael Wilson）表示，美國宏觀經濟數據走軟表明，未來幾個月企業的盈利趨勢將走弱，這與多數分析師的預期相反。他表示：
“我們關注的許多領先的宏觀數據在最近幾周都有所下降，這表明未來幾個月的經濟增長速度不再那么強勁。”
外媒匯編的數據顯示，到目前為止，標普500指數成分股中有近86%的公司公布了本季度的收益，其中79%的公司超出了預期。威爾遜稱，是1-2月強勁的經濟數據以及季節性調整導致了強勁的增長。
但他認為，分析師預期的盈利提振取決于利潤率的改善。他表示：
“我們對此持懷疑態度，因為勞動力成本繼續拖累企業，我們的領先利潤率指標顯示，未來幾個月利潤率將進一步下滑，此后復蘇乏力。”
他補充稱，最重要的是，通脹放緩意味著企業的定價權將減弱。盡管如此，威爾遜承認，如果經濟數據改善，普遍預期的盈利復蘇可能會實現，從而降低他對2023年每股收益（EPS）低于195美元的預期。
同樣對市場前景感到不安的還有安聯首席經濟學家蘇布蘭（Ludovic Subran）。
他警告稱，投資者應該做好準備，因為未來幾個月市場恐將被新的“金融事故”威脅籠罩，并出現調整。蘇布蘭表示：
“現在具備了所謂‘明斯基時刻’的所有要素。”
所謂的明斯基時刻，指的是美國經濟學家海曼·明斯基（Hyman Minsky）所描述的時刻，即資產價格崩潰的時刻。明斯基的觀點主要是經濟長時期穩定可能導致債務增加、杠桿比率上升，進而從內部滋生爆發金融危機和陷入漫長去杠桿化周期的風險。蘇布蘭稱：
“隨處可見，流動性緊縮開始顯現。”
自今年3月一連串美國銀行倒閉以來，蘇布蘭并非第一個使用這種說法的人，但他對這一術語的使用以及他列出的相關風險凸顯出，引發這場動蕩并吞噬瑞信集團等銀行的環境并沒有消失。他表示：
“當然，商業地產和美國地區銀行的惡性循環令人擔心。說實話，我對企業信貸風險的錯誤定價感到擔憂，尤其是在我認為高收益債券的息差仍然被壓縮得太大的時候。我也在關注非銀行金融中介機構。”
曾在世界銀行和法國財政部工作的蘇布蘭稱，雖然是以大幅加息為特征的全球貨幣政策突然轉變引發了當前的緊張局勢，但原因遠不止于此。他認為：
“現在普遍存在的問題都是非常突然的緊縮，但更重要的是錯誤的風險管理。新的金融事故可能來自銀行業，也可能來自一些非常專業的商業房地產對沖基金，甚至可能來自這兩者的混合體。”
蘇布蘭補充道，投資者將面臨一段泥濘的道路。他表示：
“我們不認為我們正處在全球金融危機的重演中。但我認為，在接下來的幾個月里，‘金融事故’釋放和宣泄的時刻肯定會更頻繁。”
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