《中國經濟周刊》 記者 郭志強 | 北京報道

“休閑零食行業業績的分化跟公司戰略調整密切相關。”鹽津鋪子（002847.SZ）常務副總經理楊林廣接受《中國經濟周刊》記者采訪時說。

休閑零食行業上市公司紛紛交出了2022年成績單。絕味食品(603517.SH)預計2022年凈利潤下滑超七成、桂發祥(002820.SZ)出現了虧損的情況。來伊份（603777.SH）、勁仔食品（003000.SZ）和鹽津鋪子則在2022年業績實現大幅增長。

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休閑零食行業業績分化已是不爭的事實，對于休閑零食賽道的巨頭選手而言，在大型商超渠道滯漲的背景下，調整渠道戰略、提升運營效率成為休閑零食行業必須直面的挑戰。

休閑零食行業的業績緣何出現兩極分化？面對渠道碎片化趨勢，休閑零食企業如何轉換經營思路，對沖市場風險？

“冰火兩重天”，休閑零食企業業績兩極分化

受到疫情反復、行業集中度較低、產品同質化、競爭激烈等因素的影響，休閑零食行業2022年成績單整體呈現出冰火兩重天的局面，分化非常明顯，不少休閑零食上市公司預計業績大幅下滑或者由盈轉虧。

話題“鴨脖為何賣不動了”引起熱議，背后是周黑鴨(1458.HK)、絕味食品、煌上煌(002695.SZ)2022年凈利潤全線下滑。

2022年，絕味食品預計歸母凈利潤為2.2億元至2.6億元，同比下滑73.49%至77.57%；2022年煌上煌歸母凈利潤為3081.6萬元，同比下滑78.69%；港股上市公司周黑鴨預計2022年公司凈利潤不少于2000萬元，預計同比下降20%左右。

不只“鴨脖子賣不動了”，三只松鼠（300783.SZ）、有友食品(603697.SH)的凈利潤也大幅下滑，桂發祥出現了虧損的情況。

1月19日，好想你（002582.SZ）披露2022年業績預告，公司預計虧損1.38億元～1.98億元，上年同期盈利6163.41萬元，同比由盈轉虧。好想你表示，2022年受疫情管控影響，導致物流受阻、內地主要紅棗批發市場階段性關停，消費低迷，使得紅棗現貨和期貨價格出現下跌。此外，2022年公司非經常性損益同比大幅下降。

《中國經濟周刊》記者梳理發現，首先，休閑零食企業業績大幅下滑的原因多為受疫情影響，人流量的下降和各地人員流動的管控措施，使得公司門店的單店收入一直未能恢復；其次，原材料成本上漲幅度較大，造成對毛利率的負面影響。

而對于市場戰略調整較快的休閑零食企業來說，2022年業績仍保持較高增長。

鹽津鋪子2022年歸母凈利潤為3.01億元，同比增長99.86%。勁仔食品2022年歸母凈利潤1.25億元，同比增長46.77%。來伊份預計2022年歸屬上市公司股東的凈利潤為10050萬元左右，同比增長約224.18%。

以勁仔食品為例，盡管去年6月因“網購勁仔小魚干疑吃出蟑螂”話題登上微博熱搜一事，但這似乎并未影響消費者吃“小魚仔”的勁頭。2022年勁仔食品扣非后的凈利潤同比增長50.54%，線上線下毛利率都超過了25%，勁仔食品稱“主要是營業收入增長所致”。

“休閑食品企業營收不增長，利潤也肯定‘靚麗’不起來。而要做大營收就要求食品企業根據消費市場形勢和渠道發展態勢，不斷優化升級營銷戰略，持續打磨產品力，不然原有市場份額很容易被新競爭對手侵蝕分化?！睏盍謴V告訴《中國經濟周刊》記者。

全渠道戰略重點如何落地？

根據弗若斯特沙利文數據，我國休閑食品行業市場規模從2016年的6128億元增長至2021年的8251億元，復合年均增長率約為6.1%。

面對中國巨大的休閑食品市場，以及渠道碎片化趨勢，如何針對客戶需求進行線下線上產品差異化銷售已成為休閑零食企業進行戰略調整的重點。

一位深耕零食行業十余年的企業人士向記者分析稱，過去兩年，原料成本上升和新渠道沖擊對一些全渠道轉型較慢的零食企業形成了巨大壓力。部分產品走高端路線的零食品牌線下市場由于定價高等原因，被零食很忙、戴永紅等零食量販渠道的低價戰略侵蝕分化得十分厲害。

2022年業績的分化，也讓多位休閑零食企業主向記者感嘆：傳統商超面臨客群分流、成本壓力等多重挑戰，如何與渠道轉型共振或為零食企業的突破口，“擁抱全渠道才有未來，傳統渠道銷售企業加速布局電商，線上線下融合發展已是大勢所趨”。

2022年業績同比增長達2倍的來伊份公開表示，公司管理層及全體員工始終秉承“做強C端、發力B端”，不斷完善業務布局，優化門店結構，加大全渠道業務開展，重點推進加盟業務及社區團購業務的發展，經營工作取得一定的成效。

目前，鹽津鋪子核心戰略也由渠道驅動增長升級為“產品+渠道”雙輪驅動增長；公司銷售產品和銷售渠道實現結構性持續優化，各核心品類通過全渠道拓展實現穩健增長。

勁仔食品2022年業績預增公告稱：“傳統流通渠道、現代渠道和線上渠道實現立體式全渠道穩健發展，渠道競爭力加強，品牌力提升，經營業績均實現了持續增長。”

近期，國盛證券研報指出，從供需兩頭看每一輪新渠道紅利的崛起均會孕育新的投資機遇，而能穿越周期，維持領先，形成品牌的公司，唯有全渠道精耕及不斷迭代創新。

中信證券研報認為，中國零食企業分為零售品牌和品類品牌。零售品牌正享受渠道發展紅利，而目前以零食很忙為代表的新興零食系統快速成長，這也為品類品牌等帶來增量。品類品牌長期有望誕生大市值公司，國內龍頭公司正積極樹立綜合壁壘。

“零食連鎖系統等新渠道可能會成為休閑零食產業未來發展的突出亮點?！丙}津鋪子董事長張學武曾告訴《中國經濟周刊》記者，零食生產企業圍繞供應鏈，持續做好精益生產、做優產品，零食連鎖渠道系統則負責將銷售環節、產品性價比做到極致，這本質上就是休閑零食行業去中間化的問題，對于制造型零食企業是巨大商業機會。

（本文刊發于《中國經濟周刊》2023年第6期）

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