著名經濟學家宋清輝向財聯社記者表示，當前，“火鍋經濟”受到產品同質化嚴重、溢價能力弱以及渠道限制等諸多因素制約，方便火鍋的發展尚存在難以逾越的瓶頸。總體來看，自嗨鍋溢價有些過高，可能會嚇退對此感興趣的資本。以公司目前財務狀況，此次收購可能存在一定的財務風險，使公司的資產負債率再創新高。此外，能否融合成功對很多企業來說是一個巨大的挑戰，成功的融合是規避風險并實現潛在價值的重要一環。

超9倍溢價入局火鍋速食 蓮花健康能靠自嗨鍋“嗨起來”嗎？

(資料圖片僅供參考)

財聯社3月28日訊（記者 張晨靜）復合調味品推進不及預期，傳統“味精大王”蓮花健康（600186.SH）超9倍溢價進軍火鍋速食，高價收購背后折射出單一調味品企業迫切轉型的需求。業內分析人士表示，進軍方便餐食能夠獲取新的利潤來源，同時防止品牌老化，但當前方便火鍋存在瓶頸，溢價過高可能帶來財務風險。

財聯社記者多次致電蓮花健康詢問收購溢價及資金安排等問題，但電話均無人接通。

高溢價收購自嗨鍋

3月27日，蓮花健康發布公告表示，擬以現金方式收購杭州金羚羊企業管理咨詢有限公司（以下簡稱“杭州金羚羊”）不低于20%的股權，交易對價預計介于3億至6億元之間。標的企業實控人蔡紅亮促成蓮花健康成為杭州金羚羊控股股東，包括但不限于支持修改杭州金羚羊的公司章程、簽署一致行動人協議等。

據了解，杭州金羚羊即為在綜藝、電視劇中屢次出現的“金主”品牌“自嗨鍋”的主體公司，主要從事方便餐食研發、生產和銷售。

不過，蓮花健康收購自嗨鍋溢價較高，根據杭州金羚羊業績，2022年營業收入8.2億元，凈利潤僅為1993.85萬元，凈資產約1.4億元，溢價率約970%到2000%。

著名經濟學家宋清輝

著名經濟學家宋清輝向財聯社記者表示，當前，“火鍋經濟”受到產品同質化嚴重、溢價能力弱以及渠道限制等諸多因素制約，方便火鍋的發展尚存在難以逾越的瓶頸。總體來看，自嗨鍋溢價有些過高，可能會嚇退對此感興趣的資本。以公司目前財務狀況，此次收購可能存在一定的財務風險，使公司的資產負債率再創新高。此外，能否融合成功對很多企業來說是一個巨大的挑戰，成功的融合是規避風險并實現潛在價值的重要一環。

對于資金來源，蓮花健康在公告中表示，本次收購資金來源為自有或自籌資金(銀行借款)。本次收購完成后，公司營運資金將會減少，可能會對公司流動比率、速動比率、資產負債率等財務指標造成一定影響。

味精仍是主業

蓮花健康曾是全國最大味精生產和出口基地，此前曾陷入經營和債務危機，年年虧損，而在經歷2020年重組后蓮花健康扭虧為盈，并宣布發力復合調味品。

隨著消費市場需求多樣化，除了味精主產品，蓮花健康還有出料酒、醬油等液態調味品，2022年陸續推出火鍋底料系列復合調味品。

但除了味精，公司旗下復合調味品推進收效甚微，據2022年半年報，公司味精業務收入占比超7成，復合調味品收入占比較低，而且營業收入同比下降。

目前復合調味品或逐漸取代單一調味品部分市場，成為消費主要趨勢。復合調味品推進不及預期或是蓮花健康高溢價收購自嗨鍋尋求轉型的主因之一。

對此，宋清輝認為，蓮花健康選擇進軍方便餐食，一方面是為了滿足消費者對方便快捷餐食的要求，意欲獲得新的利潤來源。另外一方也是為了防止品牌老化，即通過與“新品牌”自嗨鍋融合，以延長蓮花健康這一“老品牌”的生命線。此次收購對公司有諸多好處，其中最大的好處或是公司借此可以較為順利地切入預制菜行業，以分得一杯“羹”。當前，隨著消費者對預制菜的接受程度提高，預制菜發展呈現出巨大的蓬勃態勢和龐大的市場空間。據清暉智庫統計，預計到2030年，我國預制菜規模將突破10000億元。

值得一提的是，在蓮花健康收購公告發出后不久收到上交所問詢函，要求公司就溢價情況、標的公司業務情況以及此前兩日股票異動等方面做出解釋回復。原標題：?超9倍溢價入局火鍋速食 蓮花健康能靠自嗨鍋“嗨起來”嗎？

（編輯 劉琰）

關鍵詞：