230億元！利率最高的50年期國債來了

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華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 張智 北京報道

近日，財政部招標發行3期國債，其中，2023年記賬式附息（七期）國債，期限長達50年，發行量不超過230億元，2073年3月25日償還本金并支付最后一次利息。

這是我國發行的最長期限國債品種，以往國債多為5年期、10年期、20年期，最長為30年期。2009年11月27日，50年期國債首次發行。由于超長期國債發行時間非固定，且發行次數極少，本次發行引發市場廣泛關注。

按照規劃，此次國債主要用于籌集財政資金，支持國民經濟和社會事業發展。此次國債為固定利率附息債，競爭性招標面值總額230億元，不進行甲類成員追加投標，發行手續費為承銷面值的0.08%。不進行甲類成員追加投標，意味著財政部對超長國債發行前景較為看好，無需追加投標。3月25日，此次國債開始計息，招標結束至3月27日進行分銷，最終將于3月29日起上市交易。

招聯金融首席研究員董希淼對《華夏時報》記者表示，儲蓄國債是一種兼具安全性和收益性的投資產品，適合偏好穩健收益、對流動性要求不高的投資者。在投資者風險偏好下降、市場投資收益下滑的當下，儲蓄國債更受市場歡迎。

不過，50年期國債利息相對較高，有分析人士表示，由于利息支付每半年一次，短期受通貨膨脹影響走高的可能性較低，因此，短期內投資的優勢相對明顯。然而，從中長期來判斷其優勢，還是要根據未來的通脹率以及市場利率變化情況。

按照計劃，這一計劃將提供約80%的資金用于支持經濟增長，其余部分由商業貸款和其他來源提供。此舉意味著政府對經濟前景更加樂觀，同時也有利于吸引投資。

50年期國債即將落地

國債屬于安全性最高的一類資產，是國債“發行即售罄”的優勢之一。不過，值得注意的是，近期以來，儲蓄國債利率不斷下調。

據了解，2022年首批、3月發行的兩期國債，票面年利率分別為3.35%、3.52%，隨后，由于新冠肺炎疫情影響，4、5月連續兩個月停發儲蓄國債，2022年全年，我國3次下調儲蓄國債利率，共降息35個基點。

今年3月10日，今年首批兩期儲蓄國債正式發行，兩期國債最大發行總額均為150億元，累計發行300億元，利息分別是3.05%和3.22%，相較去年首批國債，今年國債收益率再次下調。

此次發行的50年期超長國債最終加權中標收益率為3.27%，全場倍數3.54，邊際倍數1.2。同時，中債國債到期收益率數據顯示，3月23日，50年期國債到期收益率為3.2865%，相比前一次發行的利率有所下降。不過，由于50年期的國債是我國期限最長的國債，目前仍然是利率最高的國債。

在兌付安排方面，本期50Y國債利息按半年支付，每年3月25日（節假日順延，下同）、9月25日支付利息，2073年3月25日償還本金并支付最后一次利息。

由于本次發行期限超長，需求方或多為有長期資金配置需求的保險、社保等機構， 有市場觀點認為，50年期國債可將其看作服務金融機構的“余額寶”，或更多為金融機構設計。對投資型機構來說，參與的可能性較低。除機構投資者外，個人投資者可在銀行國債交易柜臺對持有的國債進行轉讓，并非只能等到持有到期。

據了解，2009年，我國首次發行50年期國債，打破了此前最長期限30年的記錄。當時發行額度為200億元，中標利率為4.3%。

據了解，發行50年期超長期限國債一方面是由于市場對于長期限債券存在需求，尤其是商業銀行、保險公司在對金融資產進行配置過程中，需要超長期限債券。此外，從財政資金籌集角度考慮，財政部在籌集長期資金方面也有發行超長期限國債的需求。

我國仍有發債空間

今年，我國發債速度有所提升。

近日，上海、江西、云南等多個地方政府債券發行結果集中披露，福建、貴州等多地的地方政府債券二季度發行計劃也相繼公開。截至3月中旬，已披露的3月地方債發行計劃額度達7432億元，新增專項債占絕大多數。與此同時，券商也通過發行公司債、次級債、短期融資券三大形式，累計募資3356億元，同比增長22%。

央行公布的數據顯示，今年2月份，債券市場共發行各類債券54724.3億元。國債發行6730億元，地方政府債券發行5761.4億元，金融債券發行8053.5億元，公司信用類債券發行9297.1億元，信貸資產支持證券發行213.4億元，同業存單發行24525億元。

截至2月末，債券市場托管余額為146.4萬億元。分券種來看，國債托管余額25.3萬億元，地方政府債券托管余額36.0萬億元，金融債券托管余額34.8萬億元，公司信用類債券托管余額32.0萬億元，信貸資產支持證券托管余額2.4萬億元，同業存單托管余額14.3萬億元。商業銀行柜臺債券托管余額437.5億元。

在中國社會科學院學部委員、原副院長，國家金融與發展實驗室理事長李揚看來，從國家資產負債表的角度看，中國政府債務多，但資產更多，完全可以覆蓋負債。也就是說，中國政府是凈資產持有者，中國政府部門的凈資產在全國總財富中占比在14%左右，遠高于一些發達國家。因此，我國還有發債空間。

“更大的力度增加長期國債或者專項債的發行，是積極財政政策的重要一環。建議在一定范圍內以國債置換地方政府債務，以此激活地方政府在經濟增長中能夠發揮的作用。”北京大學光華管理學院教授、院長劉俏建議。

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