長江商學院金融學教授、長江商學院教育發展基金會理事長 周春生

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出品 | 搜狐智庫

編輯 | 鐘昕格

當地時間10日，美國聯邦存款保險公司(FDIC)發布公告稱，美國硅谷銀行10日被美國加利福尼亞州金融保護和創新部關閉，并指定美國聯邦存款保險公司為接管方。

硅谷銀行稱，在美聯儲快速大幅加息帶來的高利率環境下，在該銀行有存款的初創公司正急于提取現金，銀行不得不出售210億美元的高流動性資產，來彌補突然的提款，而那筆交易虧損了18億美元。

值得注意的是，3月7日，硅谷銀行剛被宣布為“連續5年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單”，并入選福布斯首屆金融全明星名單。2022年末資產規模2090億美元的美國硅谷銀行為何會突然宣布破產？對創投界的影響如何？是否會重演2008年的“雷曼時刻”？對此，搜狐智庫對話了長江商學院金融學教授、長江商學院教育發展基金會理事長周春生。

周春生表示，硅谷銀行出售210億美元的高流動性資產，主要是債權資產。因債權資產貶值，所以出售就帶來了18億美元的虧損，從原來的浮虧變成了實質性虧損。這對銀行來講，損失是慘重的。

截至2022年底，硅谷銀行總資產約為2090億美元，存款總額約為1754億美元，存款基本就是硅谷銀行的全部負債了。周春生表示，債權資產的損失實際上是由銀行來承擔的，銀行資產縮水意味著硅谷銀行凈資產、資本金的下降，這就可能觸發資本充足率的下限要求，導致惡性循環。

他指出，當銀行出現風險時，存款人為了保證自身安全，并不會顧及銀行。這種爭先恐后的提款行為，毫無疑問會加大銀行的流動性危機。“因為銀行是從事資產負債業務的，它的負債業務實際上就是機構的各種存款，原則上是屬于短期的，隨時可以去取，但是資產往往是比較長期的，除了短期的流動貸款，可能還有一些中長期的貸款。”

“應對流動性危機其實很難，因為它是在同一時間段，幾乎所有人都來取錢，那么銀行要把資產變現，必然會出現巨額虧損，這就意味著銀行資本金更不足，而且可能沒有足夠的資金來應對突然到來的各種提現需求。”

這里面暴露了哪些問題？周春生指出，硅谷銀行在風險管理機制上可能存在一定缺陷，同時，監管機構在大幅加息之前，對金融機構的壓力和風險承受能力似乎沒有足夠的預估。“從金融機構自身來講，它們應該預見到美聯儲是要加息的，但它們并沒有使用足夠的金融工具去對沖利率上漲帶來的風險?！?/p>

2008年的“雷曼時刻”是否會重演？周春生表示，目前不好下定論，但從目前的信息來看，可能性較小。美國的監管機構已積極參與應對，并向外釋放信號，以緩解金融市場的恐慌情緒。

作為美國第16大銀行，硅谷銀行是科技行業、初創企業和科技工作者之間的主要金融渠道，周春生表示，這一事件可能會波及到大量的美國初創公司和高科技企業，如果不拯救硅谷銀行，甚至會帶來連鎖反應，導致系統性風險。

“因為加息影響的絕對不是一家銀行，SVB出事大家自然聯想其他的共享銀行會不會出問題，對很多中小銀行都會失去信心，如果大家都擔心出問題，就一定會把存款取出來?！?/p>

“如果SVB真的倒閉，毫無疑問，許多機構在SVB的存款就會縮水”。周春生表示，因為銀行資不抵債，美國盡管有FDIC、有存款保險制度，但是在一般情況下，其保險額是有上限的，對這些投資機構、高科技企業來說，它們常常飽受損失，出現較大的財務損失，影響其流動性。

“如果最后真的靠破產來解決，那么這個流程是漫長的。”他指出，因為要進行破產清算，硅谷銀行擁有大量資產，同時也有大量的負債。這些負債還有不同的優先級，銀行有資產，資產要變現、要核算、要審計、要走一系列的法律流程，可能還會出現訴訟。

“這個解決起來時間會很漫長，這就意味著你如果在這家銀行里面有存款，而且你靠這個存款來購買原材料、來發薪水，那你就會出現問題，因為你不可能半年不發工資。”

SVB的資產急于變現和處置，肯定是要蒙受損失的。“那么這個虧不僅僅包括銀行股東的錢，銀行股東一旦破產就很少能拿到錢的，也包括債權人的錢?！敝艽荷硎?，因為只有銀行有更多的錢，才能夠解決更多的債務問題。

從當前情況來看，硅谷銀行主要是債券投資出現了一些問題，但目前沒有相關信息表明，硅谷銀行還存在其他嚴重問題。“所以存款人在SVB的存款，還不至于全部打水漂、清零。但是毫無疑問，這也會給投資者帶來重大損失。”

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