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快資訊：【2023春季觀察家高端策略會】上投摩根首席策略師蔣先威：看好亞股表現關注成熟市場債券、歐股、黃金投資機會

2023-03-09 21:50:43來源： 經濟觀察報

【資料圖】

經濟觀察網記者葉心冉 3月9日，由《經濟觀察報》主辦，上海信托戰略合作的“穿越隧道·穩見未來—— 2023春季觀察家高端策略會”在上海舉辦。會議邀請了行業頂尖券商、信托、基金行業專家一起，立足國內外經濟政策環境，展望2023年市場并分享資產配置策略。

在對海外市場進行分析展望時，上投摩根首席策略師蔣先威表示，成熟市場的債券值得關注，一方面其收益率水平已經較具吸引力，另一方面，如果明年歐美央行反向降息，投資者或能獲得額外的資本利得。在全球股票方面，看好國內以及亞洲的股票。在另類資產方面，預計美聯儲終端利率有下行可能，加上全球央行的持續增持，建議關注黃金類的資產配置。

蔣先威表示，在對海外市場進行預測展望時，美聯儲的政策風向是繞不開的，需要著重探討的是，今年美聯儲的政策是否會發生轉向？對此，蔣先威表示，存有不確定性，要看實際的表現。

一方面，蔣先威認為，雖然包括石油、天然氣、工業金屬等在內的商品價格有所下跌，但是服務業復蘇，服務業在拉動膨脹；并且，大部分國家將通脹目標定在2%左右，但是目前來看，美國的通脹水平在6%，歐洲是8%，相距目標甚遠，這些是促成歐美國家會繼續加息的幾個原因。

而另一方面，美聯儲官員在去年12月對于今年美國GDP的預測較為保守。美聯儲對于經濟預測的基準情景是2023年美國實際GDP同比增長0.5％，與去年相同。同時，美聯儲預測今年美國的失業率將會從3.70%上升到4.60%，“也即是說，去年12月，美聯儲預測今年美國經濟可能會進入衰退期。”蔣先威說道。

另外一個觀察維度是利率數據。2022年12月會議的點陣圖顯示，美聯儲預估本輪升息周期的利率峰值中位數為5.1%。這意味著，美國利率在2023年年中前后可能會見頂，而美聯儲也可能將較高的利率水平維持至年底。

但蔣先威認為同樣需要關注的是，美國經濟年內很大概率會出現放緩。一是制造業仍不及預期，美國2月ISM制造業指數上升至47.7，但仍處收縮態勢，二是從消費來看，美國居民儲蓄率從一年前的7.3%下降趨近于0%，年內消費增長也可能相對有限；三是各大科技公司裁員，且美聯儲預計今年失業率將有所上漲，就業市場年內大概率會有乏力表現。

綜上分析，蔣先威認為，美國今年究竟是否會出現轉向降息，具體要看美國經濟今年會不會進入衰退，二是衰退的程度以及持續時間，如果只是短時間的衰退，美聯儲轉向降息的概率便不大。美聯儲即將召開3月議息會議，屆時可以更為明確地了解到美聯儲官員對于美國經濟今年的預測。

在此大環境的背景下，什么樣的資產配置更加具備吸引力？蔣先威表示，如果加息持續，那么可以確定的是節奏相比去年會有所放緩。在海外市場方面，成熟市場的國債值得關注。此外，亞洲經濟在國內經濟的帶動下，今年也會有較好表現。在另類資產配置方面，在經濟可能步入衰退的情況下，傳統的避險資產黃金也值得關注。

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