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國際信用評級機構穆迪發(fā)布最新的全球宏觀經濟報告，預計2023年全球經濟增長將繼續(xù)放緩，大多數(shù)主要經濟體的貨幣政策收緊對經濟活動和就業(yè)的拖累將越來越大。穆迪預計2023年20國集團全球經濟增速將從2022年的2.7%降至2.0%，然后在2024年回升至2.4%。

根據報告，穆迪認為，全球通脹將繼續(xù)緩和，但不保證會持續(xù)下降到央行的目標水平。大多數(shù)20國集團經濟體的通脹將在明年繼續(xù)下降。在勞動力市場極度緊張的發(fā)達經濟體，如果消費者和企業(yè)的總需求不出現(xiàn)實質性回落，就很難將通脹降至2%的央行目標。因此，穆迪預計在2023年和2024年的大部分時間里，發(fā)達經濟體的通脹將高于央行目標，不同新興市場國家的情況則有很大不同。

穆迪表示，全球央行維持利率限制的時間將超過金融市場的預期。盡管人們明顯感覺到，貨幣政策收緊即將結束，但還會適當加息多少次，以及利率將保持限制性多久，都是未知數(shù)。如果寬松的金融環(huán)境破壞了美聯(lián)儲和全球其他央行抑制總需求的努力，它們將被迫采取更激進的緊縮政策。

根據穆迪報告，在發(fā)達經濟體，貨幣政策收緊正在產生預期效果。美聯(lián)儲在去年12月的議息會議上宣布加息50個基點，在今年2月的議息會議上放緩加息至25個基點，使利率在4.50%～4.75%的區(qū)間。穆迪預計，在未來兩到三次聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上，美聯(lián)儲將進一步加息50至75個基點，最終利率最高將升至5.25%至5.50%。

穆迪預計，即使2023年下半年出現(xiàn)疲軟跡象，美聯(lián)儲也將維持較高的聯(lián)邦基金利率不變。在穆迪看來，美聯(lián)儲官員們將尋求更持久和更廣泛的月度通脹下降，這將需要減速至0.17%左右，以與美聯(lián)儲2%的年度通脹目標保持一致，穆迪認為這一系列事件在今年年底之前不太可能出現(xiàn)。FOMC成員還暗示，任何政策放松都將以通脹在幾個月內持續(xù)下降的證據為條件。因此， 穆迪預計美聯(lián)儲首次降息只會在2024年第一季度。

日本央行方面，穆迪指出，日本央行在維持其寬松的貨幣政策立場方面與其他主要央行不同，所以有時會承受強烈的金融市場投機性考驗。日本新任央行行長將于4月上任，在日本新一任央行行長的領導下， 日本央行的政策將如何演變，在一定程度上取決于日本近期通脹和工資水平的上升能否持續(xù)下去。

關鍵詞： 貨幣政策 第一季度 金融市場