創業板改革靴子終于落地!

4月27日晚間，《新聞聯播》報道，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》，這也意味著市場期待已久的創業板注冊制終于要來了。

據了解，本輪創業板試點注冊制改革涉及板塊的改革安排，包括優化發行上市條件，由深交所制定具體條件，支持紅籌結構等企業上市，完善投資者適當性管理，尊重存量投資者交易習慣，存量投資者適當性要求基本保持不變，要求充分揭示風險，對增量投資者進行風險相匹配的適當性要求。

創業板試點注冊制，在首發注冊辦法總體沿襲了科創板試點注冊制的核心制度安排，充分借鑒吸收了科創板試點注冊制成功的一些做法。交易制度上，創業板改革并試點注冊制后，新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。

證監會副主席李超表示，本輪創業板試點注冊制改革涉及四方面制度安排。

一是板塊的改革安排。優化發行上市條件，由深交所制定具體條件，支持紅籌結構等企業上市，完善投資者適當性管理，尊重存量投資者交易習慣，存量投資者適當性要求基本保持不變，要求充分揭示風險，對增量投資者進行風險相匹配的適當性要求。

二是制度方面的安排，和科創板試點注冊制制度安排相一致，注冊程序分為交易所審核和證監會注冊兩個環節。

三是完善基礎制度。構建市場化的發行承銷制度，建立機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售制度，新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，加強實際監管，構建符合創業板上市公司特點的持續監管規則體系，全面建立嚴格的信息披露規則體系。

四是配套改革的制度安排。在改革推進過程中，證監會將會同有關方面推出一系列配套改革措施，包括認真貫徹新證券法的要求，繼續推動完善有關法律、法規和規章制度，推動刑法的修改，會同司法機關出臺有關司法解釋，進一步提高違法成本，保護投資者合法權益，繼續推動中長期資金入市。

面對上述在資本市場刷屏的消息，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示：創業板試點注冊制有利于推動更多優質新興科技類企業登陸資本市場。

楊德龍表示，我國注冊制改革是一個循序漸進的過程，改革會注意市場承受能力，把握好節奏。創業板注冊制改革不會造成新股大規模擴容和資金明顯分流。從科創板經驗來看，其沒有對大盤造成資金分流，而創業板開通時同樣未對A股造成明顯資金分流。

在楊德龍看來，在創業板上實施注冊制，有利于促進中小市值股票更加活躍，而券商、創投公司等將明顯受益于創業板注冊制制度紅利。在當前疫情對經濟負面影響較大的背景下，推動創業板注冊制改革，有利于推動更多優質新興科技類企業登陸資本市場，進一步提升資本市場服務實體經濟的能力。

關鍵詞： 創業板注冊制 漲跌幅限制