8月4日早上九點，創業板首批注冊制新股申購通道正式開啟，首批企業分別是北京鋒尚世紀文化傳媒股份有限公司(下稱“鋒尚文化”)和楊凌美暢新材料股份有限公司(下稱“美暢股份”)。根據8月3日深交所顯示的公告，兩只新股的發行價格分別為138.02元/股與43.76元/股;鋒尚文化申購上限為5000股，最高發行量為1802萬股，而美暢股份申購上限為7500股，最高發行量為4001萬股。

本周共計有6只創業板新股發起申購，其中還包括8月5日的藍盾光電和8月7日的卡倍億、大宏立、安克創新，此舉標志著創業板注冊制改革已推進到交易預備的關鍵階段。

創業板注冊制首批新股搶購熱

根據鋒尚文化之前披露的首次公開發行股票發行公告公布的回撥機制，由于網上初步有效申購倍數為10516.76135倍，高于100倍，發行人和保薦機構(主承銷商)決定啟動回撥機制，將此次公開發行股票數量的20%(360.4萬股)由網下回撥至網上?；負軝C制啟動后，鋒尚文化和美暢股份中簽率分別為0.0161%和0.0208%，兩公司各有1274.40萬和1281.89萬戶參與網上申購。

那為何投資者都熱衷于打新股呢?

根據中信證券梳理的2019年以來創業板上市新股的回報情況，其平均一字板漲幅218%。若以此計算，中一簽鋒尚文化(500股)將大賺超15萬。加之創業板注冊制改革后，中簽率大幅提升，融資規模擴容及較高的首日漲幅，將創造較為可觀的打新收益。

但是，不是每個投資者都可以參與新股搶購，需要滿足兩方面條件：一是符合創業板投資者適當性條件，即申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣10萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)，同時參與證券交易24個月以上;二是符合關于持有市值的要求，即持有深圳市場非限售A股和非限售存托憑證總市值在1萬元以上(含1萬元)。

投資者對創業板打新需保持關注

雖然從目前來看，創業板注冊制下的首批新股發行能為投資者帶來較為可觀的收益，但是還是存在一定風險。根據東方財富截至至8月3日的數據顯示，2019年起創業板共有95家公司上市，其中仙樂健康和華辰裝備有破發現象，破發率為2.11%。同期，科創板共有143家公司上市，其中14家有破發現象，破發率為9.79%。

有專業人士言及，創業板的改革是注冊制的導向，而注冊制的核心還是以市場化為方向，實質上是在詢價定價階段市場化，在這種情況下有的企業可能在詢價定價的階段估值比較高。這是因為部分個股技術含量不足，業績支撐不夠，高市值已經透支了未來的成長性，且估值過高，所以會經歷價值回歸。

同時，此次創業板改革制最受關注的莫過于“漲跌幅限制比例由10%提高到20%”，加之創業板注冊制規定新上市股票前五個交易日不設漲跌幅限制，而且可能存在信息披露的風險以及預料之外的系統風險，投資者尤其是中小投資者應當注意投資風險。

但是無論如何，創業板注冊制作為深化資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排，對于進一步補齊資本市場制度短板，推動提高上市公司質量具有重要意義。

(來源:券商中國、證券日報、經濟日報)

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