恒達新材(301469)7月31日啟動招股，擬在創業板上市，本次擬公開發行2237萬股，占發行后總股本的25%。根據發行安排，公司將于8月8日進行網上申購。

公司本次擬募集資金4.06億元，募資主要投向恒川新材新建年產3萬噸新型包裝用紙生產線項目、補充流動資金及償還銀行貸款項目。募投項目有助于公司擴大產能規模，豐富產品品類，提升技術研發能力，進一步優化公司業務布局。

專注于醫療和食品包裝原紙，市場份額位居行業前列

(資料圖片僅供參考)

恒達新材專業從事特種紙原紙的研發、生產和銷售，產品包括醫療包裝原紙、食品包裝原紙、工業特種紙原紙和卷煙配套原紙，其中以醫療和食品包裝原紙為主，2020年至2022年，這兩大板塊約貢獻公司九成左右的營業收入。

在醫療包裝原紙領域，公司擁有較強競爭力，根據促進中心特紙委及造紙學會特紙委的統計數據，2021年公司醫療包裝原紙產量占全國醫療包裝原紙的產量的比例為16.84%，其中醫療透析紙產量占全國醫療透析紙的產量的比例為22.24%，市場份額在行業內居于前列。公司醫療包裝原紙直接及間接供應給包括奧美醫療、振德醫療、穩健醫療和威海威高等在內的國內知名醫療耗材及器械生產商。

食品包裝原紙領域，公司定位中高端市場，成功進入肯德基、星巴克、德克士、漢堡王、賽百味等國際大型快餐連鎖企業的供應鏈體系。客戶群體包括德盟集團、紫江企業、南王科技等國內外知名大型食品包裝集團企業。2021年公司食品包裝原紙產量占全國非容器食品包裝原紙產量的比例為12.71%。

“以紙代塑”呈行業發展大趨勢

從行業發展態勢來看，近年來，我國醫療包裝原紙產量呈穩步增長趨勢，2013年至2021年我國醫療包裝原紙產量從9.76萬噸增長至23.50萬噸，年復合增長率為11.61%。

隨著國內經濟的發展、人口的增加和居民消費升級，食品餐飲行業穩步發展，推動了食品包裝紙市場規模的穩定增長。近年來，我國食品包裝原紙市場規模呈穩步增長趨勢，根據前瞻產業研究院統計數據，2011年至2021年我國食品包裝特種紙市場規模從107.38萬噸增長至267.00萬噸，年復合增長率為9.54%。

伴隨著限塑令的全面推行及下游行業規范化升級，醫療器械行業最終滅菌模式不斷推廣，以紙代塑成為國內醫療和食品一次包裝行業的發展大趨勢。新冠疫情也大幅提高了國內居民的衛生防護意識，醫用口罩等醫用防護用品已成為國家公共衛生保障體系的常態化物資及居民的日常生活必需品，受以上因素及國內經濟發展、消費升級、人口老齡化等的多重影響，目前國內食品和醫療包裝原紙下游市場需求較為旺盛，未來市場空間較大，公司有望受益行業良好的發展前景。

研發投入持續增加，研發費用占比高于行業均值

公司高度重視新品研發以及核心技術研發工作，截至招股意向書簽署日，公司擁有專利38項，其中發明專利33項。2020年至2022年，公司研發費用分別為2748.6萬元、2991.95萬元、3919.92萬元，占營業收入的比重分別為4.09%、3.95%、4.11%。截至2022年末，公司擁有研發人員110人，占員工總數比例為18.68%。

從研發人員占比、研發費用率和發明專利數量上來看，公司整體要高于可比上市公司的平均值，顯示出公司對技術和研發投入的重視。

營業收入保持穩步增長

業績方面，公司營業收入保持穩步增長，2020年至2022年營業收入分別為6.72億元、7.58億元和9.53億元，歸母凈利潤分別為8979.20萬元、10362.14萬元、9745.32萬元。

暑期為中國連鎖餐飲消費旺季，目前公司食品包裝原紙市場需求較為旺盛，公司預計第三季度收入為1.9億元至2.9億元，環比持續改善。同時由于2022年末以來漿價已呈現明顯單邊下行趨勢，公司原材料成本壓力明顯減輕，預計第三季度歸母凈利潤提升，環比持續改善。

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