近日，多地暴雨牽動人心，有基金公司也為此發布公告。

8月2日晚，中航首鋼綠能REIT披露公告：自2023年7月31日以來，北京市門頭溝區迎來特大暴雨。該基金基礎資產及首鋼生物質能源科技有限公司所在地位于北京市門頭溝區魯坨路。目前，項目公司現場設施設備完好，工作人員生命財產安全、情緒穩定。

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據測算，暴雨對項目的影響約為日均收入降低超百萬元，但公告中指出，基金管理人已為項目公司購買了利潤損失險，并已第一時間向保險公司報案，同保險公司進行協商理賠。

據統計，2023年二季度REITs整體收入達成全年預測業績的26%，可供分配金額達成率為28%。而“受益于”炎熱天氣，能源類REITs表現最優：受夏季高溫及高增的電力需求影響，能源基礎設施REIT收入、EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)及可供分配金額達成率均高于其他業態。

暴雨中斷項目生產經營

上述公告表示，2023年7月31日，基金管理人接到運營管理機構北京首鋼生態科技有限公司的通知，因受特大暴雨的影響，項目公司外通往門頭溝區魯家灘村及豐臺區千靈山道路的兩條道路受損嚴重，項目公司與外界的聯系道路暫時中斷。受道路中斷影響，生產所需的生活垃圾、生產用尿素等大宗物料無法進廠，生產產生的爐渣、飛灰無法運出，對項目公司的生產經營造成一定影響。

中航基金表示，情況發生后，基金管理人、運營管理機構及項目公司第一時間向項目所在地人民政府及北京市城管委等相關部門進行報告，配合相關部門開展救援工作，保障項目現場人員生命財產安全，基金管理人駐場基金經理在現場協調相關工作，并根據北京市城管委調度要求開展生產工作。

接下來，基金管理人及運營管理機構將及時評估項目狀態，在不滿足安全生產要求時，停運機組，保障機組及設備安全。項目公司及運營管理機構將配合相關部門開展道路搶修工作，待道路搶修完成后，及時向北京市城管委等相關部門報告，恢復垃圾及生產物料入廠，盡快恢復正常生產運營。

中航基金在《中航首鋼綠能REIT致投資者的一封信》中寫道：“中航首鋼綠能上市兩年以來運營穩定，業績優益。縱使狂風驟雨呼嘯如斯，我們堅信災難終將過去，美好亦會再次回歸。后續我們會及時向投資者公告相關進展情況，盡早恢復生產經營，確保生活及廚余垃圾得到安全有效處置。”

影響幾何？

上述公告表示，項目公司共計四條焚燒線及兩臺汽輪發電機組。暴雨發生以來至2023年8月1日，項目公司四條焚燒線及兩臺汽輪發電機組正常運行。

2023年8月1日起，受前述道路中斷的影響，項目公司停運三條焚燒線及一臺汽輪發電機組，同時保持一條焚燒線及一臺汽輪發電機組正常運行。

根據中航首鋼綠能REIT發行時披露的招募說明書，項目預測年生活垃圾處理量110萬噸，同時根據基礎設施項目的歷史運行情況，上網電量與垃圾處理量等呈穩定比例關系，按照上網電量=垃圾處理量*入爐比率*噸入爐垃圾發電量*（1-廠用電率），預測年上網電量32,160萬千瓦時。依據全年365天計算可得項目公司生活垃圾日均處理量噸，日均上網電量萬千瓦時。正常情況下，項目日均產生收入=噸*173元/ 噸+萬千瓦時*元/ 千瓦時+（噸*280千瓦時/噸*元/千瓦時）=萬元（含稅）。

目前，項目公司一條焚燒線一臺汽輪發電機組正常運行，日上網電量10萬千瓦時，按照目前的生產經營情況，估算日均收入=10萬千瓦時*元/千瓦時+10萬千瓦時*元/千瓦時=萬元（含稅）。

按此計算，目前估算日均收入將降低萬元（收入降低金額=萬元-萬元=萬元（含稅））。

但公告中指出，基金管理人已為項目公司購買了利潤損失險，并已第一時間向保險公司報案，同保險公司進行協商理賠。保險中也特別擴展承保了因廠區外通道堵塞和公共設施供水造成的營業干擾或中斷造成的間接經濟損失，承保項目公司在一定時期內停產、減產或營業中斷所造成的間接經濟損失，包括預期的利潤損失和受災后中斷期間仍需支出的費用。同時，保險存在7天免賠期。

“現金奶牛”持續慷慨分紅

日前，首鋼綠能REIT基金經理之一的汪應偉接受記者采訪時表示，首鋼綠能REIT項目的現金流主要包括三部分：

第一部分是電費，電費主要包括每月跟北京市電力公司結算的標桿電價、每季度跟電力公司結算的元/千瓦時的電價補助以及國家可再生能源元/千瓦時的電力補助。

第二部分是與城市管理委員會簽訂的垃圾處理服務協議。

第三部分是與西城區、石景山區、門頭溝區管委簽署的餐廚垃圾處理協議。

中航首鋼綠能REIT上市以來，項目每年可分配現金流均在1億元以上。基金年報顯示，2021年項目層面全年累計實現收入億元，可供分配金額億元。2022年項目層面營收達億元，凈利潤實現4700萬元，累計可供分配金額億元（含2021年未分配金額元）。2022年基金層面收入較預測值增加8%，EBITDA較預測值增加9%，可供分配現金較預測值增加34%，2022年項目整體經營情況好于招募說明書披露的預期值。

REITs產品的一大特征就是“慷慨”的分紅。從金額來看，中航首鋼綠能REIT上市以來已分紅4次，累計分紅億元。其中，2021年度兩次分紅合計億元，占全年可供分配現金比例為97%；2022年度兩次分紅合計億元，分紅比例100%。

能源類REITs二季報表現最優

中信證券根據二季報統計表示，2023年二季度REITs整體收入達成全年預測業績的26%，可供分配金額達成率為28%，其中能源類REITs表現最優。受夏季高溫及高增的電力需求影響，能源基礎設施REIT收入、EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)及可供分配金額達成率均高于其他業態。高速公路REIT受節假日通行費減免及宏觀經濟弱修復因素影響，達成率相對較低。

此外，近期REITs還頻繁迎來利好消息。在經歷了曠日持久的陰跌后，近日多家基金公司公告，將公募REITs納入旗下FOF投資范圍，這則利好無疑給近期跌跌不休的市場注入一劑“強心針”，受此消息提振，在隨后的多個交易日中證REITS指數一改持續數月的頹勢，不到一個月內漲幅已近10%。

中金公司在研報中預測，中短期來看，根據已調整投資范圍描述的公募FOF，不考慮杠桿的情況下，公募REITs市場潛在增量資金規模約為25億至50億元。其認為，市場未來的增量資金將會改善公募REITs市場的流動性，并提振投資者對市場的信心。

展望未來，中信證券認為，應重視外部宏觀環境及經濟修復速度對各板塊影響，建議重點關注四個方向。

一是整租類REIT：關聯方租戶所占比例較高，租戶周轉率相對較低，保證了底層項目持續穩定現金流；

二是廠房類產業園REIT：業績兌現程度高且穩定性強；

三是能源基礎設施：夏季為傳統電力需求旺季，發電量有望在二季度基礎上環比提升，高盈利性持續；

四是保租房REIT：底層資產均處一線及強二線城市，旺盛的租賃需求形成強有力底部支撐，二季度的超預期表現凸顯防御性優勢。

（文章來源：證券時報）

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