7月31日國家相關部門發布《關于恢復和擴大消費的措施》，提出穩定大宗消費、擴大服務消費、促進農村消費、拓展新興消費、完善消費設施、優化消費環境等六方面共二十項措施。政策層面釋放積極的促消費信號，食品飲料、社服零售、交運、互聯網、新能源汽車等消費板塊有望實現從預期到基本面的逐步改善。

800消費（000932.SH）成分股中，海大集團上漲1.51%，貝泰妮上漲1.48%，今世緣上漲1.26%，口子窖上漲1.07%，海天味業上漲0.91%，貴州茅臺上漲0.71%。

截止目前，消費ETF（159928）下跌0.50%，交投活躍，當前成交額突破1億。

(資料圖片)

數據來源：Wind

華西證券認為，“中央密集召開會議及發布相關政策文件，內容涉及解決就業、提升居民收入水平及消費信心、提振房地產市場、促進內需消費等多方面，順周期消費板塊預期逐步企穩回升”

資料來源：華西證券，《恢復擴大消費二十條發布，復蘇斜率有望提升》

國聯證券認為，“政策層面釋放積極的促消費信號，食品飲料、社服零售、交運、互聯網、新能源汽車等消費板塊有望實現從預期到基本面的逐步改善。消費信心回歸，白酒板塊率先受益，行情有望分三階段演繹：（1）預期轉向帶動估值修復，次高端等明顯低估標的的股價有望率先反應；（2）三季度白酒旺季來臨，禮贈、宴席消費升溫，庫存、價盤等基本面邊際改善，重點把握全年業績超預期標的；（3）政策傳導助力經濟向好，白酒消費結構升級重啟，板塊有望迎來中期行情”

資料來源：國聯證券，《政策暖風頻吹，消費撥云見日》

消費ETF（159928）跟蹤中證主要消費指數（000932.SH），投資剛需、內需型消費行業上市公司，覆蓋人們日常生活必須的消費品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧養殖、調味品行業龍頭，前十大成分股權重占比達68%。

中證主要消費指數行業分布

中證主要消費指數前十大成分股

數據來源：中證指數公司，指數成份股不代表個股推薦

此外，在公共衛生防控和豬價大幅下挫的擾動逐漸消退后，消費板塊2022年及2023年一季度的業績增速已得到較好恢復，2022年歸母凈利潤同比增速達45%，2023年一季度歸母凈利潤同比增速為39%，顯示出較強的韌性。

中證主要消費成分股中，當前有17家已披露中報業績預告，其中凈利潤預增的數量達12家，占比超70%，上半年業績有望保持穩健。

數據來源：Wind，截至2023.7.31

從估值角度看，當前中證主要消費指數（000932）的指數點位已調整至2020年中水平，風險消化充分。估值方面，標的指數中證主要消費指數(000932) PE-TTM值29.96倍，位于近5年18.15％百分位，估值性價比凸顯。

數據來源：Wind，截至2023.7.31

主要消費作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性，加之前期已經歷了較大幅度的回調，負面預期表達較為充分。長期來看，隨著收入預期加強、失業率趨于穩定的情況下，居民儲蓄有望釋放，居民部門杠桿率或將提升，消費增長潛力有望增強。當前市場對居民消費端復蘇的預期尚未反應充分，板塊在2023年的投資機遇值得關注！

消費ETF（159928）是投資主要消費板塊的優質選擇，是全市場規模領先消費類ETF，最新規模116億元。

數據來源：Wind，截至2023.7.31

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬于較高風險等級（R4）產品，適合經客戶風險等級測評后結果為進取型（C4）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資于中證主要消費指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉融通證券出借業務的風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

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