7月28日，北向資金成交凈買入164.03億元；寧德時代獲凈買入6.32億元，為連續第4日凈買入，其間寧德時代獲深股通累計成交73.40億元，合計凈買入36.56億元。此外，多家賣方機構上調寧德時代評級。截至7月28日收盤，寧德時代股價報收于230.05元/股，漲幅為1.35%。

從消息層面來看是寧德時代半年報釋放的利好消息。寧德時代半年報顯示，今年上半年，寧德時代實現營業收入為1892.46億元，同比增長67.5%；凈利潤為207.17億元，同比增長153.64%。

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IPG中國首席經濟學家柏文喜對新京報貝殼財經記者表示，寧德時代業績的增長與新能源行業發展對儲能和動力電池的強勁需求，以及寧德時代作為頭部企業擁有較強的行業定價權有關。

毛利率繼續回暖，海外業務同比增近兩倍

寧德時代今年一季度實現營收890.4億元，凈利潤為98.22億元；由此可計算，第二季度寧德時代實現營收1002億元，環比增長12.54%；凈利潤108.95億元，環比增長11%。

主要業績數據。圖/財報截圖

對于上半年業績的增長，寧德時代方面表示主要是市場規模的增長，全球新能源車市場持續增長，帶動動力電池行業規模快速提升。北京特億陽光新能源總裁祁海珅分析稱，寧德時代業績增長超預期體現其作為龍頭企業的資源整合能力和行業話語權，其具有產業鏈戰略性的延伸、降本能力加強，以及規模效益、增效能力提高等優勢。

從毛利率表現來看，寧德時代上半年整體銷售毛利率為21.63%，較一季度的21.27%小幅提升，較上年同期的18.68%修復明顯。從具體業務來看，動力電池系統和儲能系統的毛利率均實現同比增長，分別為20.35%和21.32%；但電池材料及回收、電池礦產資源的毛利率有所下滑，而這主要是受到碳酸鋰等動力電池原材料價格波動的影響。

另外，海外市場成為寧德時代今年上半年業績的亮點之一。今年上半年，寧德時代海外市場收入約為656.84億元，同比增長195.15%，占總營業收入的35.49%，去年同期為23.4%。

寧德時代認為主要是得益于技術、產品、服務不斷獲得客戶認可，前期海外客戶定點陸續交付。另外，寧德時代在投資者會議上表示，目前其海外工廠進展順利，雖然大部分銷往歐洲的產品為國內生產，以出口為主，但未來歐洲本地的供應量會有所提升，并表示預計其歐洲工廠盈利水平更有競爭力。

東吳證券研報稱，目前寧德時代全球市占率仍能保持35%左右，長期來看，考慮寧德時代將進一步突破美國市場，預計其在動力電池領域有望做到40%的份額。

儲能電池業務增速明顯，動力電池產能利用率下降

從寧德時代主營業務來看，主要分為動力電池系統、儲能電池系統、電池材料及回收、電池礦產資源等四大業務，今年上半年這四大業務營收分別為1394.18億元、279.85億元、126.82億元、28.52億元，在總營收中的占比分別為73.67%、14.79%、6.7%和1.51%。其中，動力電池系統和儲能電池系統的營收占比進一步提高；儲能電池系統業績增速最快，上半年營收同比增長119.73%，毛利率同比增長14.89%。

主要業務業績。圖/財報截圖

柏文喜認為，儲能作為解決新能源不穩定性的重要手段，隨著雙碳戰略的實施和新能源占比與規模的迅速提升有著更好的發展前景。招銀國際研究部副總裁白毅陽表示，雙碳背景下儲能需求增加，市場快速發展也為寧德時代帶來業績增量。

但寧德時代財報中也透露一定的隱憂。今年前五個月，寧德時代海外市場裝車量同比增長59.6%；但值得注意的是，寧德時代的產能利用率出現下滑。

寧德時代半年報顯示，今年上半年產能利用率為60.5%；上半年寧德時代電池系統產能254GWh（吉瓦時），產量為154GWh，產能利用率60.5%。對比來看，2022年全年寧德時代產能為390GWh，產能利用率為83.4%；與此同時，截至今年6月底，寧德時代在建產能為100GWh。

上半年產能利用率。圖/財報截圖

高工鋰電數據顯示，今年上半年寧德時代國內前5大客戶分別是特斯拉、吉利汽車、理想汽車、廣汽乘用車和蔚來汽車，但其中廣汽乘用車的第一大電池供應商并不是寧德時代，而是中創新航。從國內市場動力電池裝車量來看，中國動力電池產業創新聯盟數據顯示，今年上半年寧德時代在國內的市占率為43.4%，去年同期則為47.67%。

白毅陽分析稱，越來越多車企為了供應鏈安全等因素考慮，已經逐步開始發展二供三供。而對于產能利用率的下滑，寧德時代表示上半年為傳統行業淡季，隨著市場需求環比增長，下半年公司產能利用率還將會逐步提升，并且會根據季節變化對庫存進行動態調整。

此外，寧德時代的出海也并非一帆風順。有消息稱寧德時代與福特汽車在美國的合作突遭美國眾議院調查；對此寧德時代方面回應稱合作項目正在正常推進中。

今年以來動力電池行業新技術的競爭加劇，寧德時代方面表示，M3P電池、鈉電池、凝聚態電池等各項新技術進展順利，預計年內陸續實現產業化；與理想汽車合作首發4C快充麒麟電池進展順利，長期來看，車企推出差異化競爭產品的意愿較強，預計4C快充技術會占據較為可觀的市場份額。

從全年來看，東吳證券將原預測的寧德時代2023年凈利潤464億元上修至469億元，目標價373.1元/股；浙商證券研發認為寧德時代盈利能力有望保持，預計2023-2025年歸母利潤分別為464.29億元、607.97億元和758.97億元；

新京報貝殼財經記者 王琳琳

編輯 岳彩周

校對 盧茜

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