金融界7月6日消息金融界、東方金誠聯合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時債市信息。

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【內容摘要】7月5日，資金面延續寬松；債市重回暖勢，銀行間主要利率債收益率普遍下行；寶龍地產2019年7月票據的4.01億美元已根據交換要約有效提交作交換；佳源創盛“20佳源創盛MTN004”未按期足額兌付本息，觸發多只存續債券交叉保護條款；轉債市場指數小幅收跌，轉債個券多數下跌；海外方面，除2年期外，各期限美債收益率普遍上行；主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國內要聞

【央行：探索建立境外投資者投資境內債市托管行模式】多位參會人士7月4日在“債券通周年論壇2023”上表示，“債券通”推出6年來表現良好，已成為境外投資者跨境配置內地債券的主要渠道，中國在岸債市對投資者的吸引力持續增強。中國人民銀行金融市場司副司長高飛表示，正積極研究推進債券市場對外開放的其他舉措，包括探索建立境外投資者投資境內債券市場的托管行模式、完善境外投資者的風險對沖工具與流動性管理工具等。

【國有大行向融資平臺新增25年期貸款且前四年免息傳言不實】據21世紀經濟報道，日前，市場流傳近幾個月來多家國有大型銀行已開始向符合要求的地方政府融資平臺新增25年期的貸款，現行大多數企業貸款為10年期。部分貸款在前四年暫免支付利息或本金，不過利息將在之后累計。對于該傳言，21世紀經濟報道記者從多位接近大行人士處了解到，該傳言不實，目前并沒有關于融資平臺新增貸款期限拉長到25年且暫免四年本金或利息的貸款政策出臺。實際上，銀行在辦理貸款業務時，要結合項目的具體情況、主體的償債能力、風險水平等各種因素，綜合考慮后才會審批放貸。

【綠標委第八次委員會會議：建議持續通過交叉檢查、簽署自律公約等舉措壓實中介機構責任，維護綠債市場秩序】據交易商協會官微，7月4日，綠色債券標準委員會通過線上線下相結合的方式召開第八次委員會會議，進一步強化中介機構管理，規范評估認證機構行為，并根據《綠色債券標準委員會工作機制》要求積極開展換屆相關工作。綠標委主任委員曹媛媛表示，近年來，國際國內高度重視綠色發展，G20會議肯定了發展可持續金融的重要意義，國際上正式發布可持續披露準則，開啟可持續信息披露的新時代。國內各部委也多次發布政策文件，推動碳達峰碳中和“1+N”政策體系建設，營造共推綠色發展的良好氛圍。在各方共同努力下，綠債市場取得快速發展，2023年1月份至5月份，國內共發行綠債3784億元，存量規模達1.7萬億元，居全球前列；同時，綠債交投活躍，全市場綠債參與交投754只、規模5800億元，市場積極性持續提升，綠債市場的快速發展更需要制度“保駕護航”。

【債券通報價機構擴容：新增富邦華一銀行等3家在華外資機構】7月4日，中國外匯交易中心發布消息稱，為更好滿足境外投資者多樣化交易需求，推動債券市場對外開放高質量發展，自2023年7月4日起新增三井住友銀行、法興中國、富邦華一銀行3家在華外資機構成為債券通報價機構，以便利全球更多地區的投資者與熟悉的報價機構開展詢價和交易。目前，債券通報價機構共59家。

（二）國際要聞

【美聯儲會議紀要顯示 幾乎全體官員認為今年需要再加息】北京時間周四凌晨，美聯儲公布6月聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要。紀要顯示，有美聯儲官員曾考慮支持6月加息，維持第四季度美國經濟將出現輕度衰退的判斷。紀要內容公布后，聯邦基金利率期貨顯示，市場預期7月加息幾乎板上釘釘。在上月的議息會議上，聯邦公開市場委員會以一致同意的方式決定維持利率區間在5.00%-5.25%，這也是去年3月啟動加息周期以來首次暫停行動。不過紀要顯示，“一些與會者表示，本可以支持在會議上將聯邦基金利率的目標區間提高25個基點的提議。他們認為，勞動力市場仍然非常緊張，經濟勢頭比早些時候預期的要強勁，而且‘幾乎沒有明顯跡象’表明通脹正在回到美聯儲2%的目標”。許多官員認為，希望放慢加息速度，這樣可以有更多時間觀察加息的效果并評估經濟進展。對于未來的政策前景，與會者判斷，年內將進一步提高聯邦基金目標利率。紀要稱，美聯儲正在努力應對復雜的經濟前景。一方面，通脹存在上行風險，美聯儲最擔心的是公眾會接受更高的通脹率作為常態。如果發生這種情況，降低通脹將變得困難。另一方面，經濟增長正面臨下行風險，失業率則有上行風險。雖然銀行業的壓力有所緩解，一些與會者認為，關鍵是確保銀行業不會導致信用環境進一步收緊、并拖累經濟活動。許多美聯儲官員表示，不想將經濟推入衰退。“大多數與會者觀察到，經濟前景和通脹的不確定性仍然上升，額外的信息對考慮貨幣政策的適當立場很有價值。”多名與會者認為，國會暫停債務上限的決議消除了經濟前景的一大不確定性來源。債務上限危險消除后，隨著美國財政部發行更多債券滿足支出，并將財政部主要支付賬戶TGA的余額恢復到財政部青睞的水平，短期內貨幣市場的利率可能面臨一些上行壓力。美聯儲工作人員繼續維持經濟衰退的判斷，預計將從10月左右開始，持續到明年3月，衰退過程將是溫和的。不過美聯儲也認為，經濟存在繼續緩慢增長，從而避免衰退的可能性。紀要公布后，聯邦基金利率期貨顯示，7月加息25個基點的概率接近90%。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格繼續收漲，NYMEX天然氣價格下跌】7月5日，WTI 8月原油期貨收漲2.00美元，漲幅2.87%，報71.79美元/桶；布倫特9月原油期貨收漲0.40美元，漲幅0.52%，報76.65美元/桶；NYMEX 8月天然氣期貨下跌1.92%至2.657美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

7月5日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.9%。Wind數據顯示，當日有2140億元逆回購到期，因此單日凈回籠資金2120億元。

（二）資金利率

7月5日，資金面延續寬松，當日DR001下行6.42bps至1.116%，DR007上行5.19bps至1.784%。

數據來源：Wind，東方金誠

三、債市動態

（一）利率債

1.現券收益率走勢

7月5日，債市重回暖勢，銀行間主要利率債收益率普遍下行。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券230012收益率下行0.85bp至2.6300%；10年期國開債活躍券230205收益率下行1.01bp至2.8280%。

數據來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數據來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1. 二級市場成交異動

7月5日，14只地產債成交價格偏離幅度超10%。其中，“21遠洋01”跌超14%，“21遠洋02”“15遠洋03”跌超17%，“21旭輝02”跌超20%，“15遠洋05”跌超21%，“19遠洋01”跌超31%，“22遠洋控股PPN001”跌超32%，“20寶龍04”跌超33%，“19遠洋02”跌超35%，“21遠洋控股PPN001”跌超36%，“18遠洋01”跌超41%；“22金地MTN001”漲超13%，“20陽城01”“20陽城03”漲超63%。

2. 信用債事件

宿遷新城控股集團：徽商銀行公告，茲定于7月6日召開“20宿遷新城MTN001”2023年度第一次持有人會議，擬審議《議案一：關于豁免本次持有人會議召集、召開、表決等程序相關時限要求的議案》及《議案二：關于提前兌付宿遷市新城控股集團有限公司2020年度第一期中期票據本金及相應的應計利息的議案》。

寶龍地產：公司公告稱，2019年7月票據最低接納金額已獲達成，而截至交換屆滿期限，該票據的401,485,000美元（占本金總額約95.59%）已根據交換要約有效提交作交換并獲公司接納。

貴州東湖城建：中證鵬元發布評級跟蹤報告，將貴州東湖新城市建設投資有限公司主體信用評級展望由穩定調整為負面。

世貿建設：“15世茂02”、“19世茂01”、“19世茂03”、“19世茂04”、“20世茂02”、“20世茂03”、“20世茂04”及“20世茂06”等債券增信措施發生變更。

蘇州高鐵新城國控：應客戶要求，標普信評決定撤銷對蘇州高鐵新城國有資產控股（集團）有限公司的主體信用評級，此項信用評級后續不再更新。

佳源創盛：“20佳源創盛MTN004”持有人會議未通過變更債券本息兌付時間安排議案，該債券未按時兌付本息，觸發本公司多只存續債券的交叉保護條款。該債券發行金額10億元，起息日2020年7月1日，發行期限3年，債項余額10億元，利率7.5%；公司表示，因流動性出現階段性緊張，未能兌付中期票據應付本息。

融僑集團：公司擬對“20融僑01”啟動撤銷回售業務，持有人可在2023年7月7日至2023年7月21日期間通過固定收益證券綜合電子平臺或上海證券交易所認可的方式撤銷回售申報，撤銷回售的債券份額應不高于原申報回售份額。

（三）可轉債

1. 權益及轉債指數

【A股主要股指縮量轉弱】 7月5日，權益市場三大股指結束上漲行情，低開震蕩轉弱，當日上證指數、深證成指、創業板指分別下跌0.69%、0.91%、0.91%，兩市成交額縮量至不足8700億，北向資金凈流出40億元。當日申萬一級行業指數多數下跌，僅周期性行業逆勢走強，有色金屬上漲2.00%，鋼鐵上漲1.19%，明顯強于市場及其他行業表現；當日多個行業調整較為明顯，其中通信跌逾2%，計算機、農林牧漁等10個行業跌逾1%。

【轉債市場指數小幅收跌】7月5日，轉債市場主要指數震蕩走弱，中證轉債、上證轉債、深證轉債分別下跌0.16%、0.14%、0.19%。當日轉債市場成交額777.58億元，較前一交易日增加1.37億元。當日轉債市場個券多數下跌，493只個券中173只上漲，316只下跌，4只持平。當日，永鼎轉債上漲14.54%，大幅領先市場，華鈺轉債、超達轉債、智尚轉債、潤達轉債漲超5%，且個券成交異常活躍；當日聯創轉債、聯誠轉債跌逾5%，英聯轉債、瑞鵠轉債跌逾4%，全筑轉債、貝斯轉債跌逾3%，調整較為明顯。

數據來源：Wind，東方金誠

2. 轉債跟蹤

今日，東亞轉債、上聲轉債開啟申購，國力轉債上市，恒邦轉債、山河轉債、金埔轉債擬于7月7日上市，武進轉債擬于7月10日開啟申購。

7月5日，易瑞生物、新疆眾和、神通科技、興瑞科技、深信服發行可轉債申請獲證監會同意注冊批復，湖北能源、領益智造發行可轉債申請獲深交所受理，美聯新材擬發行可轉債募資不超10億元，迅捷興擬發行可轉債不超過3.40億元。

7月5日，龍大轉債公告不下修轉股價格，且在未來三個月內（即2023年7月6日至2023年10月6日），若再次觸發下修條款，均不提出向下修正方案；中旗轉債公告不下修轉股價格，且在未來六個月內（即2023年7月6日至2024年1月5日），若再次觸發下修條款，均不提出向下修正方案。

7月5日，法蘭轉債、英聯轉債公告預計滿足贖回條件。

（四）海外債市

1. 美債市場

7月5日，除2年期美債收益率保持在4.94%以外，其余各期限美債收益率普遍上行，其中10年期美債收益率大幅上行9bp至3.95%。

數據來源：iFinD，東方金誠

7月5日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度收窄9bp至99bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度收窄2bp至30bp。

7月5日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率小幅上行1bp至2.26%。

2. 歐債市場：

7月5日，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率上行3bp至2.48%；法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別上行3bp、8bp、8bp和1bp。

數據來源：英為財經，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至7月5日收盤）

數據來源：Bloomberg，東方金誠整理

來源：金融界

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