5月31日晚，國聯水產（300094.SZ）就深交所的問詢函發布回復公告，對其連續四年虧損、存貨賬面價值余額較高、多個業務毛利率下跌、美國銷售公司虧損等多個問題做出解釋。

盡管連續四年虧損，不過國聯水產認為其已經持續三年減虧，其凈利潤已回至盈虧平衡點附近；針對其存貨賬面價值高企，國聯水產認為主要是其跨國南美白對蝦采購導致周期較長，需要提前備貨；針對其多個業務毛利率下跌，國聯水產則稱主要是受到采購成本、原料價格等影響。

連虧四年遭問詢

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國聯水產稱虧損正在縮小

2019年-2022年，國聯水產的凈利潤分別為-4.64億元、2.69億元、-1384萬元、-757.68萬元，扣除非經常性損益的凈利潤分別為-4.63億元、-3.18億元、-3216萬元、-2370萬元。

對此，深交所要求國聯水產結合行業發展、報告期內主營業務開展情況、市場需求、市場競爭力、同行業可比上市公司情況、公司自身盈利能力及財務狀況等，分析說明報告期內繼續虧損的主要原因，虧損狀態是否仍將持續。

對此，國聯水產回復稱，過去一年，國聯水產的預制菜板塊持續增長，產品力全面提升，全年預制菜實現營業收入11.31億元，同比增長34.48%；持續調整產品全渠道銷售體系，國內市場營業收入占比穩步提升，國內市場全渠道營銷體系不斷加強，分銷、餐飲重客、商超、電商等銷售渠道持續優化；公司推動產品品牌升級，公司品牌影響力不斷提升。2022年，國聯水產實現營業總收入51.14 億元，同比增長14.31%，在較差的市場環境下仍實現逆勢破局；凈利潤約-757.68 萬元，持續三年減虧，其凈利潤已回至盈虧平衡點附近。

至于2022年仍在虧損，國聯水產指出，主要是其美國銷售公司Sunnyvale Seafood Corporation（下稱“美國SCC公司”）去年虧損了5444.85萬元 。而美國SSC公司虧損主要是因為2022年美國處于通貨膨脹周期，客戶需求量自去年下半年開始大幅度減少，由于美國 SSC 主要供應商集中在東南亞、印度等國，遠距離供應鏈導致采購訂單已經根據歷史銷售數據及安全庫存需要提前采購，隨著美國加息及去年港口堵塞情況緩解供應鏈恢復，充足的供應及減弱的需求雙重影響下，下半年價格持續下跌導致虧損。

存貨賬面價值余額遠高于同行

國聯水產稱主要是因為跨國采購需提前備貨

財報顯示，2020年-2022年，國聯水產的存貨賬面余額分別為29.51億元、29.30億元、28.72億元，分別占總資產的比例為57.94%、57.25%、48.41%。而在國聯水產的存貨賬面余額中，庫存商品占比最高，2022年為64.30%，其次是“在產品”，2022年占比為31.57%。

針對存貨賬面余額較高，國聯水產在回復中指出，主要是因為其屬于以水產品和預制菜品加工制造為主的生產型企業，考慮進口原料采購周期較長且存在較強季節性，其設置合理的原材料、在產品安全庫存保障持續穩定的生產；其為大型餐飲連鎖企業、超市、新零售、流通批發等全渠道客戶提供產成品，設置合理的成品庫存保障持續穩定的供應。

不過，國聯水產的存貨賬面價值余額仍然遠高于同行。2022年，好當家、安井食品、中水漁業、佳沃食品、大湖股份、味知香、百洋股份存貨賬面余額占總資產的比例分別為21.30%、19.65%、17.28%、25.86%、24.17%、2.49%，這些公司的平均值為18.22%，而國聯水產存貨賬面余額占總資產的比例則是48.41%。

對此，國聯水產解釋稱，在可比水產行業的上市公司中，除佳沃食品外，其他公司的產品原料來源均以自捕、自養或國內采購為主，普遍不存在因跨國采購而導致采購周期較長，從而需要維持較高安全庫存的情況。佳沃食品以國外的三文魚作為主要水產食品原料，與國聯水產存在類似采購鏈，但佳沃食品的三文魚等以自養為主，國聯水產國外采購原料以南美白對蝦為主，南美白對蝦產業鏈與三文魚等產業鏈存在較大的差異，在生產加工時長、保質期、客戶渠道、銷售周期等方面可比性不大。

多個品類毛利率下跌

國聯水產稱已經壓縮負毛利的養殖業務

除了凈利潤、存貨賬面價值外，2022年，國聯水產的水產食品行業、飼料行業、其他行業的毛利率比上年同期分別減少 2.39%、4.45%、32.94%，其中其他行業的毛利率為-38.74%。對此，深交所要求國聯水產說明，區分各項業務和產品量化說明毛利率下降的原因，并補充披露“其他行業”相關業務的具體內容，是否具備商業合理性 。

國聯水產的水產食品行業主要包括對蝦類、小龍蝦類、魚類及其他產品，針對2022年水產食品行業毛利率下降2.39%，國聯水產解釋稱，主要是因為魚類、小龍蝦類、其他綜合品類采購成本上漲所致。

其飼料行業主要包括蝦料、魚料、小龍蝦料及其他，針對飼料行業毛利率下跌4.45%，國聯水產解釋稱，主要是因為蝦料、魚料、小龍蝦料的大宗原料價格持續上漲所致。

至于國聯水產的其他行業則包含種苗業務收入、養殖業務收入、租賃收入、下腳料廢料收入及其他，其中，毛利率下跌最厲害的是其養殖業務收入，毛利率跌幅高達65.93%。

對此，國聯水產表示，其他行業中的養殖業務收入為主要負毛利業務。上游養殖板塊持續虧損，國聯水產已經對上游養殖業務壓縮，并聚焦水產食品行業，2022年期末，國聯水產已無存塘魚和存塘蝦。未來國聯水產也會對持續虧損的種苗業務進行出表。國聯水產將聚焦主營水產食品加工業務，不斷提升公司盈利能力。

國聯水產于2001年在廣東湛江成立，主營業務為水產食品加工、研發和銷售，目前其主要產品包括以預制菜品為主的精深加工類、初加工類及全球海產精選類。

采寫：南都·灣財社記者 詹丹晴

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