【文/觀察者網 呂棟】

(資料圖)

5月24日收盤，港股科技股普遍飄綠，其中恒生科技指數收跌1.99%，商湯-W跌超5%，小米集團跌3.35%，金山軟件跌3.33%，中興通訊跌2.43%，聯想集團也遇挫，收跌7.65%。

當天，聯想集團披露最新業績。受PC市場持續低迷影響，聯想集團2022/23財年營收4240億人民幣，同比下滑14%；凈利潤129億人民幣，同比下滑21%。在截至今年3月底的第四財季（2023年一季度）中，聯想集團營收865億人民幣，同比下滑24%，凈利潤19億人民幣，同比下滑72%。

盡管業績遇冷，但聯想集團的財務表現仍然好于不少消費電子產業鏈巨頭。例如，CPU巨頭英特爾一季度營收同比下滑38%，虧損近30億美元；韓國科技巨頭三星一季度運營利潤下滑超95%。

在PC寒潮中避免業績崩塌，與聯想集團最近幾年致力于打造的“第二增長曲線”不無關系。在PC業務持續受挫的背景下，2022/23財年，聯想集團基礎設施方案業務（ISG）全年營收增長37%，方案服務業務（SSG）全年營收增長22%，全年非PC營收占比提升到近40%。

在業績會現場，聯想集團董事長兼CEO楊元慶也給出一些“觸底反彈”的信號。他在接受觀察者網采訪時表示，雖然PC市場過去幾個季度因渠道庫存調整而疲軟，但調整已近尾聲，出貨量和激活量的走勢將越來越一致，預計整個智能設備市場有望在今年下半年回穩。

聯想集團業績會 圖源：觀察者網

PC市場持續低迷，高管表達樂觀

在大眾印象中，聯想集團最大的標簽恐怕就是PC，該公司PC業務已連續五年市場份額創下歷史新高，保持全球第一。但在經過“疫情紅利”帶來的增長后，全球PC市場正遭遇持續低迷。

市場調研機構Counterpoint Research發布的數據顯示，2023年一季度，全球PC出貨量為5670萬臺，同比下降28%。這也成為PC行業過去10年來，除2020年第一季度因新冠疫情暴發中斷制造和生產外，出貨量最低的季度。同期，中國大陸PC出貨量也同比下滑超過20%。

這無疑會影響PC龍頭的業績表現。財報披露，今年一季度，聯想集團PC業務所在的智能設備業務集團（IDG）營收約為692億元人民幣，同比下滑33%。實際上，全球PC市場的下滑從去年初便已開始。過去四個季度，聯想集團IDG業務營收為3379億人民幣，同比下滑21%，運營利潤為246億人民幣，同比下滑24%。

2022/23財年，聯想集團IDG業務財務數據

雖然PC市場持續低迷，但聯想集團的高管們依然表達了對市場的樂觀看法。

聯想集團執行副總裁兼中國區總裁劉軍告訴觀察者網，“2023年第三季度，最晚第四季度，預期PC需求將逐步復蘇，根據我們的數據，整個行業渠道庫存的消耗周期已逐漸接近尾聲。Windows10的生命周期即將結束，2024年Windows 11預計將進一步拉動終端用戶需求，尤其是商用市場。”

一個值得關注的現象是，盡管全球手機市場和PC市場一樣萎靡，但聯想集團的手機業務出現逆勢增長。據財報披露，聯想智能手機業務已連續三年保持盈利，旗下摩托羅拉移動業務在歐洲增長13%、拉美增長7%、巴西增長5%，其中歐洲市場占有率近6年首次進入前五名。

2023年一季度，歐洲手機市場出貨數據 圖源：Canalys

在業績會上談及此事，楊元慶向觀察者網坦言，由于手機大市下滑較多，所以顯得聯想手機業務增長比整體市場更快，雖然聯想手機業務實際上也下滑了，但還是比同業要好一些。

他表示，聯想對手機業務有更強的企圖心，畢竟PC雖然會恢復增長，但要再保持高速的增長并沒有那么容易。“所以，我們怎么驅動IDG的業務增長或智能設備的增長？手機還是有很大的潛力和空間，因為這是一個4000多億美元的市場，我們份額仍比較小?！?

楊元慶坦言，“我們前幾年的擴展策略非常清晰，借用了PC業務最早的進攻和防守相結合的策略：守住拉美和北美這兩個陣地，在歐洲、中東、非洲區和亞太區更加進取，包括在中國的拓展。而且我們也獲得越來越多的運營商認同。這些方面都會給我們提供更多成長空間。”

觀察者網計算發現，過去一個財年，聯想集團IDG業務收入在總營收中的占比約80%。

楊元慶談大模型：大家都淘金，最需要的是鏟子

與PC市場大幅下滑形成鮮明對比的是，隨著生成式人工智能（AIGC）的爆火，市場對云計算、AI服務器和存儲的需求開始明顯提升，這一點在聯想的業績中也得到體現。

財報披露，今年一季度，AIGC革命引爆算力軍備競賽，推動聯想集團基礎設施方案業務（ISG）營收同比增長56.2%，躋身全球第三大服務器廠商。

整個財年，聯想ISG業務實現營收668億人民幣，同比增長37%，運營利潤增長1363%，至6.7億人民幣，服務器、存儲、軟件業務分別增長29%、208%、25%，同時創下營收新高。

2022/23財年，聯想集團ISG業務財務數據

“大家都淘金，最需要的是鏟子，所以我們相信這個會促進對計算力的需求?！?

楊元慶在業績會上表示，隨著現在數據越來越多，最新的ChatGPT或大模型，用整個互聯網的數據進行學習，所以對于計算力的要求更高了。未來的AI可能不僅僅只有大語言模型、AIGC，但不管什么應用都少不了計算，所以人工智能越發展對計算力的需求越高。

聯想集團高級副總裁、基礎設施業務群中國區總裁柏鵬表示，聯想在基礎設施類的業務上把自身定義為“賣鏟人”的角色，目前已推出60多款支持人工智能應用的基礎設施產品。

“60多款產品中很重要的一塊是GPU服務器，尤其是基于英偉達GPU的服務器，用于人工智能訓練和推理。這中間我們看到更多用戶多樣化的需求，現在正在逐步加大自主研發能力，將來大家會看到更多的多樣化產品組合?！卑伫i透露。

第三方機構預計，2025年全球AI服務器市場規模將達318億美元，年復合增長率為19.5%。AI芯片市場預計增至726億美元，AI軟件市場規模將達到1260億美元。此外，受益于AIGC市場的火爆，數據中心領域市場規模將同比增長8.4%。

方案服務業務集團（SSG）被聯想集團視為另一個“轉型引擎”。SSG是聯想在2021年新成立的業務集團，該業務旨在整合聯想內部各業務部門的服務團隊與能力，聚焦支持服務、管理服務、項目型服務（行業解決方案）和維護服務四大領域。

2022/23財年，聯想集團SSG業務營收創下456億人民幣的歷史新高，同比增長22%，運營利潤率達到21%，支持服務營收增長14%，運維服務增長67%，項目與解決方案服務增長13%?？傮w來看，非硬件驅動的解決方案和服務業務的營業額在SSG業務中的占比已達到51%。

2022/23財年，聯想集團SSG業務財務數據

楊元慶告訴觀察者網，聯想的解決方案和服務最終是瞄準垂直行業的智能化解決方案。新的一年，聯想會聚焦在數字化辦公空間解決方案、混合云解決方案、AI賦能的邊緣計算平臺，還有可持續發展解決方案，臻算服務（TruScale），即“一切皆服務”這幾個方面。

基于ISG和SSG業務的增長，聯想全年非PC業務的收入占比接近40%，進一步降低了對PC市場的依賴。不過，這些高毛利與高增長并存的行業，同樣也是全球和中國科技巨頭都在發力的方向。如何能夠在這些新領域“虎口奪食”，將考驗聯想在技術和服務上的積累。

財報披露，2022/23財年，聯想集團的研發費用約為22億美元（約合人民幣155億元），同比增長6%，占總營收的比重約為3.6%。

“中國是聯想的生命線”

作為一家業務遍布全球的跨國公司，聯想集團同時在財報中按地區披露了各地的經營情況。

2022/23財年，在亞太區（不包括中國），聯想集團收入同比下降10%，主要是IDG業務的收入下降，該公司稱這是由于PC渠道繼續消化庫存，以及全年大部分時間貨幣兌美元貶值所致。

在“歐洲－中東－非洲”市場，聯想集團的收入同比下降16%。該地區疲弱，主要是由于IDG業務面臨宏觀逆風、渠道清理庫存以及地緣政治沖突持續，導致營運受到影響；ISG及SSG業務隨著市場份額顯著擴大錄得雙位數增長。

受疫情管控措施及經濟增長放緩影響，中國市場的收入同比下跌19%，下滑幅度在幾個地區中最大，包括PC及基礎設施業務在內的業務分部市場需求下降。不過，在“即服務”及垂直解決方案的推動下，聯想SSG業務錄得強勁的收入增長。

聯想集團財報截圖

在美洲，聯想集團的表現相對好一些，營收同比下跌9%，總額為212億美元，在總營收中占比達到34%，該地區也是聯想集團的最大市場。其中，聯想ISG業務的收入同比增長近一倍，SSG業務在該地區溫和增長，部分抵銷了IDG業務在PC領域面對通脹、經濟活動疲弱及渠道清理存貨的不利因素而導致的弱勢。

在業績會上，楊元慶與觀察者網等媒體介紹了聯想的海外運營經驗。

他坦言，一個企業的多元化是非常重要的因素，聯想在總結自己的成功因素時候，把“全球資源、本地交付”作為一個重要的成功要素，“也就是說資源哪兒好就用哪兒的資源”。

“受疫情影響的三年時間里，聯想在全球業務都沒有多大影響，因為我們都是本地人，在本地運營，只要我的供應鏈、我的生產在中國不停滯，生命線不斷，全球業務的影響就相對比較少?！睏钤獞c說道。

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