隨著2022年年報落下帷幕，白酒行業的競爭格局得到了一定程度上的洗牌，還有望開啟新的發展周期。

據了解，致力于重回白酒行業三甲的瀘州老窖，在凈利潤上實現了歷史性突破，成為僅次于貴州茅臺、五糧液的白酒上市公司。

“當年，貴州茅臺超于五糧液，也是從凈利潤先開始的，后來連收入也實現了超越，原因就在于貴州茅臺擁有飛天茅臺這個超級大單品，還是高端產品，盈利能力強勁、發展空間巨大。”業內人士表示，白酒行業的實力競爭主要還是圍繞高端白酒展開的，只有在高端白酒市場上站穩腳跟，才能擁有角逐行業三強的實力，貴州茅臺如此，五糧液如此，瀘州老窖自然也是這樣。

(資料圖)

眾所周知，高端白酒市場的門檻很高，盡管洋河股份、今世緣、山西汾酒、水井坊、古井貢酒、老白干酒等諸多白酒上市公司都在積極布局，但截至目前，都未取得符合預期的效果。

截至目前，在高端白酒市場上，貴州茅臺旗下飛天茅臺、五糧液旗下普五、瀘州老窖旗下國窖1573、郎酒旗下青花郎的市場份額最為集中。

“高端白酒市場的門檻很高，目前主要被飛天茅臺、普五、國窖1573和青花郎占據著，盡管其他白酒企業近年來也在卯足了勁發展高端白酒，但收效甚微，比如古井貢酒，甚至是竹籃打水一場空，比如水井坊、老白干酒，”一位酒企人士告訴《五谷財經》，雖然高端白酒的市場會越來越大，但仍是“寡頭壟斷”的競爭格局，飛天茅臺、五糧液、國窖1573和青花郎將充分受益，銷售持續保持雙位數增長，幾乎沒有懸念，“如果飛天茅臺還能繼續提價，那高端白酒將再次進入黃金時代。”

伴隨著經濟復蘇的持續，商務宴請、婚禮等消費場景全面恢復，高端白酒消費成為恢復最快的領域之一。

“新的一年，伴隨著經濟形勢的好轉，消費復蘇步伐加快，高端白酒市場需求將不斷增加，作為高端白酒超級品牌，國窖1573搶得先機提前布局，并通過系列豐富多彩的營銷活動，提振了高端白酒消費信心。”業內人士指出，高端白酒市場正迎來自疫情以來的最大動銷旺季，國窖1573的開瓶率、復購率以及市占率都將得到提升。

數據顯示，2022年，瀘州老窖旗下中高檔酒類實現營收221.33億元，同比增長20%左右，其他酒類實現營收同比增幅在30%以上。

“國窖1573保持引領，瀘州老窖品牌復興邁入快車道，多品系、年輕化深度布局，新興增長極加速形成。”瀘州老窖方面表示，國窖1573的核心區域持續深耕，進一步鞏固基地市場，突破高地市場，拓展機會市場，規模以上省區、城市、客戶數量不斷攀升。

眾所周知，在中高檔酒收入中，國窖1573是帶動收入增長的排頭兵，為此，投資者自然關注國窖1573的發展規劃。

“對于國窖1573，公司致力于持續提升其產品品質、品牌美譽度，站穩中國白酒第一集團地位。”在2022年度業績說明會上，瀘州老窖董事長劉淼透露，國窖1573（今年）持續保持良性增長，“未來將加快高地市場、核心省會城市（市場）建設和低度化全國布局，做大做強基地市場。”

而針對低度國窖1573，瀘州老窖將結合數字化體系建設強化渠道利潤，夯實基地市場，進一步拓展華東華南等潛力市場。

浙商證券則在研報中指出，高度國窖1573在“從跟隨到相伴”背景下穩價順利，瀘州老窖多形式補充高度國窖1573渠道利潤以推動動銷，疊加股權激勵持續賦能，規模效應或將進一步推升凈利率，預計瀘州老窖2023年業績或延續高增態勢。

值得關注的是，自2015年至2022年，瀘州老窖的業績已連續8年實現兩位數增長，從而構建起了持續向好的發展局面。

同時，2014年開始，瀘州老窖歸屬于上市公司股東的凈利潤穩步增長，基本一年邁上一個10億元臺階，2022年更是直接連跨2個臺階，突破百億元。2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤與2014年相比，增長了近14倍。

更為重要的是，不管是2022年，還是2023年第一季度，瀘州老窖的收入、利潤都在保持著快速增長態勢，重塑了資本市場對于高端白酒乃至白酒股的信心。

對此，酒業分析師蔡學飛表示：“在疫情、經濟等諸多不確定因素下，規模、利潤與增速再創新高，高端產品占比逐步提升，產品結構不斷完善，在多個價格帶形成壟斷優勢，都反應了名酒時代下瀘州老窖作為名酒代表與行業領袖的超強競爭力。”

根據中國酒業經濟運行報告，行業的市場銷售額繼續向龍頭企業靠攏。隨著消費者偏好的改變以及消費水平的提升，我國高端白酒、次高端白酒需求逐步提升，將反推白酒行業進行結構調整優化，行業市場集中度上升的趨勢將繼續保持。

正如中國酒業協會理事長宋書玉所言，對白酒產品而言，高端就是高品質，是消費者對美酒風味的肯定、對釀造技藝的褒揚、對消費體驗的認同，對文化內涵的傳遞。

伴隨著名酒價值的凸顯，消費者對高品質白酒的需求愈發強烈，高端白酒也從以往的小眾消費逐步轉變為了大眾消費，雖然各大白酒企業都在圍繞高端化進行布局，但高端白酒的市場份額依然集中在瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、郎酒等寡頭企業手中。

因此，從某種程度上來講，業績持續快速增長的瀘州老窖仍是當前中國高端白酒的“價格洼地”和“價值高地”，值得去關注、投資、收藏和品鑒。

“從白酒行業前景來看，國內經濟長期向好的基本面沒有變，各項刺激政策在陸續出臺，隨著消費場景恢復，酒類消費的新一輪發展周期正在到來。”瀘州老窖總經理林鋒認為，從白酒行業發展趨勢來看，向頭部集中的基本趨勢沒有改變，白酒市場量縮價升的趨勢仍將延續；在存量市場中，企業競爭將進一步激烈，行業集中將進一步加速；從企業現狀來看，瀘州老窖良性增長的基本盤沒有變。

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