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別對加息結束有不切實際的幻想！警惕市場出現巨震 每日報道
2023-05-16 19:55:36來源： 金十數據

市場波動性大減，投資者卻越來越不安！加息周期結束并非“萬能藥”……

市場策略師姆西卡（Michael Msika）表示，投資者正試圖以盡可能謹慎的方式度過加息周期的尾聲，等待冒險的綠燈亮起，但這可能需要時間才能實現。


(相關資料圖)

股市正在延續盤整階段，這一階段可能會持續下去。歐洲斯托克50指數的波動性再次受到壓制，衡量其波動性的歐洲恐慌指數Vstoxx Index交易價低于18點，回到10年平均水平以下。投資者在美聯儲今年晚些時候轉向鴿派的預期和不確定的宏觀經濟前景之間左右為難。上周的經濟報告公布后，掉期市場已經消化了2023年降息逾75個基點的預期，盡管策略師警告稱這一押注可能為時過早。與此同時，歐洲央行還沒有結束加息。

DWS策略師馬庫斯?波佩（Marcus Poppe）表示：

“市場在兩個方向上的大幅波動，無論是積極的還是消極的，都是非常可能的。這也清楚地反映在市場參與者的行為上：許多人感到不安，寧愿離場觀望。”

總的來說，投資者是謹慎的，財報季已經揭示了他們的防御性倉位。巴克萊策略師說，迄今為止，約68%的歐洲公司業績都好于預期，其中大部分是周期性公司。然而，股市反應平平。盡管企業盈利表現強勁，但隨著投資者繼續關注制造業數據的惡化，周期性企業一直無法扭轉過去幾個月的表現不佳。

花旗策略師貝婭塔?曼西（Beata Manthey）表示：

“從歷史上看，在美聯儲最后一次加息后，歐洲股市會小幅上漲。無論是在歐洲還是全球，防御型股票的表現都優于周期性股票。在歐洲市場，醫療保健、公用事業和科技行業在美國政策利率見頂后表現最好，而大宗商品行業表現則落后。”

不過，策略師們指出，鑒于貨幣政策的差異，歐洲股市的表現甚至可能不及美國股市。另外，他們警告稱，美聯儲的政策轉向可能晚于市場預期，首次降息可能在2024年初。他們建議進行防御性配置，投資于醫療保健、主食和科技股。

法國興業銀行策略師Arthur van Slooten表示，可以肯定的是，目前的倉位非常謹慎，傾向于做空，因此投資者應該警惕市場潛在的突破上行。目前，標普500指數合約的凈空頭數量驚人，達到了與2011年相同的極端水平。

這位策略師表示，倉位是如此極端，以至于如果經濟衰退無法得到確認，那么可能會導致倉位迅速而劇烈的逆轉，從而有助于推高股市。

目前，許多資產配置者更喜歡債券而不是股票，因為它們更有能力應對經濟衰退和當前的利率環境。

太平洋投資管理公司投資組合經理艾琳?布朗（Erin Browne）表示：

“我們對歐洲股票持中性態度，因為全球增長放緩、但每股收益未下調，加上加息周期落后于美國，可能會給周期性和價值導向的歐洲指數帶來壓力。我們認為，2023年股市的整體彈性將在經濟低迷中減弱。目前的盈利預期和估值都過高。”

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