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ATFX國際：美國CPI數據來襲，通脹率或進一步走低_每日信息

2023-05-10 18:43:26來源： 金融界

(資料圖片)

ATFX國際：北京時間20:30，美國勞工部勞動統計局將會公布4月份美國名義CPI增速年率和核心CPI增速年率。4月份名義CPI年率前值為5％，預期值5％，預期通脹率將維持不變。核心CPI增速剔除了能源和糧食價格波動的影響，更能體現長周期的通脹率走向。4月份核心CPI的增速前值為5.6％，預期增速為5.5％，預期將會微降0.1個百分點。假如晚間公布的數據與市場預期一致，美元指數將獲得提振，以歐元為代表的非美貨幣、黃金和美股都會下跌。背后的邏輯是：居高不下的通脹率，將有可能導致美聯儲繼續加息。

▲ATFX圖

過去十個月，美國的名義CPI增速持續回落，最大單月降幅達到1.4個百分點。四月份名義CPI增速預期維持不變，市場態度偏向保守。從總體趨勢來看，晚間公布的名義CPI增速有較大概率進入4開頭的時代。影響名義CPI增速波動的核心因素是國際油價，而4月份WTI累計漲幅僅為1.27％，基本保持寬幅震蕩的態勢，所以市場預期名義CPI增速將維持不變符合邏輯。為什么我們還會認為名義CPI增速繼續回落呢？因為美國宏觀經濟存在衰退的風險。

▲ATFX圖

上周五公布的美國非農就業報告顯示，失業率從3.5％降低至3.4％，新增非農就業人口從16萬人增加至25萬人。如果從勞動力市場表現來看的話，美國宏觀經濟不可能出現衰退。因為3.4％的失業率遠遠低于國際標準的5％，表明美國勞動力市場的需求十分旺盛。經濟衰退的核心標準就是失業率居高不下，這顯然與現實情況不符。但是，宏觀經濟的根本特征之一就是具有循環性。美國的宏觀經濟在經歷了2021年末和2022年全年的高通賬之后，必將進入低通脹時代，這是經濟周期的演化規律。雖然當下美國的勞動力市場依舊表現良好，但是隨著時間的延長，預計這種好狀態將會慢慢改變。

▲ATFX圖

美國債券市場呈現出典型的長周期債券收益率低于短周期債券收益率的倒掛現象。如上圖所示，1月期的國債收益率為5.77％，兩個月期的國債收益率竟然為5.23％，更長周期的國債收益率反而會更低。五年期國債收益率甚至低至3.5％，要知道，當下美聯儲設定的基準利率區間為5％~5.25％。意味著一段時期之后，美聯儲必將開啟降息措施，而降息的原因很顯然就是宏觀經濟衰退。

技術角度看，美元指數在跌至101關口之后，似乎遇到了持續性的支撐，出現了橫盤震蕩走勢。國際金價飆高至2050美元/盎司之后，遲遲不能再創新高。EURUSD早在四月初就已經站上1.1000關口，但是現在又回到了1.0900附近。綜合各方面的價格走勢看，國際市場對于看空美元指數的態度不夠堅決，黃金和歐元面臨階段性的上漲阻力。在美國經濟出現明確的衰退信號之前，預計這種僵持局面將會持續下去。

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來源:金融界

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