對于92歲的巴菲特和99歲的芒格來說，長達5個多小時的問答無疑是一件耗費心力的事情，但他們依然樂在其中。當地時間5月6日晚，被譽為“投資界春晚”的伯克希爾股東大會開啟了核心的股東問答環節。尤其是今年以來，通脹尚未受控、全球衰退一觸即發、美國銀行業持續動蕩，投資者從未如此渴望聆聽“奧馬哈先知”的箴言。甚至有人說：“是否在個股建議上有信息增量已經不重要了，一年一度的股東大會，就是想聽聽他講話。”

不確定性時代：“習慣少賺錢”

股東大會開場，巴菲特簡單回顧了伯克希爾今年一季度的業績，而伯克希爾的現金儲備向來是市場的晴雨表。年初以來，伯克希爾現金儲備增加20億美元，至1306億美元。值得注意的是，一季度巴菲特幾乎“只拋不買”，當季出售了價值133億美元的股票，購買股票的金額卻只有28億美元。

(資料圖片僅供參考)

這意味著，不論是銀行業還是整個市場，不確定性只增不減。去年四季度，巴菲特幾乎清倉了手中的銀行股，其中不乏持有了數十年的合眾銀行、富國銀行，目前，巴菲特重倉的銀行股只剩下美國銀行一只。

在問答環節，第一個問題就與當下的銀行業危機有關。巴菲特對局勢表達了謹慎樂觀，他認為普通儲戶無需過度擔憂銀行業問題?！艾F在的銀行業和過去差別不大，恐慌總是傳染得很快，但一直到現在，政府、機構和媒體都沒有很好地向公眾傳達形勢的變化，加劇了恐慌?！?/p>

但另一方面，巴菲特提醒投資者謹慎持有銀行，芒格則直接指出，現在的銀行“做得越來越像投資機構一樣，投機、賭博”。

在高通脹、高利率、低增長的環境下，未來充滿了不確定性，投資者更想聽到一些實用建議。第五次現場參加伯克希爾股東大會的前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍對北京商報記者表示，“這次來奧馬哈參加巴菲特股東大會的人數高達三到四萬人，和往年相比基本上是恢復到了以往的水平”。

巴菲特和芒格都建議年輕人，花的錢要比自己賺的少，量入為出，盡量避免信用卡債務，因為利率過高，你需要賺錢更多才能跑贏信用卡債務的利率。在房貸之外盡量不要負債。芒格則表示，在如今的經濟環境中，價值投資者應該習慣少賺錢。

人工智能：錯過但不后悔

銀行危機以外，投資者關注的另一大議題是AI。去年底開始，ChatGPT引發的蝴蝶效應正席卷全球。這場技術變革中，狂歡與焦慮并存，投資者迫切希望經歷過數次科技變革的“股神”能為其撥云見日。

“別人貪婪我恐懼”，對于大熱的人工智能，巴菲特顯得十分謹慎。在現場，提問者把人工智能的問題直接拋給了芒格，巴菲特開玩笑說：“謝謝你把這個問題向查理提問，我是什么都搞不懂的?！?/p>

對此芒格肯定了新技術的重要性，但對當下的AI熱潮表示懷疑。“你如果去到中國比亞迪的工廠，會看到機器人到處都是，這個使用率真的非常之高，所以我覺得機器人的使用將會在全球越來越多，”芒格說，“但我自己對于其中這樣一些炒作是感到有一些困惑的，特別是像人工智能，我覺得現在用人其實挺好的?！?/p>

巴菲特也認為，新技術可以改變全球的面貌，卻改變不了我們人的想法和行為。在投資上，他更相信人的判斷?！拔矣X得人工智能中沒有任何一項功能可以取代今天坐在這里的阿吉特·賈恩（Ajit Jain）。”后者主管伯克希爾的保險業務。

此外，巴菲特與微軟創始人蓋茨關系緊密，但他并未大舉投資微軟?！氨葼枴どw茨之前把我帶去看他們最新的技術，可能還不是最新的版本，這可比我想象中進步快多了?！钡幢闳绱?，巴菲特仍認為AI目前還比不上人類，“AI可以做非常多的事情，但它不能講笑話”。巴菲特說。

楊德龍分析道，因為巴菲特喜歡投資于業績穩定的白馬股，不喜歡投資波動比較大并且有很大投資風險的科技股。目前在AI的投資上炒作的風氣還比較重，還是要學習巴菲特的智慧，去關注企業本身的價值。

在科技公司中，巴菲特目前只鐘情于一家——蘋果。蘋果目前是伯克希爾的第一大重倉股，其CEO蒂姆·庫克也出席了股東大會。問答環節巴菲特也毫不掩飾對蘋果的喜愛?！叭绻屜M者在手機和汽車中二選一，他們會果斷丟掉汽車，所以蘋果跟消費者之間的關系是無與倫比的。” 巴菲特坦言，兩年前出于稅務考量賣掉了一些蘋果股票，這個決定是愚蠢的。

繼承者：自動駕駛模式

畢竟兩人都已年近百歲，伯克希爾未來由誰掌舵，這幾年一直是股東大會上必問的問題。針對投資者關心的接班人事宜，巴菲特指出，“阿貝爾一定會繼承我的工作，他還會與賈恩一起協商，做最后的決策”。

阿貝爾一直在負責伯克希爾龐大帝國的大部分業務，包括能源、鐵路和零售。賈恩則是伯克希爾保險業務的副董事長。

這一次提到傳承，巴菲特說得更加深入。他表示，公司傳承在執行上并不是這么簡單。管理伯克希爾不僅需要現在的五個下一代領導人，還要更多有能力的人，每一個公司的情況都不一樣。

談及接班后的問題，巴菲特和芒格都充滿信心。“伯克希爾相比于美國其他企業，在未來12-15年仍是資產占比更大的企業。這會給阿貝爾他們留下不菲的‘遺產’，但不太擔心他們會濫用這些資金，導致伯克希爾的消亡?！?/p>

不過，巴菲特似乎還沒有準備退休。他補充說，這些問題在未來會得到更好的決定。他稱：“現在說出這個決定是不明智的。伯克希爾是自動駕駛模式，可以在長期很好地運營下去。”

對于接班人，楊德龍表示，巴菲特能夠創造投資上的奇跡，和他長期以來堅定不移地堅持價值投資以及犀利的眼光有關，如果換了接班人，能不能復制巴菲特的奇跡，對此大家還是有一定疑問的。也許會像庫克接班喬布斯一樣，更多的是蕭規曹隨。通過配置一些穩健的、有業績支撐的好公司，盡量模仿巴菲特投資思路，但是否能夠獲得好的投資回報這一點還并沒有特別大的把握。

北京商報記者 方彬楠 趙天舒

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