日前，珍酒李渡集團有限公司(簡稱“珍酒李渡”)招股期已截止，市場靜待招股結果。

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不過已有市場消息透露本次IPO，珍酒李渡獲得多家長線基金支持，公開發售部分也錄得超額認購。

事實上，盡管國內經濟和消費都在較快復蘇，但是港股新股市場仍未真正復蘇，今年一季度港股IPO募資額下降52%，珍酒李渡的招股能獲此表現已然不易。

進一步來看，對標市場環境、量級接近的新股，珍酒李渡的發行情況相對來說已是略勝一籌。

當然，中長期視角下，市場終將回歸基本面投資，下面不妨聚焦珍酒李渡的核心投資亮點所在。

手握四大品牌構筑三大矩陣，多元布局不同類型白酒市場

具體來看，珍酒李渡通過經營珍酒、李渡，湘窖及開口笑四大品牌，生產及銷售包括醬香型、兼香型及濃香型白酒在內多元化的白酒產品，滿足不同消費者的需求。

據弗若斯特沙利文的資料，旗艦品牌珍酒是公司主要增長引擎，2022年的收入占比約65.3%，按2021年收入計，珍酒是中國第五大醬香型白酒品牌；李渡處于蓬勃發展，正在擴至全國市場；湘窖及開口笑也已成長為地域領先品牌。

這三大品牌矩陣均為公司的長期增長提供支持，使公司發展兼具增長及穩定的雙重屬性。

醬香型、兼香型及濃香型白酒，也是中國白酒產品中的核心產品。根據中國國家標準化管理委員會發布的《白酒工業術語》，按香氣特征將白酒分為12種香型，主流香型包括濃香型、醬香型、清香型及兼香型，按2021年收入計，這四種主流香型占整個中國白酒行業的96.3%。

進一步聚焦主要增長動力，旗艦品牌珍酒，以及其所在的醬香型產品賽道，按2021年收入計，珍酒在中國五大醬香型白酒品牌中取得最快增長，亦帶領公司醬香型白酒產品收入在總收入中的占比又從2020年的59.6%增加至2022年的71.4%。

自1975年開啟“酒中珍品”傳奇故事，珍酒在1988年榮獲第五屆全國評酒會國家質量獎優質獎銀獎，一舉成為“貴州三大醬香品牌”。

同時，珍酒以其高品質屢獲海內外重要獎項。比如受到了“酒界奧斯卡”的高度認可，在第22屆布魯塞爾國際烈性酒大賽上，珍酒憑借核心大單品珍酒·珍三十成功斬獲第22屆布魯塞爾國際烈性酒大獎賽最高獎項大金獎，與此同時珍酒還獲評了該賽事特別獎——杰出品質貢獻獎，以表彰其追求極致品質所作出的努力與貢獻。

此外，根據弗若斯特沙利文，按2022年底基酒年產能計，珍酒在中國及貴州所有醬香型白酒品牌中分別排名第四及第三。而優質基酒的產能已成為支撐珍酒繼續深耕高品質道路、筑牢品牌護城河的重要保障。

綜上，公司基于多品牌+多品類發展，深入把握中國白酒市場的機遇，且旗艦品牌珍酒兼具高品質且未來前景向好。

以文化傳承與振興為本，享市場規模及市場位置提升的雙重紅利

提到珍酒李渡，還有一個不容忽視的特征，在于文化方面。

一是白酒本身蘊藏深厚的文化內涵。對中國人而言，白酒不僅是一種酒精飲料，亦為文化遺產，這種特點作為基礎持續推動中國白酒行業的增長。按收入計，中國白酒行業的市場規模在2026年將增長至7695億元。

二是公司的發展內核之一即是文化。公司以傳承千年文化為使命，忠于歷史悠久的傳統白酒釀造技術，并利用現代技術振興之，開發標志性配方及口味。

典例如李渡。李渡以中國傳統白酒文化為根基，沿用傳統古法釀造（其釀造工藝于2006年被授予江西省非物質文化遺產），傳承匠心的同時不斷創新，喚醒品牌與產品價值。

李渡高粱1308典藏版產品為例，這款產品采用極為優質的基酒，再加上老酒調和，完美融合出獨一無二的酒體，并在外觀上進行了大膽創新,瓶蓋以中國活字印刷術為靈感,融入活字元素,寓意千年文脈延續不絕,千年技藝傳承不斷。

此外，公司還通過“沉浸式體驗”拉近消費者距離，使其加深對中國白酒文化的了解，在這一過程中自然提升品牌知名度。

例如，公司與若干經銷商或門店合作伙伴合作開設體驗店。體驗店設有文化展覽區，讓消費者學習及體驗中國白酒制造的悠久傳統及公司的品牌歷史，同時享受和購買白酒產品。

再例如，公司通過返廠游打造體驗式及交互式的白酒文化及品牌教育體驗。在各品牌下，公司均向公眾開放部分廠區作返廠游，僅于2021年，吸引了超過163,000人次前來參觀。其中，李渡及湘窖釀酒基地并被評為國家AAAA級旅游景區。

李渡還順應中國時尚潮流，基于品牌背后的深厚底蘊推出多種文化旅游產品，讓游客參與白酒相關儀式活動等當地文化活動，領略當地非物質文化遺產。

反觀整個消費市場，文化認同感也正在助推“國潮經濟”的興起。年輕一代成長于中國經濟快速騰飛的時代，激發出了他們極強的自信心與認同感，愿意支持國貨品牌。一些品牌在文化上的認知優勢，也使其更易與消費者產生共鳴，大大提升破圈的概率。

綜上，公司則一方面受益于文化推動行業發展產生的景氣果實，另一方面受益于自身文化認知優勢提升市場競爭力，可能同時分享市場規模與自身份額提升的雙重紅利。

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