即使價格增長放緩，那也還是增長，這對目前的消費者來說可能沒什么安慰。

美國勞工統計局周三公布的數據顯示，3月份總體CPI上漲5%，低于2月份的6%。為連續第九個月放緩，低于去年6月9%的高點。環比上漲0.1%，為去年7月以來的最低水平。

(資料圖)

但這仍遠高于美聯儲2%的目標。在價格仍然大幅上漲的主要類別中，食品價格從2022年3月到2023年3月上漲了8.5%，租金上漲了8.3%，這是有史以來最大的年度漲幅。

因此，通脹降溫不會給消費者帶來多大的安慰，他們仍可能在一段時間內感到錢包拮據。在這份數據出爐后，大多數投資者押注美聯儲將在5月3日的下次會議上再次加息25個基點。

分析人士表示，疫情后通脹飆升的一些主要驅動因素正在減弱，比如供應鏈問題，以及部分由俄烏沖突引發的食品和能源價格上漲。然而，仍然火熱的就業市場助長了通脹的火焰，到2023年，就業市場已經增加了100萬個職位。

這是一種不幸的權衡：對自己的工作有安全感的工人可以安心消費，這在經濟中創造了需求，從而推動價格飆升。而美聯儲則希望通過加息，提高企業的投資、借貸和最終招聘成本。Bankrate高級副總裁兼首席金融分析師Greg McBride說：

“供需不平衡，現在這種不平衡仍然源于過高的需求水平。失業率處于50年來的最低水平，支出相當強勁，美聯儲正打算通過加息來解決這種需求。”

在最近給客戶的一份報告中，Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah表示，預計今年美國通脹將進一步減速，“但速度非常緩慢”。他說：

“經濟活動放緩和勞動力市場寬松很可能意味著失業率必須要高于目前的3.5%，這將是緩解這些壓力的必要條件。”

食物和住房成本仍是“最大貢獻者”

目前，食品和租金仍是價格漲幅最大的類別之一。2月份，食品價格同比上漲了約10%，延續了自去年5月份以來連續12個月的兩位數漲幅。

房租價格同比上漲8.2%，創下了有記錄以來的最大單月漲幅。不過，租金數據被認為是一個“滯后”指標，因為大多數租約至少長達12個月。Realtor.com的其他數據顯示，租金增長已在2021-22年冬季左右達到峰值。

事實上，其他經濟領域的價格也在大幅降溫。雖然汽油價格在過去一個月里上漲了13美分以上，達到每加侖3.61美元，但仍低于一年前4美元的水平。

工資增長正在放緩

與此同時，工資增長在經歷疫情期間的大幅增長后，已開始出現顯著下降。根據高盛發布的數據，工人的收入每季度增長不到5%，低于2021年高達8%的水平。以休閑和酒店行業為代表的低收入工人的工資增長已降至不到6%，而在2021-22年冬季曾飆升至18%左右。高盛經濟學家David Mericle上周五在給客戶的一份報告中寫道：

“我們認為工資增長放緩和失業率進一步下降支持了我們長期以來的觀點，即工資增長峰值的大部分是由臨時因素驅動的——主要是與疫情相關的原因，如刺激支票、勞動力供應減少和能源價格飆升，導致工人要求更高的工資。”

Mericle繼續說：

“所有這些因素都已經完全或部分自行消退，似乎已經解決了將工資增長降低到3.5%的大部分問題，我們估計這將與2%的通脹相適應。”

他說，這樣一來，美聯儲繼續大幅加息的緊迫性就降低了。

但Bankrate的 McBride表示，即使通脹繼續放緩，其也不會完全逆轉。他的基線是，價格上漲已成為新冠疫情后美國經濟的一個標志，這種情況將持續下去。他說：

“人們所希望的通脹放緩并不意味著價格會下降。這只是意味著它們上升得沒有那么快。我們過去幾年看到的通脹增加了家庭開支，這實際上建立了一個新的’基礎‘，這些開支不會全面下降。只是上漲的速度可能沒有那么快。”

貝萊德的CEO拉里·芬克（Larry Fink）認為，盡管美國通脹已經顯示出放緩跡象，但短期內可能不會低于4%。他說：

“我認為通脹將持續更長時間。生產率下降是過去幾年通脹上升的主要原因之一，而生產率下降的一個重要原因是：遠程工作不起作用。公司不得不雇傭更多的人來做同樣數量的工作，導致生產率下降。”

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