中新經緯3月14日電 題：硅谷銀行困境的外溢影響預計較為有限

作者 明明 中信證券首席經濟學家

美國硅谷銀行因儲戶擠兌潮、失敗的投資策略等原因而宣告破產，成為2008年金融危機后宣布破產銀行中規模最大的一家。

(資料圖片)

2008年全球金融危機后，美國銀行發生破產事件頻率較低，2020年疫情期間也僅有4家銀行破產。截至發稿，美國硅谷銀行13日重新開放，有儲戶表示10日至今的心情猶如“從地獄回到人間”。不過盡管美政府火速采取行動，市場信心依舊不足。

硅谷銀行為何遭遇困境？

硅谷銀行作為美國的前二十大銀行，主要服務于科技、醫療等行業企業。2020年新冠疫情暴發，美聯儲實行了超規模寬松政策，導致市場流動性充裕，科創企業獲得大量資金，硅谷銀行存款也從2019年底的618億美元增長到2022年一季度的1981億美元，而硅谷銀行使用存款資金購入了大量長期美國國債和政府支持的抵押貸款證券。

隨著美聯儲加息，硅谷銀行服務的企業融資成本以及困難程度越來越高，對存款消耗不斷增加，且加息也導致債券等資產回報率較存款更具吸引力，因而儲戶傾向于將銀行存款用于購買更高回報資產，兩方面原因共同導致硅谷銀行在美聯儲持續加息背景下面臨較高的流動性壓力。

同時，2022年開啟的加息周期導致硅谷銀行持有的國債以及抵押貸款債券價值不斷下跌，為解決當前流動性困境，3月8日硅谷銀行發布公告試圖融資，但這一舉措加大了市場恐慌；次日，投資者和儲戶從硅谷銀行提取了420億美元存款，銀行出現擠兌，截至收盤，硅谷銀行的現金缺口約為9.58億美元。突然爆發的提款潮導致硅谷銀行無力償還到期債務，最終資不抵債，于3月10日宣告破產。

硅谷銀行的風險是個性還是共性？

基于硅谷銀行2022年四季度財務報告，未受FDIC(聯邦存款保險公司)存款保險保護的存款占存款總額96%，而FDIC存款保險保護存款總額占銀行存款總額的55%左右，因而，從存款保護程度角度而言，硅谷銀行出現擠兌高風險屬于個例。

并且硅谷銀行儲戶集中在科技、醫療等行業，這些企業儲戶在加息時期面臨估值縮水、籌資成本上升、籌資渠道受限、資金來源枯竭需要提取存款維持公司運轉，從儲戶方面而言，硅谷銀行服務客戶受到加息影響較大，這方面也屬硅谷銀行特有的屬性，大銀行的資金來源中零售存款占比較高。

需要注意的是持有至到期證券價格未實現損失(Unrealized Loss)較高是美國銀行間共性的風險。當前，隨著美聯儲加息，美國銀行在可供出售的證券投資方面面臨超6000億美元的未實現損失，中小銀行資本被未實現損失侵蝕的更為嚴重。

因此，硅谷銀行引起的市場恐慌后續能否被監管機構、財政部、美聯儲等政策平息成為危機是否會擴大化的關鍵。

硅谷銀行事件外溢影響如何？

FDIC 在3月10日接管硅谷銀行，當日財政部長耶倫表示完全相信銀行業監管機構能夠采取適當應對措施，并指出銀行體系仍具有彈性，監管機構擁有應對此類事件的有效工具。

3月12日，耶倫進一步表示：“(過去)在金融危機期間，系統性大型銀行的投資者和所有者得到救助，而已經實施的改革意味著我們不會再這樣做了，但會專注于滿足儲戶的需求”。

在3月13日亞洲金融市場開盤前，美國財政部、美聯儲以及FDIC發表聯合聲明表示，硅谷銀行所有儲戶可以支取其所有資金，同時對有類似風險的簽名銀行也采取相關措施。聯邦儲備委員會宣布設立新的銀行定期融資計劃(BTFP)，向符合條件的存款機構提供最長時間為一年的貸款，以確保銀行有能力滿足存款人需求。

3月14日，硅谷銀行各個營業點門前，取款的儲戶都排起長龍，表明各大機構宣布為硅谷銀行“兜底”的行為已經實施。

據美國全國廣播公司商業頻道(CNBC)報道，一位美國財政部高級官員表示，周末對破產硅谷銀行的拍賣毫無結果。該官員認為，目前仍有機會出售硅谷銀行。

硅谷銀行和簽名銀行接連倒閉(美國歷史上第二、第三大銀行破產案)，這讓許多人擔心可能會在更廣泛的銀行體系中產生傳染效應。

我們認為，從某種程度上，此次美國監管和政府機構應對及時有力，最新出臺措施也在一定程度上提升了市場信心，這使硅谷銀行大額存款儲戶資金得到保證同時，銀行擠兌發生概率有望得以控制。

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