截至今年1月末，我國外匯儲備規模為31845億美元，較2022年末上升568億美元，升幅為1.82％，已連續4個月回升。與此同時，1月末我國外匯儲備里的黃金儲備達到6512萬盎司，較去年12月末環比增加48萬盎司，實現連續3個月增持黃金。

外匯儲備“四連升”，黃金儲備“三連升”，后續走勢如何？一起來看本期快問快答↓↓↓

問：外匯儲備“四連升”的主要原因是什么？

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答：外匯儲備規模的“增”與“減”，是國際金融市場變化的重要反映。據中銀證券全球首席經濟學家管濤介紹，去年全球股市、債市、匯市變化對我國外匯儲備規模主要形成“負估值”效應。而至今年1月，我國外匯儲備規模已實現“四連升”，恰與去年10月以來，美元指數沖高回落、美國通脹改善、緊縮預期緩解以及美債收益率回落、美股反彈的周期相契合。

據中國外匯投資研究院副院長趙慶明介紹，美元指數于2022年9月底見頂，且近4個月基本處于下跌狀態，外匯儲備中的非美資產折算成美元相應增加，這是外匯儲備“四連升”的因素之一。此外，2022年12月，美聯儲放緩了加息步伐，包括美國在內的發達國家債券價格都出現了一定程度的上漲，我國外匯儲備過半以上都是持有發達國家債券，這是外匯儲備四連升的第二個因素。另外，人民幣從去年10月底的7.3附近回升至6.8的過程中，企業和個人結匯也有所增加，2022年四季度的央行外匯占款增加對此也有體現，這對外匯儲備也是一項增量。

據招商證券研究發展中心戰略研究部負責人謝亞軒介紹，美元指數回落和資產價格反彈是外匯儲備四連升的兩大原因，除此之外，外匯儲備的投資收益入賬也是一大貢獻因素。

問：為何連續3個月增持黃金？

答：在業內人士看來，我國連續3個月增持黃金儲備，主要受到幾大因素影響：一是鑒于未來全球金融市場波動加大，中國相關部門通過增持黃金，可以有效降低外匯儲備規模的波動幅度，確保外匯儲備金額繼續平穩波動；二是國際形勢變化令中國外匯儲備加快資產多元化配置步伐，作為傳統避險類資產與超主權資產，黃金可以帶來更好的資產保護作用；三是隨著中國外匯儲備持續回升，相關部門也需增持黃金，令黃金占比保持在一個相對合理的水準。

問：各國央行為何都在積極增持黃金？

答：世界黃金協會近日公布的數據顯示，2022年全球央行購金需求達到1136噸，創下55年以來的新高，且是連續第13年凈增持黃金儲備。

各國央行積極增持黃金主要是出于規避信用貨幣風險、儲備資產多元化的考慮。歐美國家外匯儲備里的黃金儲備占比較高，對歐美貨幣的跨境流通起到更好的促進作用。

據浙商證券首席經濟學家李超介紹，黃金兼具金融和商品的多重屬性，有助于調節和優化國際儲備組合的整體風險收益特性，增持黃金充分體現央行從市場化角度優化儲備資產結構的配置思路。且當前黃金具有較高配置價值，一是未來全球央行轉向寬松驅動實際利率回落，將對黃金價格形成提振，二是利率長期下行與美元長期趨弱走勢也將利好金價。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，中國央行持續增持黃金儲備，主要目的是優化外匯儲備資產結構，促進外匯儲備資產多元化，增強外匯儲備資產抵御全球金融市場波動的能力和資產穩定性。就全球環境而言，美聯儲加息接近尾聲，美元前景偏弱，全球政經局勢不確定性仍高，一定程度提升黃金儲備的吸引力

問：后續走勢如何？

答：展望后市，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，當前外部環境復雜嚴峻，世界經濟陷入滯脹風險上升，國際金融市場依然面臨較大波動性。但我國經濟持續恢復，呈回升態勢，內生動力不斷增強，同時國際收支總體平衡，外匯市場運行平穩，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認為，隨著我國經濟總體景氣水平大幅回暖、筑底向好趨勢日漸顯現，經濟發展基本面的長期向好和政策面的質效齊升，有利于人民幣匯率穩中有升、跨境資本流入持續增長、外匯市場運行總體平穩、境內外匯供求保持基本平衡，為外匯儲備規模保持總體穩定提供強有力的支撐。

此外，業內人士預計，未來中國相關部門仍將繼續增持黃金儲備。畢竟，面對歐美經濟衰退風險加大所衍生的金融市場劇烈波動風險，增持黃金能更好地保障中國外匯儲備規模平穩波動。

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