金選·核心觀點

當前A股市場仍處于中期底部區間，在國內政策紅利期與海外緊縮預期緩和期雙期疊加之下，市場或有望展開行情演繹，但未來行情展開的過程和反彈的幅度還需要迎接經濟基本面的考驗。

【資料圖】

當前國內市場仍處于政策紅利期，春節消費明顯回暖，各類經濟政策持續出臺，但政策效力和實際基本面情況短期內難以證實或證偽，消費、地產等行業基本面回升的強度和持續性能否符合市場預期，仍存在較大的不確定性。

市場風格方面，去年11 月以來市場交易主線基本圍繞政策展開，大盤偏價值風格明顯占優，春節后政策預期交易逐步過渡至基本面交易階段，單純估值修復主線逐步過渡至估值和業績雙支撐的主線，中小盤成長風格有望占優。

基金表現回顧

在1月市場普漲之下，權益型基金也普遍實現了正回報。截至到1月30日，普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置混合型基金、平衡混合型基金、偏債混合型基金分別上漲7.36%、6.71%、5.77%、3.74%、2.19%。

從行業主題基金來看，各個主題類別也均實現了正向回報，其中，資源主題基金、科技主題基金、新能源主題基金平均表現居前，漲幅分別為9.41%、9.04%、8.10%，醫藥主題基金、制造主題基金緊隨其后，軍工主題基金漲幅相對靠后。

基金經理觀點

普遍認為近期影響A股市場的許多不利因素已經開始有了一些向好的變化，美聯儲加息接近尾聲、疫情對經濟的影響趨于緩和、地產方面的支持政策也不斷出臺，整體投資環境更為友好。

2023年伴隨著中國經濟的逐步復蘇和美聯儲貨幣政策的轉向，基本面和流動性可能出現的積極變化，使得大家對于權益市場整體相對看好，普遍認為今年的投資機會大概率將會增加。

消費復蘇、消費升級、消費醫療、醫藥創新、醫療科技、醫療服務、光伏儲能、新能源車智能化、自主可控的細分領域等等均有基金經理表示了相對看好，大家對于投資方向、投資預期的一致性目前依然較低，而且，關注方向更為細化，注重投資機會的擴散和下沉。

基金投資策略

綜合成長風格基金，廣泛布局成長機會。本月繼續延續年度策略中對于成長風格主線的判斷，偏弱的基本面疊加適當充裕的流動性，仍將有利于成長風格的演進。面對投資機會的進一步均衡化，可關注在行業配置上相對均衡的綜合成長風格基金。

該類基金重點配置電力設備、電子等行業，在有色金屬、汽車、醫藥生物、食品飲料、基礎化工、軍工、計算機等行業也有布局。整體換手率水平較高，把握行業景氣周期、參與行業輪動更為積極，能夠更好的及時捕捉成長板塊中的細分行業機會。

具體可關注三類基金：1.自上而下為主，成長行業輪動特征較明顯的基金。2.自下而上為主，選擇高成長個股，以個股阿爾法累積收益，同時在行業調整比例上較低、配置相對穩定的基金。3.自上而下和自下而上相結合，行業景氣和個股相結合，策略上相對均衡且有一定靈活性的基金。

行業投資機會擴散，底倉產品提升靈活性應對。政策驅動到基本面驅動的傳導下，除了成長行業投資機會多點開花以外，其余政策惠及的行業板塊、個股投資機會都有望擴散。

在此背景下，可借道優秀基金經理的投資能力，應對和把握階段行業投資機會，在底倉類產品的選擇上可側重相對均衡且具備一定靈活性的基金，這類產品在行業配置上的靈活調整及出擊也是構成基金業績的主要來源。

風險提示

海外加息進程加速、新冠疫情演繹情況、國內政策不及預期。

關鍵詞： 投資機會 混合型基金 基金經理