今年上半年，日本復蘇乏力，與全球主要經濟體經濟強勁反彈形成鮮明對比。近日，日本宣布東京都因新冠肺炎疫情第四次進入緊急狀態，對日本經濟實現夏季復蘇行情形成不利影響，經濟下行壓力加大。為支持日本經濟持續復蘇，日本央行本周料將繼續維持寬松貨幣政策。

實施第四次緊急狀態

日本東京都從7月12日至8月22日實施第四次緊急狀態。日本首相菅義偉在記者會上表示，首都圈疫情再次升級，尤其是德爾塔變異毒株感染病例近期增多，為防止疫情進一步擴散，不得不宣布這一決定。

此外，日本政府還決定，沖繩縣原定實施至7月11日的緊急狀態也將延長至8月22日。

事實上，日本東京都、大阪府等地6月21日剛剛解除了上一輪緊急狀態，轉為實施防疫力度低一些的“蔓延防止等重點措施”。

據日本廣播協會匯總的統計數據，截至10日，日本單日新增病例2458例，為5月中旬以來的新高;累計確診病例為81.8萬例，累計死亡病例為14951例。東京疫情持續惡化。據《朝日新聞》報道，7月12日，日本全國新增病例1506例，與前一周周一相比增加477例，周一的單日新增自5月31日以來再次超過1500例。

因疫苗接種進程緩慢日本政府曾遭到批評。菅義偉5月承諾，6月中旬以后每天要接種100萬劑疫苗。內閣官房長官家藤勝信6月24日曾表示，已提前達成這一目標。而日本廣播協會電視臺數據顯示日本接種疫苗比重仍然較低：自2月啟動疫苗接種以來，日本約28%的人口接種了一劑疫苗，完成兩劑接種的人僅約17%。

11日，日本各地方政府知事呼吁中央政府采取措施，解決疫苗短缺問題和促進經濟復蘇。

在日本全國知事會當日召開的視頻會議上，47名都道府縣的知事中41名知事與會。他們強調，疫苗不足導致多地不得不暫停或取消疫苗接種預約，并呼吁中央政府為各地分配充足的疫苗，公布分配時間表。

日本經濟下行風險仍存

在世界銀行6月發布的《全球經濟展望》報告中，預計日本經濟增長率僅為2.9%，低于今年全球經濟增長預期的5.6%。

日本內閣府日前發布月度經濟報告說，受疫情影響，日本經濟復蘇形勢依然嚴峻，雖然復蘇勢頭延續，但部分領域依然疲軟。隨著海外需求持續改善，在日本國內強化防疫措施、加快疫苗接種速度的前提下，日本經濟方有望繼續復蘇。

但從數據來看，日本經濟仍欠缺強勁復蘇的動力。疫情再起有可能繼續抑制消費需求，削弱日本期待的夏季經濟復蘇行情力度。

日本央行7月8日公布的數據顯示，今年6月日本商業銀行的存款總額達到834萬億日元，創歷史新高。與此同時，日本各銀行持有的未償貸款總額較上年同期增長1.4%，至578萬億日元，為2013年1月以來的最低增速。這些數據顯示，很多公司雖然正在擺脫疫情的沖擊，但因為經濟前景的不確定性而繼續持有現金。

日本央行一位官員表示：“銀行貸款余額仍處于高位，但企業資金需求似乎正在消退。”

對于此次日本公布的緊急狀態對經濟的影響，各界人士也正在進行觀察。

日本緊急狀態相對來說要求不是很高，只需要提供酒類的餐飲店停業，不提供酒類的餐飲店縮短營業時間;大型商店超市周末停業，平時縮短營業時間;博物館、電影院等縮短營業時間;民眾盡量避免外出，企業盡量采取居家辦公等。

但此次緊急狀態的持續時間覆蓋了即將從7月23日至8月8日舉行的東京奧運會，東京奧組委陸續公布了各項賽事的空場決定，導致東京酒店出現大批退訂浪潮。日本《朝日新聞》7月12日援引東京奧組委消息人士的話報道稱，由于東京奧運會將在首都圈1都3縣、北海道以及福島縣空場舉辦，僅東京奧運會及殘奧會門票收入就將從原本預想的900億日元銳減至數十億日元。東京奧組委收支將出現赤字，財政增支已無法避免。

有日本官員表示，由于沒有海外觀眾的參與，預計此次奧運會對日本消費的提振作用將很小。盡管5月份日本核心機械訂單創下2020年10月以來的最大環比增幅，但非制造業訂單的復蘇可能需要更多時間。

據共同社報道，大和綜合研究所的和田惠預計，受疫情下緊急狀態的影響，直到今年年底，失業率預計都將持續惡化。考慮到住宿和餐飲等行業受到的不利影響，就業狀況能否改善將很大程度取決于疫情形勢的發展。

《日本經濟新聞》分析認為，第二季度，雖然日本出口增長強勁、設備投資有所增加，但個人消費持續低迷，實際GDP預計僅環比增長0.7%。

日生基礎研究所經濟調查部負責人齊藤太郎認為，第三季度日本個人消費有望快速復蘇，但政府再度發布緊急狀態，使消費仍面臨下行風險。他還認為，日本疫情很難徹底結束，大幅反彈的可能性仍然存在，預計明年第一季度日本實際GDP才可能恢復至2019年第四季度水平。

不過疫情再起也使電視機等家用電器在日本的銷量節節攀升。此外，分析人士認為，經濟限制措施可能會加大被壓抑的需求，使得疫情減退后的消費支出更為強勁。

央行貨幣政策或維持不變

日本央行行長黑田東彥近日曾表示，日本經濟有回暖的趨勢。隨著疫情影響逐漸消退，日本經濟可能會復蘇。

由于疫情再起，緊急狀態可能拖慢經濟復蘇步伐。為此，分析人士認為，日本央行委員會在7月16日為期兩天的政策會議結束時可能繼續維持寬松貨幣政策不變。

此外，這次會議還將公布央行對日本經濟和通脹的展望。彭博社的報道稱，知情人士認為，日本央行的整體經濟展望很可能基本保持不變。他們表示，雖然包括歐洲在內的全球經濟復蘇比預期更強勁，但持久的疫情使國內的經濟限制措施仍然存在，給消費者支出帶來下行壓力。

也有報道稱，由于出口和產出的表現穩健，在一定程度上抵消了消費需求的疲軟，日本央行可能會維持經濟溫和復蘇的觀點。

日本央行6月貨幣政策會議意見顯示，央行已經注意到，隨著被壓抑的需求在今年下半年開始顯現，日本物價回升也可能會加速。然而，盡管受到大宗商品成本上升、需求改善的支撐，日本物價仍可能缺乏動力。

彭博社援引知情人士的預計稱，本周日本央行可能會考慮上調通脹預期。這主要是因為，日本央行官員認為能源價格上漲對通脹的提振幅度大于他們之前的預期。該行4月份對截至2022年3月年度核心消費者價格指數漲幅的最新預測為0.1%。目前市場的普遍預測為0.3%。

關鍵詞： 日本經濟 央行 寬松貨幣 新政策