截至本周三收盤，美股標普500指數處于牛市期間的交易日已經達到3453個。在多家海外機構眼中，這意味著美股刷新了史上最長牛市紀錄。梳理板塊表現可見，非必需消費品及信息技術股對牛市的形成功不可沒。

在一些業內人士眼中，這是美股歷史上的一個里程碑，卻也似乎是一大考驗。面對美聯儲開啟緊縮步伐、外部環境不穩及企業盈利增長放緩等可能發生的風險，此輪牛市的步伐或將放緩。

一些機構人士認為，此輪美股牛市起始于2009年3月9日，在經歷金融危機最嚴重的時刻后，標普500股指觸及666.79點的盤中低位，此后該指數一路反彈。今年8月份，該指數觸及2860點上方的歷史新高，期間漲幅超過320%。

但華爾街另一種觀點認為，上一輪牛市真正的起點是1987年12月，而不是1990年，總共長達4494天。在這種情況下，此輪牛市想要拔得頭籌，還有更長的路要走。獨立研究咨詢機構美國財務研究分析中心的首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾提出，目前的牛市必須持續到2021年4月3日才能獲得冠軍。

不過，美股走牛已是不爭的事實。分析背后的助推因素，消費股及科技股的亮眼表現功不可沒。截至周三收盤時，在標普11大分項指數顯示，非必需消費品、信息技術、健康保健是十年漲幅最高的三大板塊，累計漲幅分別達到約285%、252%及176%。

根據富達投資集團援引的第三方數據，在更為細分板塊中，10年間，互聯網及目錄零售，互聯網軟件及服務，技術硬件、存儲和外圍設備，健康保健供應商及服務，專業零售是前五大累計漲幅最大的板塊，10年漲幅在305%至2046%不等。

臉書、蘋果、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、微軟等明星科技股的股價都在今年創出歷史新高。

紐芬證券資產管理公司首席股票策略師兼高級投資組合管理師鮑勃·多爾表示，美股牛市應當會繼續保持，但隨著企業利潤增速可能收窄，牛市的步伐或將放緩。

市場人士列出的扼殺牛市的清單包括投資者對美聯儲過于激進加息的擔憂，尤其是在經濟增速可能放緩的情況下。北京時間周四凌晨，美聯儲發布的最新政策會議紀要顯示，只要經濟保持健康，美聯儲準備再次加息。

景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示，此輪牛市不同尋常，因為貨幣政策在很大程度上推動了股市上漲。

ClientFirst策略公司總裁米切爾·戈德堡表示，利率是證券估值和市場估值最重要的決定因素。美聯儲必須實現微妙的平衡，否則可能導致重大經濟失誤。

還有多位專家表示，此輪牛市面臨的最大風險是通脹在休眠多年后迅速回升，這將迫使美聯儲放棄其“緩慢而穩定”的加息步伐并迅速加息，進而可能導致公司和家庭減少借貸和支出，拖累經濟放緩。

此外，一些分析師認為，美股牛市面臨的其他風險還包括外圍經濟增長放緩等。

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