隨著豬價、油價等回落，4月CPI同比漲幅創下7個月新低，重回“3%時代”。與此同時，PPI同比降幅進一步擴大，工業通縮壓力顯現。分析人士表示，未來CPI可能會降到3%以內，物價下行為逆周期宏觀政策調控釋放了空間，接下來擴內需政策有望加大力度。

國家統計局昨日公布數據顯示，4月份，CPI同比上漲3.3%，漲幅比上月回落1個百分點。這是CPI連續3個月回落，漲幅創下7個月新低。

食品價格回落是帶動CPI繼續下降的主要因素，尤其是權重占比較大的豬肉價格回落明顯。從環比看，4月份，豬肉價格繼續下降7.6%，降幅擴大0.7個百分點;從同比看，豬肉價格上漲96.9%，漲幅回落19.5個百分點。

農業農村部對全國批發市場監測數據顯示，豬肉批發價格已連續10周下降，每公斤降了6元左右。據商務部監測數據，5月5日，豬肉批發價格為每公斤42.86元，比3月底下降逾8%。

“隨著生豬存欄量逐漸回升帶來豬肉供給增加，豬肉價格漲幅將顯著收窄。當豬肉價格對CPI拉動作用降到2個百分點以內，CPI同比漲幅將很快回到3%以內。”交行首席研究員唐建偉對上證報記者說。

與CPI回落趨勢一致，PPI也在持續下行。據統計局數據，4月份，PPI同比下降3.1%，降幅比上月擴大1.6個百分點;PPI環比下降1.3%，降幅比上月擴大0.3個百分點。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟在解讀數據時表示，4月份，受疫情和國際大宗商品價格持續下降等因素影響，國內工業品價格繼續走低。

中信證券首席經濟學家諸建芳表示，雖然國內復工基本完成，但海外疫情的持續使得外需減弱影響逐漸體現在國內工業需求端。預計PPI同比下降幅度仍將擴大，短期內仍面臨工業通縮壓力。

不過，唐建偉分析稱，隨著國內穩增長力度加大，基建投資及各類生產逐漸復蘇，將緩解外需減弱帶來的沖擊。在國內積極政策支撐下，疊加全球疫情逐漸得到控制，預計三季度之后PPI可能觸底企穩。

統計局數據還顯示，4月份，剔除食品和能源以外的核心CPI下降0.1個百分點到1.1%，處于較低水平。

分析人士普遍認為，通脹壓力進一步減弱，將為后續貨幣政策的邊際寬松提供更加友好的空間。

諸建芳預計，二季度仍將看到進一步的降準和降息措施出臺。其中，降準時點預期將匹配財政政策的落地時點，比如地方專項債的集中發行時點或特別國債的發行時點等，5月和7月下降的概率較大。(梁敏)

關鍵詞： CPI 擴內需