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【資料圖】

本期課程主講人：

張曉夏 香港交易所環球上市服務部副總裁

方磊 老虎國際聯合創始人

以下為課程實錄，略經編輯整理：

何峻妮：您是如何解讀和應對今年以來中概股的退市潮？同時在今年A股和港交所崛起之中又做了哪些改變？

方磊：謝謝，我理解中概退市可能還是個別有國企背景的，現在很多中概在香港進行上市，我們看到還類似蔚來汽車等企業在新加坡進行上市的現象。

對于整個中概股的情況，我們的觀點也比較主流，在過去一年多時間里，中概股低迷，基本上普遍認為可以歸類到兩方面原因：一是跟地緣政治有很大關系，包括最近我們看到逐步解決的PCAOB問題，去年被擺到關鍵位置上，大家會覺得所有中概股接下來會有非常大的不確定性。二是美國對于中概上市審批的態度變化也使得過去一年企業赴美上市處于半暫停的狀態，亞朵的上市讓大家恢復了一些對于中概赴美的信心，關注點從審批問題開始陸續放到市場點上。

還有一個比較大的因素是全球宏觀因素，每年通脹加息使得整個美國市場表現非常低迷，美股走熊以后，整個美國市場IPO數量和金額可以排到全球前列，而今年美國交易所IPO數量跌出全球前五的狀態，整個中概股過去一年跌幅超出大多數人預期，很多公司跌幅超過80%甚至90%，最近看到隨著政策因素適當回暖，股價有了不錯漲幅，但和一年前高點還有非常大的距離，2022年的波動比我個人預想更大一些。

同時我們看到A股和港交所幾位嘉賓提到，過去一年融資表現實際上還是非常不錯的。我們看到香港市場有一些規模比較大的大型IPO上市，我們在一線感覺到最近兩個月市場熱度相比去年有所回暖，但整體還不是很熱的狀態，不過至少看到有些公司出現了超募現象。我們看到港交所推出18C，在持續做創新機制，吸引更多優秀企業上市，所以老虎應對的方式也很簡單，我們確實在過去幾年服務了超過90%的中概股，大家去美國上市或多或少都會標配老虎國際的合作，我們也非常榮幸服務了知乎和洪恩上市。

今年公司花了很多時間和精力投入到香港市場業務當中，也取得了一定的進展，參加今天活動之前還讓大家統了一下數據，四季度香港IPO22家企業里面，老虎參與了12家以上IPO，所以也超過了一大半的香港IPO項目會選擇和老虎進行合作，所以我們會持續利用老虎募集資金的獨特性、企業宣傳專業性，和市場上優秀合作伙伴一起服務好去香港、去美國上市的中國企業，我們將持續投入，挖掘老虎獨特的價值點。

另外，我們正在積極發展國際化，現在基礎業務的增量基本上都是來自于非大陸地區，我們在澳大利亞、美國、新西蘭、新加坡都在持續投入資源和價值點，擁抱目前市場的趨勢，特別在新加坡取得了一些成績，新加坡20%的人口是老虎的用戶。

張曉夏：2022年資本市場主旋律是回歸價值，相信沒有永遠的低谷，也沒有永遠的熱潮，市場無時無刻都在變化，唯價值回歸的規律不會變。從企業自身來說，做好內功，回歸企業的基本面，無論在哪個資本市場都會受到投資者認可。從交易所的角度而言，在做好內功的同時，要把香港資本市場的交易以及上市機制打造得更有靈活性、包容性，為企業利用香港資本市場融資或者做國際化提供更多便利性。

關鍵詞： 我們看到 資本市場 沒有永遠