經濟觀察網 記者 鄭淯心 12月21日，清科創業在第二十二屆中國股權投資年度論壇上發布了《2022中國股權投資發展報告》，報告顯示，中國股權投資市場投資節奏放緩，投資金額僅是美國的十分之一。清科創業創始人、董事長、首席執行官倪正東介紹，在退出方面，因為有科創板、創業板等資本平臺，中國在2022年前三季度的退出數量超過了美國。

2022年前三季度，美國VC/PE的募資額為4097億美元，中國是1.6萬億人民幣。美國投資數量約2萬起，中國是8631起。投資金額上，今年前三季度美國投出了1萬億美元，而中國的這一數字是7200億人民幣，同比下降了約34%。退出數量上，美國為2033筆，中國為3480筆。

募資端方面，2022年前三季度中國VC/PE募資金額同比上升11%，倪正東強調，這一數字的背景是2022年前三季度大量國資背景政策型基金加速成立。

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從數據上看，大額人民幣基金均由國資背景的管理人發起設立，比如100億元以上的基金中94%是國資背景，50-100億元的基金也有近60%是國資背景，30-50億元級別的基金當中有約72%的基金是國資背景，只有規模小于一億元的基金中，國資占比最低。目前國資已經成為中國股權投資最重要的資金來源。

投資端方面，2022年前三季度，中國股權投資市場投資總額超過7200億，其中人民幣基金投了5900億元，美元基金投了1300億元。外幣投資額同比下降了67.3%，倪正東介紹，“這是美元基金20多年以來投資金額下降幅度最大的一年，可見這一年美元基金在投資上面臨著巨大的挑戰”。

具體到行業分布，今年IT、半導體及生物醫藥等硬科技投資熱度高漲，新能源、新材料受關注度大幅提升。吸金最多的是半導體及電子設備賽道，VC/PE投資金額達1840億元。雙碳新能源是今年增長速度最多的行業，如清潔技術領域的投資金額同比增長了78.7%，而消費和連鎖零售領域的投資金額同比下降了71.9%，互聯網行業也下降了81.6%。

在退出方面，投資機構們退出渠道還是以IPO為主，今年前三季度，中國股權投資市場共發生3480筆退出案例，同比小幅下降4.4%，其中IPO案例數共為1996筆，同比下降15.2%。但隨著投資人的資金流動性需求日益增長，VC/PE機構也正在積極尋求除上市以外的其他退出渠道，以實現項目及時退出和現金回流，如并購、股轉、回購等退出交易數量顯著提升。

今年前三季度在境內外上市的中企有352家，同比下降25.4%，融資總規模超5300億，同比下降19%。其中絕大多數的中企IPO發生在境內A股，境外上市數量幾近腰斬，只有52家，總融資金額更是下降了80.9%。

從行業上來看，半導體及電子設備行業誕生的IPO數量最多，醫療健康和先進制造分別次之。今年互聯網IPO的公司數量大幅度減少了，甚至跌出了行業分布的前十。

值得注意的是，今年人民幣基金平均賬面回報倍數超過了美元基金。從曲線上來看，人民幣基金的回報一路在往上走，而美元基金最近這兩三年在往下走，倪正東認為，這預示著未來人民幣基金在中國會扮演更重要的角色，科創板、創業板將成為VC/PE實現退出的關鍵一環。

倪正東稱，“當下，中國股權投資行業正處在一個關鍵的轉折期，人民幣基金和美元基金正在交替轉換，資本市場也在更迭變換，這個時候更需要我們從業者思考如何改變，如何適應。”

關鍵詞： 股權投資 人民幣基金 同比下降