參考消息網12月13日報道據《日本經濟新聞》12月10日報道，日本麥當勞控股公司的高增長勢頭正在迎來拐點。新冠疫情下持續增長的業績使得麥當勞成為餐飲行業的一大贏家，但2022年的預期營業利潤大概率不升反降。

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為應對到店取餐和外賣業務量大增等用餐方式的變化，企業積極增加投資，但效果不盡如人意，資產效率也開始走低。

“客流量未見減少，乍一看是艷陽高照，實際收益卻是瓢潑大雨。”日本麥當勞公司首席執行官日色保如此描述他所面臨的危機。

從2020年7月開始，現有門店的營業額已經連續29個月保持同比增長。即便如此，該公司還是在11月被迫下調了今年的銷售預期。合并營業額預計將比去年增長10%，至3500億日元（約合25億美元），但原本預計利潤可能增長1%，現在可能下降3%，即從約350億日元降至約335億日元。

主要原因是日元貶值和原材料漲價。9月底，漢堡包的單價已經從130日元調高至150日元。這是今年第二次漲價，但依然無法抵消成本增長帶來的壓力。

自新冠疫情暴發以來，麥當勞一直在積極追加投資，以應對“得來速”和到店取餐業務量的增長。

2019年全年的設備投資額僅為191億日元，但在2021年升至297億日元，2022年的計劃投資額進一步升至300億日元。

新引進的后廚加工設備能夠將漢堡包等產品的生產能力提高一倍，“得來速”通道數量也增加至此前的兩倍，以應對訂單量不斷增長的局面。對于信息技術的預定投資額與店鋪建設費用不相上下，手機點餐和外賣業務也都得到了強化。

積極投資也導致資產膨脹。除店鋪等有形固定資產外，軟件相關資產等無形固定資產規模也在增長。2021年底，總資產已達到2601億日元，比2017年增長三成以上。

但是，投資的增加并未帶來效率的提高。捷迅-輝盛工作站的統計數據顯示，日本麥當勞的總資產利潤率（ROA）已經從2017年的12.8%降至2021年的9.7%。

ROA可以拆分為總資產周轉率和營業額凈利潤率。營業額凈利潤率從2017年的9.5%降至7.5%，總資產周轉率也從1.35次降至1.29次。

受原材料價格上漲的影響，該公司也在研究再次上調價格，但2022年的凈利潤率降至5.7%已經不可避免。改善總資產周轉率已成當務之急。

疫情前完全按照操作規程運營的門店，主要是根據收銀臺前的排隊人數來決定餐食制作數量。但是，隨著遠程點餐和配送業務的增加，不再能夠根據排隊人數做出判斷，導致店鋪運營難度上升。

即便是后廚的出菜能力得到提升，如何順利將餐食送到消費者手中也是問題。

疫情下居家辦公人數顯著上升，為了吸引這部分客流，該公司為建設遠程點餐系統投入巨大，但受限于門店運營效率，營業額可能不如預想中增加的那么多。

關鍵詞： 凈利潤率 總資產周轉率 固定資產