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彭博社12月9日文章，原文標題：忘記你在過去20年里學到的關于投資的一切未來一年內哪些行業(yè)將表現(xiàn)最好？近日，英國投資公司協(xié)會（AIC）對英國基金經理就這一問題進行了民意調查，得票率最高的答案是能源，認為該行業(yè)一年內表現(xiàn)最好的受訪者比例達28%，其次是信息技術（21%）和醫(yī)療保健（11%）。

這顯現(xiàn)出當今市場的分歧。有人認為，一切都會很快恢復到過去的正常水平：通脹率下降，供應緊張的問題逐漸消失，政府也將放松管制，市場恢復增長。也有人持不同意見，認為今年出現(xiàn)的問題不是暫時性的，股市的波動預示著將發(fā)生巨大的結構性變化，市場將進入新的常態(tài)化軌道。這意味著你需要忘記過去20年里學到的關于投資的一切。

過去幾十年，通脹率處于低位，勞動力充足，能源廉價，資本易得，全球化發(fā)展，全球財富形式從有形（如能源基礎設施、機器、工廠等）逐步化為無形（專利、數(shù)據(jù)等）。1975年，盛寶銀行的斯泰·雅克布森稱無形資產約占全球財富的17%。2020年這一數(shù)字飆升至90%。無形資產占比上升的這段時間是投資科技公司的絕佳時機。

如今，全球面臨逆全球化浪潮侵襲，一些國家的保護主義不斷抬頭，它們放棄廉價易得的供應鏈，試圖把制造業(yè)“搬回家”。采礦業(yè)也是如此。十余年來，美國北卡羅來納州用于制造電動汽車電池的鋰開采量首次上升。

巴菲特曾對投資人說：“當潮水退去，你才知道誰在裸泳。”這句話同樣適用于國家。當前，全球地緣政治局勢緊張，疫情和戰(zhàn)爭更是讓全球化浪潮雪上加霜。未來幾十年將不再是數(shù)字、品牌的時代，能源、電網和制造能力將成為西方世界的發(fā)展重心。在這種背景下，以往的投資經驗都不再有效，你需要知道如何在通脹環(huán)境中投資有形資產。（作者是梅里恩·薩默塞特·韋伯，柏芷譯）

關鍵詞： 無形資產 民意調查 雪上加霜