雍禾醫療集團有限公司(以下簡稱雍禾醫療)近日在港交所上市，成為國內“植發第一股”。據了解，隨著生活壓力增加等因素，脫發成為很多人的一大困擾，這也讓植發行業“快速生長”。

多家植發機構有意上市

據了解，雍禾醫療創建于1999年，主要提供植發醫療和醫療養固服務。弗若斯特沙利文提供的數據顯示，按去年的收入計算，雍禾醫療是植發醫療服務及醫療養固服務市場中規模最大的企業。

占據“行業龍頭”的雍禾醫療近年營業收入快速增長。2018年-2020年，其每一年的營業收入分別為9.35億元、12.24億元、16.39億元。

雍禾醫療旗下的全國連鎖植發機構名為雍禾植發。其相關工作人員王麗(化名)向中國商報記者介紹，治療脫發的方式主要分為非手術治療和手術治療兩種，其中非手術治療主要為外搽護理，能挽救尚未完全壞死的毛囊;手術治療則是指通過植發手術的方式從后枕部頭皮提取不會受到激素影響的優質毛囊，植入前額和頂部禿發區域，以達到治療脫發的目的。

據記者了解，目前市面上有兩種取發技術——FUT(毛囊單位移植技術)和FUE(毛囊單位提取技術)，植發機構主要采用后者。

目前，全國性的連鎖植發機構還有碧蓮盛、大麥微針植發(原科發源)、新生植發、瑞麗詩、中德植發等。隨著雍禾醫療的上市，上述植發機構也都躍躍欲試。據悉，今年11月，碧蓮盛董事長尤麗娜表示，明年碧蓮盛也有上市規劃。大麥微針植發正計劃沖刺A股。而新生植發也有上市計劃，但其尚未透露具體時間。

植發生意有多大

弗若斯特沙利文提供的資料數據顯示，去年，中國植發醫療服務的市場規模為134億元。預計到2025年，中國植發醫療服務的市場規模將達到378億元，復合年增長率將為23%。而到2030年，市場規模將進一步增長至756億元。

植發市場的崛起，離不開大量脫發群體的“助力”。智研咨詢數據顯示，去年我國脫發人士總數超2.5億，其中男性約1.63億，女性約0.88億。王麗表示，現在很多十多歲的學生也會來植發，脫發已呈現低齡化趨勢。這些學生主要是由家長陪同，也有自己要求來植發的。他們來植發的主要原因是發際線后移，影響美觀。

網絡上關于脫發的內容也非常受人關注。據中國商報記者不完全統計，截至發稿前，新浪微博熱搜中出現的關于“脫發”的話題有10個以上。小紅書中關于脫發的筆記有49萬篇以上，關于植發的筆記有12萬篇以上。

雍禾醫療在招股書中也提到，隨著人們對美感的提升及對外表期望要求的提高，中國的消費者開始關注毛發稀疏、發際線不完美等相關問題，這導致消費群體快速增長。

李波是一家初創公司的合伙人，今年33歲。去年12月，他去某民營植發機構進行植發。“我是脂溢性脫發，除了發際線后移，頭頂的頭發也很少。遺傳因素加上頻繁熬夜、吸煙、喝酒等不良的生活習慣，導致脫發越來越嚴重。”他向中國商報記者表示，脫發不僅影響了美觀，還使他在相親時屢屢受挫，“看著很顯老，女方可能對我的第一印象不是很好。”據記者了解，李波植發的費用在3.5萬元，后期養護又花了1.4萬元，總體算下來接近5萬元。

王麗表示，一般來說，植發的價格從幾千元到數萬元不等。

營銷費用居高不下

如此高的植發價格是否讓植發機構賺得盆滿缽滿?據記者了解，2018年-2020年，雍禾醫療每一年的毛利率分別高達75.15%、72.61%、74.57%。但值得關注的是，其凈利率卻不高，2018年-2020年，其每一年的凈利率分別為5.72%、2.91%、9.97%。

為何高售價、高毛利的植發生意凈利率卻這么低?據雍禾醫療的招股書顯示，2018年-2020年，其每一年的銷售費用占比分別為49.6%、53.1%、47.6%，也就是說，該公司廣告營銷的費用幾乎占據了營收的一半。

大麥微針植發全球連鎖醫院院長李興東曾表示，整個植發行業的營銷費用居高不下，利潤空間大部分都被營銷吃掉了。

有醫美行業專家向中國商報記者表示，植發行業營銷費用高由以下三方面決定。第一，植發是一次性買賣。因為毛囊不可再生，取用后如果沒保養好就可能導致沒有多余的毛囊再進行植發，消費者幾乎不會重復消費，需要商家不斷開發新客源;第二，目前植發的消費者群體以男性為主，和女性相比，讓這類群體掏腰包要難得多;第三，植發行業需要不斷教育消費者。

碧蓮盛執行總裁師曉炯則對外表示，新店在爬坡期或收入快速增長期，為了保證門診量，營銷費用占比一定很高，這是必然的。但對于有一定客戶基數的老店，還是應該更多地通過老客戶介紹或品牌效應帶來收入。

據悉，目前雍禾醫療正在開發以女性患者為目標的新植發品牌，大麥微針植發也在嘗試增加對女性用戶的營銷推廣力度。有植發機構醫生向中國商報記者表示，女性對于自己的發際線有不同的要求，比如美人尖顯臉瘦、絨毛感顯年輕等要求，且對于發際線的要求會不斷變化。

除了植發，上述機構均已開始涉足養發業務。養發業務雖然客單價低，但是復購率高、客戶黏性好。有機構判斷，未來醫療養固服務市場將成為毛發醫療服務市場增長的主要驅動力。

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