近期，有色金屬板塊出現回調。同花順數據顯示，申萬有色金屬板塊指數9月24日收報于6149.56點，當日下跌3.26%，近5日漲跌幅為-10.98%，月內下跌11.18%。但從年初至今來看，該板塊已有較大漲幅，階段上漲幅度為50.2%。

從成分股走勢看，截至9月24日收盤，鵬鑫資源、東方鋯業等跌停，多只個股當日跌幅在5個點以上。但從年內走勢看，成分股股價同樣出現普遍上漲，逾十只個股較年初股價翻番(已復權，下同)。

受益產品價格上漲、需求旺盛、產能提升等因素，有色金屬板塊年內業績普遍向好。例如，東方鋯業已發布多次提價公告，公司在中報中表示，2021年，鋯行業正經歷強勁復蘇，由于生產商鋯砂庫存減少，南非企業意外中斷鋯鈦礦采礦業務，以及全球經濟復蘇潛在需求增加，鋯砂價格不斷上漲，上半年公司營收同比增長116.47%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長224.57%。

成分股中，楚江新材已發布三季報，公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長80.67%-105.9%。業績變動原因包括銅合金板帶產品升級、產能置換及智能化改造項目達產等;同時，公司還在投資者關系活動中表示，上半年銅價上行，公司采用“原材料+加工費”的定價模式，銷售價格自然上漲。

消息面上，9月16日國家發展改革委綜合司副司長李慧在新聞發布會上表示，目前，銅鋁鋅等價格仍維持高位運行，行業企業對于大宗商品保供穩價有較強期待。下一步，將密切跟蹤監測市場價格走勢、供需形勢變化，繼續向市場投放國家儲備，以緩解行業供需矛盾，引導價格合理回歸。

從價格走勢看，有色金屬部分原材料價格走勢近期出現一定分化。如錫粉、錫錠等錫產品，鎂粉、鎂合金錠等鎂產品，以及銻精礦、銻錠等銻產品，鋰精礦、磷酸鐵鋰等鋰產品近期價格仍在上漲;而白鎢精礦、鎢粉等鎢產品價格自8月以來到達階段性高點后開始出現小幅回調;以鉛精礦、鉛錠為代表的鉛產品則在7月下旬到達階段性頂部后就開始持續下跌，與之相對應的期貨品種滬鉛主力合約同樣走弱。

雖然近期股價有所回落，但機構對有色金屬板塊的調研熱情依然不減，特別是涉及新能源類上市公司，機構參與調研數量較多。以西藏礦業為例，8月底至9月初合計4次調研，參與調研機構數合計314家，從調研方向來看，機構普遍關注公司扎布耶鹽湖的開發情況、未來規劃及相關產品的設計情況。在對天齊鋰業的調研中，機構同樣關注了鋰精礦、鋰鹽的生產情況。

華創證券認為，在基本金屬方面，后續將因基本面差異走出結構型行情;在新能源金屬方面，隨著下游正極廠新產能逐步投產，上游缺口將進一步擴大，中國新能源汽車銷量高速增長較為確定，鋰鎳鈷銅箔等需求高成長可期。

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