9月6日，證監會主席易會滿在第60屆WFE年會開幕式上致辭表示，交易所傳統的管理和運營模式面臨前所未有的挑戰，需要增強憂患意識，樹牢底線思維，加強對關乎資本市場長遠可持續發展的一些戰略性基礎性問題的研究，強化自身能力建設，在基礎制度完善、金融風險防控和服務實體經濟等方面積極尋求應對之策。

易會滿具體談到，一是一線監管的數字化智能化問題。技術進步在提高金融服務效率、便利投資者參與的同時，也增加了一些跨境跨市場跨產品的風險隱患，違法違規行為也呈現更加隱蔽、更加復雜、更加智能化等特征。這需要交易所深入思考，目前自律監管的科技化水平是否足以適應和應對?在哪些方面還需要改進?

二是社交平臺發展帶來的投資者行為變化問題。前段時間，“散戶運動”引發了全球金融市場的廣泛關注和討論，在互聯網技術創新、自媒體傳播、做空機制缺陷等多種因素共同作用下，投資者的行為模式和市場影響跟過去已經大不相同。交易所對此是否有足夠的認知?又是否有有效的手段?

三是發行上市模式創新的問題。近兩年，部分境外市場通過SPAC模式的上市融資活動大幅增加，還出現了直接上市等新型上市方式，這對傳統的IPO模式形成了顛覆性挑戰。有觀點認為，這本質上是一種IPO虛擬化和“脫媒”的現象，在公司治理、信息披露、投資者保護等方面都引發了不少新問題。我們持續在關注，是否在每個市場都具備條件呢?這需要我們進一步跟蹤和研究。

四是新型交易方式的監管問題。在成熟市場，量化交易、高頻交易比較普遍，在增強市場流動性、提升定價效率的同時，也容易引發交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。最近幾年，中國市場的量化交易發展較快。交易所對入市資金結構和新型交易工具怎么看?希望大家做些思考。

關鍵詞： 資本市場 長遠發展 金融科技 數字化轉型