在反壟斷監管趨嚴的背景下，騰訊營收、凈利潤增速雙降。8月18日，騰訊發布2021年二季度及上半年財報，營收和凈利潤增速明顯放緩，營收甚至創下2019年二季度以來的增速新低。在平臺反壟斷、未成年人游戲監管等多重壓力下，能撐起騰訊業績增速的下一個“頂梁柱”業務會是什么?

營收凈利增速雙降

財報顯示，二季度，騰訊營收為1382.59億元，同比增長20%;凈利潤(Non-IFRS)為340.39億元，同比僅增長13%。營收20%的同比增幅是騰訊兩年來的季度最低;凈利潤增幅也達到近幾個季度的最低位。

中國商報記者統計了兩年來騰訊營收與凈利潤增速趨勢。從營收增速來看，從2019年二季度起，營收增速處于穩步上升趨勢，并在2020年二季度和三季度達到近30%，但從2020年四季度起，營收增速出現多個季度下滑情況;凈利潤增速同樣呈現出這樣的態勢，在2020年三季度達到32%后多個季度下滑，下滑幅度最高達到9%。

股價方面，騰訊股價持續下滑。今年年初每股股價到達最高點773港元后便震蕩下跌。截至8月19日港股收盤，騰訊股價僅為421.2港元，總市值也跌至4.04億港元。

“一系列政策的出臺，對騰訊這樣的巨型企業的影響是全方位的。而且部分調控或監管措施還在進一步細化落地的過程中，后續可能對騰訊的業績，包括營收和凈利潤造成進一步沖擊。”浙江工商大學教授楊軼清對中國商報記者表示。

據中國商報記者統計，今年以來，國家市場監督管理總局已公布3批超40余起互聯網領域違法實施經營者集中處罰案，涉案互聯網企業均遭到頂格50萬元的處罰，其中騰訊及相關企業被處罰次數高達9次。除此之外，由騰訊主導的虎牙斗魚合并案也被禁止，國家市場監督管理總局官網發布對騰訊控股收購中國音樂集團的處罰結果，責令其解除網絡音樂獨家版權。

游戲業務隱憂不斷

值得注意的是，“后勁不足”的還有騰訊的游戲業務。今年二季度，騰訊增值服務業務收入同比增長11%至720億元，占到總收入的52%，其中游戲收入占大頭，為430億元，同比增長12%，而一季度，這一增速為17%。

騰訊表示，游戲業務的收入增長主要是由《王者榮耀》《PUBG Mobile》《Valorant》《部落沖突》及《天涯明月刀手游》等游戲的收入增長所推動，部分被《和平精英》的收入減少所抵消。其中，二季度手機游戲增值服務收入總額增長13%至408億元，而個人電腦客戶端游戲收入增長1%至110億元。

相比于前幾個季度的數據，這一季度騰訊游戲業務表現平平。“整個游戲行業都從高增長進入了增速放緩階段，這是必然趨勢。同時，騰訊盡管游戲產品眾多，但主打爆款依然是《王者榮耀》和《和平精英》，新爆款沒有出現，整體營收能力自然不會有大幅度躍進。此外，騰訊通過大量海外并購來增強自己的研發能力，這可以理解為一種蓄力。”互聯網和游戲產業觀察者張書樂對中國商報記者表示。

在二季度財報中，騰訊首次披露了16周歲以下游戲玩家在中國市場流水的占比為2.6%，其中12周歲以下玩家的流水占比為0.3%。8月3日，新華社旗下經濟參考報一篇關于網絡游戲對未成年人的健康成長影響的文章引發了整個游戲行業的震動，騰訊、網易等多家公司股價大幅下跌。

隨后，騰訊再次升級未成年人防沉迷系統，推出“雙減雙打”措施，新措施將會進一步限制未成年用戶的在線時長，未滿12周歲未成年人禁止在游戲內消費，同時打擊身份冒用、作弊等行為，并發出全行業進一步強化游戲防沉迷系統、深化對游戲適齡評定和實施機制的研究等倡議。

一波未平，一波又起。8月6日晚間，北京市海淀區人民檢察院發布公告稱，對騰訊擬提起民事公益訴訟。該院在履行職責中發現，微信產品“青少年模式”不符合《中華人民共和國未成年人保護法》相關規定，侵犯未成年人合法權益，涉及公共利益。騰訊微信團隊很快作出回應，稱將認真自檢自查微信青少年模式的功能，并且虛心接受用戶建議以及誠懇應對民事公益訴訟。

哪項業務是騰訊下一個“頂梁柱”

從目前來看，游戲仍是貢獻騰訊收入的主力軍，在游戲業務面臨壓力的局面下，哪項業務能成為騰訊的下一個“頂梁柱”?

從財報中各項業務的表現來看，金融科技及企業服務業務收入的增長勢頭依然較好，同比增長40%至419億元，占總收入的30%。金融科技服務收入增長主要來自數字支付交易增長。而企業服務收入的大幅增加，是由于公共服務及傳統產業數字化，以及合并易車的企業服務的收入所貢獻。

在數字新基建和基礎科研領域，騰訊也釋放出強烈的“ALL IN”信號。二季度，騰訊資本開支投入達到69.36億元。資本開支包括添置(不包括業務合并)物業、設備及器材、在建工程、投資物業、土地使用權等，主要指向云設備及設施等。同時，期內騰訊金融科技及企業服務業務的收入成本達285億元，同比增長34%，這主要是由支付交易量上升導致支付服務的銀行手續費增加，以及云服務項目部署成本增加所致。

與此同時，騰訊在產業互聯網賽道布局力度的不斷加大，To B(面對企業)業務持續發力。二季度，微信及WeChat最新合并月活躍賬戶數增至12.5億。微信不斷優化連接功能，持續助力中小微經濟。新上線的“電子簽平臺”小程序中，小合同、小收據等產品成為中小微企業數字新助手;視頻號也與群聊、朋友圈、公眾號、小程序等微信生態眾多功能模塊打通，更好地助力商家實現銷售轉化。

中央財經大學新聞系副主任、中經數字經濟研究中心執行主任陳端表示，To B業務肯定是騰訊未來重點著力的一個領域，大力發展To B業務，一方面是為整個騰訊系尋找第二增長極，另一方面，通過B端業務也可以為C端用戶帶來更為精準，也更加多元的價值供給，使B端和C端更有效協同，進一步鞏固生態化優勢。

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