對于深圳人來說，投資理財大概就像柴米油鹽一樣重要。現在，有一個財富大禮包就特別值得期許。今年5月，《粵港澳大灣區“跨境理財通”業務試點實施細則(征求意見稿)》出臺，這是大灣區金融互聯互通的一個里程碑，不僅為市民的跨境理財帶來便利，還提供更多元選擇。

現在，跨境理財通試點或進入“倒計時”。就在8月初，深圳銀保監局透露，“跨境理財通”落地實施的各項準備工作正在緊鑼密鼓推進中。種種跡象表明，跨境投資理財的直通車已經蓄勢待發。

那么，對于深圳市民而言，如何才能捷足先登?又該如何規避投資風險?站在更高維度考量，當前跨境理財的一個主要基調到底是什么?各界又該如何做好投資者的權益保護?日前，渣打銀行(中國)有限公司投資產品及投資顧問總監閔成、中國綜合開發研究院金融與現代產業研究所副所長余凌曲做客南都深圳《灣區大錢進》欄目，深度解讀當前大灣區的高凈值群體的痛點與需求，幫助普通投資者更好“掘金”大灣區。

切中兩個投資者群體的理財痛點

作為高凈值群體的匯聚地，大灣區的跨境理財通試點可謂順應了天時地利人和。

實際上，“跨境理財通”之所以被廣泛叫好，一個重要因素是切中了之前中國內地投資者和中國港澳投資者各自的理財痛點。

透視兩個群體的特征，渣打銀行(中國)有限公司投資產品及投資顧問總監閔成認為，過去，內地投資者的投資類別比較局限在銀行儲蓄，房地產以及銀行固定收益或剛兌類理財產品，但《資管新規》推出以后，逐步打破了理財產品的剛性兌付。資管業務回歸本源，固定收益向凈值型產品轉型，同時隨著銀行存款利率的下降，房地產市場的降溫，一些內地投資者正考慮將部分資產分散投資到海外，通過多元化的資產配置來實現更穩健的投資回報。

對于中國港澳投資者而言，更加注重投資組合的分散性。過去，他們對內地的投資方向更傾向于存在息差的儲蓄類產品，而對A股市場相對謹慎。不過，隨著中國經濟轉型，新經濟相關的行業板塊帶來了新的投資紅利，同時，內地資本市場在制度建設和法規層面愈發成熟，加之人民幣匯率相對穩定，這些都給中國港澳投資者帶來了配置中國內地資產的機遇。

但是在此之前，這種投資機會并不多。據南都記者觀察，目前內地與港澳投資者主要可以通過兩地基金互認、滬深港通等投資對方市場，但現有的這些渠道多少都有一定限制和門檻。

“今后，深圳、廣州等內地投資者可以抓住全球不同行業的發展機遇，尤其是在疫情下發展得不錯的高科技、醫療健康等行業;中國香港投資者可以在低利率環境下選擇內地的穩健型理財，并投資于發展潛力巨大的新經濟。”閔成一言蔽之。

讀懂“以穩為主、以穩為先”的主基調

南都記者注意到，近年來，很多深圳人對于購買中國港澳銀行的投資產品、實現個人資產配置多元化的呼聲較高。而按照《實施細則》，該業務試點總額度暫定為1500億元人民幣，單人投資額度為100萬元人民幣，分為“南向通”和“北向通”，初期主要涵蓋風險較低和相對簡單的理財產品。

那么，目前跨境理財的一個主要基調是什么?如何理解目前對于風險等級的限定?

余凌曲提醒，目前推出的跨境理財通還是叫“業務試點”。既然是試點的話，目前的主基調必然“以穩為主、以穩為先”。面對新的理財市場，投資者熟悉程度不高，先推出中低風險產品，有利于吸引更多投資者參與，培養投資者的投資習慣，更好保護投資者利益，保證跨境理財通取得試點成功，為下一步逐步放開風險等級限定、擴大市場規模奠定基礎。

百萬資產門檻背后，折射“投資者權益保護”觀

監管部門對于“投資者的權益保護”也傳遞了明確的信號。按照細則，內地投資者個人滿足投資經驗滿2年且金融資產100萬以上條件，或者最近3個月家庭金融資產月末余額不低于200萬元人民幣，才可在內地合作銀行投資港澳理財產品。

既要有經驗，也有資產門檻，這意味著不是人人都能成為合格投資人。如果對比胡潤的財富數據，“個人100萬的金融資產”的條件設定，對于深圳人而言到底高不高?

“金融市場具有復雜性和敏感性，需要普及合格投資者制度。為了防控跨境匯兌和投資風險，實施適當的額度管理是十分必要的。”余凌曲認為，“投資者的權益保護”的審慎姿態值得肯定，“跨境理財通”對中國內地及中國港澳投資者的個人額度上限均為100萬元，這不僅體現出對南北兩個方向資金流平衡性的考慮，也體現出保障投資者權益公平的考量。

除了公平，也強調合理性。從資金要求的層面看，閔成認為，符合征求意見稿門檻的大灣區內地投資者數量應該有不少。而在投資經驗層面，考慮到三地在市場、產品、風險等方面還存在一定的差異，尤其對于初次進行跨境投資的內地投資者，對于海外金融市場了解不多，2年的個人投資經驗門檻設置也較為合理。

不過，除了政策的保駕護航之外，大灣區金融機構也要做好投資者教育和風險披露提示。有業內人士提醒，對客戶的風險偏好進行評估;對理財產品進行盡調，盡可能確保客戶在了解自己、了解產品的前提下投資理財。

放寬額度、擴大標的?政策調整空間值得期許

對于深圳人而言，“南向通”自然關注度更高。據悉，“跨境理財通”目前要求單個投資者的投資額度為100萬元人民幣，而按照相關人士此前的預計，“南向通”起步階段主要可能包括存款、低至中風險和非復雜的債券，及在香港注冊成立并經證監會認可的基金。

不過，政策調整空間成為新的焦點。有市民投資者提出，后續監管機構是否可能會逐步提高額度，或者放寬產品類別，擴大投資標的等，為熱衷理財的市民提供更多空間?

實際上，在有識之士看來，“跨境理財通”業務試點總額度定為1500億元，這是央行對流動資金總額進行精算分析得出的結果。

“我國金融改革的大方向就是要加快開放，和國際充分接軌。在試點成功的基礎上，放寬額度、放寬風險等級要求擴大投資標的等都是非常值得期待的。”余凌曲樂觀表示，未來可以考慮把“跨境理財通”投資標的適度擴展至科創板、創業板股票、商業地產等領域;產品管理人擴展到保險公司、證券公司等其他各類資管機構，提升產品吸引力。對于高風險的產品，要設定投資比例上限，從而防范相關投資風險。但是，在逐步放寬投資限制的同時，始終要保持良好風險管理水平。

◎延展

財富管理藍海值得各方期許 金融風險控制也面臨新挑戰

作為全球擁有最多高凈值群體的灣區之一，跨境理財通所開辟的財富管理藍海，值得各方期許。

在做客“大灣區大錢進”欄目中，中國綜合開發研究院金融與現代產業研究所副所長余凌曲進一步分析，跨境理財通的業務可以有效地對接內地和香港兩地的優質資源，一方面大灣區經濟和財富持續增長，為香港的財富管理行業帶來巨大的客源和幾十甚至上百倍的業務拓展空間，改變全球財富管理競爭格局;另一方面也為內地財富管理機構開闊國際視野、提升專業能力、加快與國際接軌提供了良好機遇，實現共贏的局面。

但是，一旦“跨境理財通”業務試點開通，在帶來更加便利的資金跨境流動的同時也給金融風險控制帶來新的挑戰。

據觀察，中國內地與中國港澳適用不同的貨幣、不同的法律以及不同的金融監管體系，為資金雙向跨境流動帶來更多不確定性，這就更需要各界在試點過程中加強內地與港澳金融監管協調，不斷適度調整，有效防范和應對跨境金融風險。

面對挑戰，站在金融機構立場，渣打中國投資產品及投資顧問總監閔成提出，三地銀行如何在各地監管要求下協同、協作;如何協調各自客戶和彼此市場的融合與了解，為客戶擴展投資視野，這都需要三地財富管理機構和監管部門通過深入討論與多方合作來整合不同市場的金融政策和制度安排。

在各界有識之士看來，跨境理財通它不僅是對現有跨境投資渠道的補充，同時也是大灣區金融機構間合作的一次探索。未來，以跨境理財通為重要突破口，粵港澳金融市場一體化程度會不斷提高，真正成為全球最重要的財富管理中心和金融中心。

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