美聯儲近期按下了加息按鈕，這是其今年以來第三次加息，總體符合市場預期。美國經濟復蘇狀況良好為加息提供了強有力的支持，美聯儲官員對美國經濟增長、就業和通脹普遍持有較強的信心。而作為對美聯儲加息的反應，我國央行僅進行了象征性操作，這再次表明央行對堅持宏觀去杠桿政策的態度，我國貨幣政策仍將延續穩健中性的基調。

美聯儲發布的聲明顯示，美聯儲官員充分肯定了美國當前的經濟狀況，對美國經濟增長保持樂觀。美聯儲預計美國經濟將繼續保持溫和擴張，但也承認美國整體通脹率出現一定下滑，仍遠低于美聯儲2%的目標。今年以來，美國通脹持續保持疲軟態勢，失業率雖保持低位，但薪資方面持續疲軟。美聯儲多數官員也表示，隨著經濟持續復蘇，薪資和通脹將會逐漸改善，通脹水平有望在2019年達到并穩定在2%水平。

美聯儲同時發布了經濟預測數據，將2017年和2018年美國經濟增長預期均調至2.5%，高于9月預期的2.4%和2.1%;并將2017年和2018年失業率預期分別調至4.1%和3.9%，均低于9月預測的4.3%和4.1%。這顯示出美聯儲官員在特朗普稅改后對美國經濟中短期增長的樂觀態度，并相信就業情況將進一步改善。

耶倫在新聞發布會上也表示，當前美國經濟表現良好，經濟增長支持美聯儲漸進加息決策，聯邦公開市場委員會對漸進加息看法一致，候任主席鮑威爾有望保持政策延續性。同時耶倫也表示，世界范圍內的低通脹將是各國央行普遍面臨的挑戰，但聯邦公開市場委員會大多數成員對通脹恢復到正常水平持有信心。

值得注意的是，本次加息決議投票以7:2通過，兩名官員投了反對票。由于議息會議前市場對美聯儲加息已有了充分預期，因此，未全票通過的情況使得本次議息會議的結果略顯鴿派，也降低了市場對未來加息路徑的預期。于是，決議公布后，美國國債收益率不升反降，美元指數下挫，黃金上漲，人民幣兌美元匯率隨之大幅上漲。

美聯儲加息會對世界經濟產生一定的外溢效應。對我國而言，理論上來說，美國加息會對美元產生支撐，導致人民幣貶值，資本回流美國現象加劇。然而，由于本次加息預期此前已被市場充分吸收，對近期國內金融市場的影響亦有限。

我國央行也不必跟隨美聯儲的步伐進行實質加息。我國經濟增長目前雖表現出一定韌性，但隨著房地產市場逐步降溫和投資增速不斷下滑，下行壓力仍不容小覷，CPI和PPI走勢顯示目前的通貨膨脹壓力不大，而國內金融市場利率實際一直處于加息通道，以十年國債為代表的無風險利率已經逼近4%的高位，這都表明目前我國的狀況并不支持實質性加息。

實際上，美聯儲加息當天，我國央行僅象征性地小幅上調了公開市場、MLF和SLF等政策工具操作利率五個bp，既表明央行并無跟隨美聯儲實質加息(調升基準利率)的意思，仍將延續穩健中性貨幣政策的基調，又正確引導了市場預期，再次表明央行對堅持宏觀去杠桿政策的態度。

關鍵詞： 美聯儲 效應 我國