滴滴同時啟動美股退市和港股上市的新聞“炸”響了美股和港股市場，有專家預測，中概股或大批撤離美股。但是，隨著滴滴港股上市，大家都在猜測之后企業再布局登錄港股是否就會更難呢？比如，曾在新三板撤離的阿諾醫藥，也正蓄力待發布局港股上市。然而，就商業屬性而言，阿諾醫藥所屬的生物創新藥研發行業屬于“高收益、高風險”，因此，大部分生物創新藥研發公司未上市前都處于虧損狀態。

阿諾醫藥與國內科創板、新三板上市的生物醫藥公司一樣，從2016年改制后專注于抗腫瘤生物醫藥，至今未產生任何盈利。然而即便如此，阿諾醫藥自2018年起就頻頻受到資本青睞，原因在于自資本市場，資本更看重的事生物醫藥公司選擇的賽道、研發技術能力、未來的成長空間，而不是現在是否盈利。

從資本的角度來看，醫藥生物具有很高的投資屬性。醫藥行業年初估值約為35倍PE，截至10月底提升至47倍。資本到底有多青睞生物醫藥類企業？從阿諾醫藥的身上可見一斑。自2015年獲得西堤匯資產投資A輪融資之后，于2018年6月獲得由元明資本獨家領投，經緯中國、德同資本與雅惠投資參與投資的5000萬美元的B輪投資；之后，在2020年8月31日，阿諾醫藥宣布由泰格醫藥及盈科資本共同領投，ATCG Holdings、盛鑫創投、浦信睿遠等資本機構參與投資完成近1億美元C輪融資；一年后，阿諾于2021年7月14日宣布獲得由國投招商和泰格醫藥聯合領投，聯想之星、藥明生物產業基金、勤智資本、青島木奎、國聯產業投資等參與投資的D輪融資1億美元。

在資本的加持下，阿諾醫藥能否實現商業化顯得尤為重要。據悉，阿諾醫藥在集結一支優秀研發團隊、獨特的藥物開發技術平臺的前提下，與諾華、羅氏、默沙東等多家全球制藥企業開展合作。通過“聯合創新”及“自主研發”的模式已打造了多個全球化的產品管線，涵蓋10余種抗腫瘤候選藥物。

目前，阿諾醫藥有4款藥物現處于臨床階段：AN2025 (buparlisib)取得 FDA的快速通道資格，正在開展全球多中心的III期臨床試驗；AN0025處于臨床階段，是有潛力成為同類首創的用來調節腫瘤微環境的EP4拮抗劑；AN1004 (pelareorep)已取得FDA的快速通道資格；AN4005是自主研發在臨床階段上進展最快的候選藥物，是一款有潛力成為同類首創的可口服小分子PD-L1抑制劑。

阿諾醫藥相關負責人曾表示：“腫瘤治療由于缺乏有效治療的藥物，批準的門檻比較低。新藥具體要看看有效人群的比例或者是針對某一類人群有特效。”同時，該負責人還表示，新藥進入臨床試驗階段也僅僅是完成了第一步而已，后續還要不斷進行研發投入。

雖然面臨巨大的投入和長時間的研發壓力，但是，作為將公司愿景定義為成為世界級別的生物制藥公司，阿諾醫藥一直堅信，醫藥行業一直需要有一種特性，就是新的更有效的藥品會替代舊的藥品，這帶來的不僅僅是降價，甚至一個品類都會被替代掉。這就意味著，作為醫藥公司的藥品需要不斷迭代優化。

由此可見，生物醫藥產業特別是創新藥研發同樣也是資本重視的技術板塊，而已經多次融資的阿諾醫藥聚焦腫瘤免疫治療領域，創始人對企業運營與產品管線布局都具有豐富的經驗和獨到的見解，且其組建的研發團隊有深厚的技術沉淀，能夠充分理解臨床痛點并將帶來創新解決方式。由此可見，阿諾醫藥是依靠實力獲得資本青睞，從而在競爭激烈的醫藥行業獲取更大的發展空間。

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