3月9日晚，青山集團回應：用旗下高冰鎳置換國內金屬鎳板，已通過多種渠道調配到充足現貨進行交割。至此，青山的“妖鎳”危機或暫時告一段落，但過去的48小時對于項光達和他的青山來說，都是最為驚心動魄的時刻。

深陷國際“蛛網”的48小時

北京時間3月7日晚間

倫敦金屬交易所(LME)“妖鎳”橫行——LME鎳期貨價格沖上歷史新高，盤中最高漲90.13%，達到55000美元/噸，收盤回落至50300美元/噸，漲幅73.93%，這也是倫敦金屬交易所有史以來最極端的價格波動之一。

當晚，期貨圈傳出消息，因市場內的外資多頭逼空，國內不銹鋼龍頭企業青山集團20萬噸空單岌岌可危。

3月8日

倫鎳繼續暴漲，突破10萬美元/噸關口，日內漲幅擴大至近100%，短短兩個交易日價格漲了兩倍多。市場傳聞稱，青山集團被外資逼空，潛在空頭頭寸損失可能高達60億美元至120億美元，惡意逼空的外資以印尼某鎳礦60%股份為代價提出要挾。→《“妖鎳”瘋漲，有浙商一夜虧了幾十億美元?》

3月8日傍晚

銀柿財經記者來到位于上海虹口區的青山實業大樓(青山控股總部之一)進行實探，門衛以沒有事先聯系不能入內為由，拒絕記者入內。

7點左右，守候在門口的銀柿財經記者注意到，原本平靜的大廳突然有多人匆匆走出，其中一位中年人謝絕了記者采訪，并示意保安請記者離開。據旁邊人透露，此人為“公司老總”，但沒有具體指明身份。幾分鐘后，另一位身形瘦弱、神色頗為疲憊的老者在多人簇擁下迅速上車離開。

3月8日晚

青山集團實控人項光達回應稱，“外資的確有些動作，正在積極協調，當前倉位和經營都沒有問題。”→《“妖鎳”背后的項光達》

LME緊急宣布暫停鎳交易，且預計在3月11日前不會重啟期鎳交易。LME還決定取消所有在英國時間2022年3月8日凌晨00：00或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統執行的鎳交易，并將推遲原定于2022年3月9日交割的所有現貨鎳合約的交割。

據了解，期貨市場的規則就是到期必須交割，如果沒有交割品就只能平倉。LME交易規則規定：賣方賣貨賣多少都可以，但到期必須給貨，賣多少交多少，并且必須是注冊的符合標準的貨，如果不符合標準或達不到交割數量的話，到期后就必須平倉。

原本，青山完全可以通過購買俄鎳的方式來完成交割，但不料俄烏危機發生后，俄鎳無法進入歐洲，也就不能充當交割品。另一方面，LME要求鎳交割品的含鎳量不低于99.8%，青山自己生產的鎳產品含鎳量達不到這一標準，難以在LME交割，所以遭遇多頭連續拉漲鎳價的逼倉行為。

3月9日

LME表示，尚未針對恢復倫鎳交易設定日期，預計不會在3月11日前重啟倫鎳交易，重啟也將采取一系列限價措施，包括為鎳期貨設置10%的單日漲跌幅限制，剔除超過限價區域的報價，縮短交易時間至倫敦時間每日早9點開始，為大額持倉客戶撮合成交價格等。

就在市場為青山擔憂之際，青山集團回應：用旗下高冰鎳置換國內金屬鎳板，已通過多種渠道調配到充足現貨進行交割。

能否留得青山在?

芝加哥商品交易所前戰略規劃總監、國際期貨市場資深人士黃勁文表示，與上期所鎳期貨合約相比，LME鎳最大的差別是沒有漲跌停板限制，其一天漲幅可達100%。交易規則的缺陷，在當下地緣事件中更放大了它的沖擊力。這是鎳暴漲事件發生的重要底層因素。

事實上，多頭正是抓到上述這個看似不起眼的漏洞，才在市場引發軒然大波。

但有相關人士表示，就算青山真的虧損80億美元，以青山2021年營收超3500億元和全球不銹鋼粗鋼20%以上市占率的龍頭地位來看，最多影響現金流，不至于傷筋動骨。

北京華融啟明風險管理技術股份有限公司執行總裁石建華表示，此次鎳價暴漲事件，與2020年的“負油價事件”相似，都是市場難以預料的風險事件。總體上，企業利用傳統的套保工具對沖風險都可能會遭遇逼倉、擠倉行情。這次事件帶來的啟示是，企業應充分了解市場交易規則，敬畏市場，善于運用多元化的風險對沖工具。

值得一提的是，由于逼空事件后續情況浮出水面，盤面緊張氣氛開始消退，國內A股市場涉鎳企業股價應聲下跌。截至3月10日收盤，盛屯礦業跌幅1.91%，收盤價為9.76元;青島中程跌幅為4.2%，收盤價為14.13元;中國中冶跌幅1.9%，收盤價為4.13元。

關鍵詞： LME鎳期貨價格沖高 期貨市場規則 金屬鎳漲勢 逼空事件后續