近日，國內醫用敷料行業龍頭穩健醫療(300888.SZ)宣布，以6.52億元收購注射穿刺行業龍頭湖南平安醫械65.55%股權，加上單方面增資的1億元，合計出資7.52億元持有其68.7%股權。

這是穩健醫療在一個多月內第2次大手筆并購。在此前該司業績承壓的背景下，這一動作釋放了什么信號?

5月23日，南都灣財社記者致電穩健醫療時，相關人士表示：“收購是為了根據產品的渠道產生業務協同性，實現一加一大于二的效果，形成規模與協同效應。”

可以預見的是，對于低值耗材行業來說，通過收購等手段形成龍頭效應，做大市場規模，將成為行業趨勢。

進入注射穿刺類賽道

湖南平安醫械的主營業務為注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等醫療器械的研發、生產和銷售，主要從事注射穿刺類醫用耗材(包括注射器、輸液器、采血管、采血針、留置針等產品)的研發、生產和銷售。

同時，湖南平安醫械為中國馳名商標、國家級高新技術企業，2020年獲“第二批專精特新小巨人企業”，擁有各類醫療器械注冊證39個，其中第三類16個、第二類19個、第一類4個，擁有各項專利證書24項。

為何收購?根據IBM和醫械匯研究分析，國內低值醫用耗材市場2025年將達到人民幣2,213億元，其中穿刺注射類產品占約28%，屬于第一大品類，穩健醫療現有主營業務醫用衛生材料及敷料類占約25%，屬于第二大品類。隨著中國人口老齡化、居民就診次數的提升、新型醫用場景的增多，注射穿刺類行業增長前景廣闊。

可見，穩健醫療現有主營業務醫用衛生材料及敷料類屬于第二大品類，而注射穿刺類是國內低值醫用耗材最大品類。穩健醫療稱，本次收購將填補穩健醫療在此領域的產品空白，助力穩健醫療成為國內醫用耗材產品線最全面的企業之一。

形成規模與協同效應

此前的4月10日，穩健醫療也公告稱，公司擬使用自有資金7.28億元收購浙江隆泰醫療科技股份有限公司共計55%的股權。隆泰醫療的主營業務為高端傷口敷料(包括硅膠泡沫、水膠體、硅凝膠、水凝膠、薄膜敷貼及造口等產品)的研發、生產和銷售。

不到兩個月，密集兩次并購，意味著什么?該司的戰略走向如何?5月23日，上述穩健醫療人士表示：“我們是從醫用耗材起家，醫用領域的公司規模想做大，基本是要通過并購的路徑來實施的，而這兩個項目是我們朝戰略方向實施的成果。”

值得注意的是，收購之前，穩健醫療的業績處于承壓狀態。2021年，穩健醫療實現收入為80.37億元，同比減少35.87%，歸屬于母公司股東的凈利潤為12.39億元，同比下降67.48%，每股收益為2.91元。

該司解釋稱，2021年全球各地醫用防護產品產能大幅增長，供應充足，銷售價格逐步回歸常態。2021年全球海運費上漲、綜合運力資源緊張，導致外貿銷售貨物延遲出貨，能源緊缺推升原輔材料價格，導致制造企業生產成本上漲，以及2020年疫情爆發后社會消費品零售總額增長面臨短期壓力，“2021年市場經營環境發生深刻變化，公司各項業務所在行業也受到不同程度的影響。”

而2021年湖南平安醫械實現收入3.60億元，凈利潤8503.26萬元，業務覆蓋國內與海外市場、以國內銷售為主，在湖南省醫院市場份額擁有領先的市占率。

2021年度，隆泰醫療實現銷售收入超人民幣3.5億元，其中高端傷口敷料產品合計實現銷售收入超人民幣2.8億元，在國內高端傷口敷料企業中處于行業領先地位。

并購后，這兩家企業對于穩健醫療的業績表現影響幾何?上述穩健醫療人士表示，并購后，公司的營收規模肯定會有一定程度的提升，但這兩家企業的營收和凈利潤規模與公司原有的規模相比，占比并不高。所以從業績角度來看，短期內是有一定程度的促進作用，但非常有限，“收購是為了根據產品的渠道產生業務協同性，實現一加一大于二的效果。”

穩健醫療也在這兩次的交易公告中強調，收購與公司的戰略高度契合，借助雙方在客戶、市場、產品、研發與生產的優勢，形成規模與協同效應。

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